国富弹性市值张晓东：

  历练投资“弹性”

  ⊙本报记者 巩万龙

  与多数波动率较小的老基金一样，国富弹性市值近年凭借仓位和行业双管齐下，三年期业绩持续稳定。不经意间，掌管该只基金已有4年的张晓东越来越喜欢历练投资“弹性”，适时果断调整仓位或行业配置。

  “在如今的国内投资界，追求绝对收益的投资风格正在主流化，这对公募基金以相对收益为评比标准的投资风格造成很大冲击”张晓东表示。

  “在国海富兰克林，我们的基金经理在投资方面有充分的自由度。同时我喜欢运动，心态比较好。”张晓东向记者笑侃，良好的运动习惯让自己形成健康阔达的心态，这对投资大有裨益。张晓东不依赖卖方研究，喜欢与官员学者交流，注重亲身调研上市公司。

  张晓东将他的投资方法总结为3G原则，即Good Business良好的业务，Good People优秀的管理团队和Good Price合理的价格。良好的业务指公司有不可轻易被替代的竞争优势；优秀的管理团队指公司管理层的诚信和能力，管理层就像大船的舵手，其重要性不能低估；好的公司只有在合适的价格时才是好股票。

  张晓东这样解释价值投资：股票价格低于公司价值时，买入；股票价格高于公司价值时，卖出。但在实际操作时，考虑到交易的成本，价格和价值的差别需要足够大才有获利的可能。

  最近几年，国内股市在国内外经济的基本面和流动性等多重影响下变得难以捉摸，价值投资的风格受到很大挑战。对此， 张晓东表示任何一种投资风格都可能在某个阶段失效，但若兼顾流动性对股市估值的影响，特别是来自政府的政策因素，调整后的价值投资或灵活的价值投资仍然有效。

  “市场的连续下跌，一方面为我们操作上带来很多困难，但另一方面也给我们带来更多的投资机会。特别是那些顺应我国未来经济结构调整方向，又符合我们“3G”，在本次下跌后,估值逐步进入我们的目标区间，对待这些公司我们会变得兴奋而贪婪。”张晓东在国海弹性市值二季报表示。

  基金特点：过去三年业绩持续表现稳定，而且净值波动率小，风险控制良好。在市场单边下跌时，该基金仓位控制出色，行业配置上进攻和防守均注重。个股选择上，注重发掘上市公司的增长潜力，重仓股多以蓝筹股为主。

  基金业绩：2007年到2009年单位净值累计上涨约76.2%；截至止8月6日，2010年单位净值下跌约10.1%。