⊙云清泉

  虽然美股上周五最终远离了低点，但道指、标普、纳指却依然下挫0.20％、0.37％、0.20％，三大股指的周涨幅则随之缩减至1.79％、1.82％、1.50％。放眼全球，其他主要股指上周也纷纷重拾升势，且强弱之间的差距较为有限，如在G7中表现较强的法、德周涨约2.0％、1,8％，偏弱的意、加也有0.3％、0.7％的升幅（港、台涨3.1％、2.6％）。从中还可看到，欧洲三大股指的上影线都超过了线体长度的一半，上行抛压之大可见一斑，而日、加近两周又连续收成星线，预示市场近期的不确定因素仍很大，尽管全球股市很可能继美股企稳后出现弹升，甚至会挑战年内高点。

  受美元持续滑落等因素影响，国际期市上周出现全面上扬的喜人景象。例如，CRB指数、铜等以0.9％左右的升幅相形见绌，而原油和黄金、白银以及黄豆、玉米等的周涨幅则都超过了2％，小麦更是连涨9周且再度大涨10％以上（最大涨幅近28％）。以下几点尚需留意：1.美元指数近期虽十分疲弱，可52周均线却稳步上行并构成支撑，而目前则已插入到此前重要平台的下半部分，且5周与26周均线刚刚死叉，也就是说，继续下调的空间极可能已不多，近日企稳回升的希望越来越大，其前提自然是不跌破79.5即平台最低点。2.金价虽已终止了六周连阴的颓势，长下影阴星的止跌意义也得到了验证，但短期涨跌也会受制于狭窄的通道，或在1225美元/盎司附近仍难免反复；油价上周冲高遇阻迹象较明显，一个月多来的周线阴阳交替现象也非常清晰，且5周均线又与40周均线金叉，近日整理可能因此就相当大。3.粮食品种近期表现相当强劲，继续上扬的可能仍很大（利于农业股），尽管小麦9周大涨66％（最大涨幅近1倍）后难免会有所反复。

  仅就美股而言，以下三点值得多加注意：一是市场上周五已基本止跌企稳，均线系统仍保持多头排列，日线形态也有利于短线弹升，但5日均线却得而复失并具有一定的反压，而道指上穿六月高点又没有得到标普、纳指的认同，且主要股指的周均线依然纠缠不清，继续上扬的难度无形中便会加大。二是三大股指都处于较敏感的地带，即道指已越过此前下调的0.618反弹位，标普、纳指现在也位于1/2反弹位上下，短期反复因此就很难避免。三是主要股指近期上攻都出现某些上升楔形的特征，如道指、标普低点连线的上行速度都接近高点连线的两倍，两条线本周约在10800点、1143点和10600点、1115点，而改变这一看跌形态的方式只有两种，即刺穿高点或低点连线；相对而言，下穿低点连线的可能更大些。此外，由波动情况判断，道指、标普本周开盘后的下探至少会有55点、9点（波幅可达300点、35点），更重要的是，美联储是否出台新的刺激措施以及市场对此的反应等，势必也会在很大程度上左右美股乃至全球股市的运行格局。

  两市上周皆以一波三折方式进一步上扬，沪深大盘分别涨0.79％、1.46％，市场还出现了“一条通道，两项纪录”的强势格局。所谓一条通道，就是两市一个多月来都形成了通道上行格局；两项纪录皆为一年来的时间之最，即周线三连阳和日均成交额持续五周增加。经计算可知，两市的上轨和下轨本周约在2764点、11530点和2595点、10750点，近日出现不断远离上轨并试图先探下轨的迹象，该通道的有效性或将面临严峻的挑战；更关键的是，不仅周二与日均成交已创近阶段的天量，而且上周又放大14％并超过万亿，可股指波动区间却没有变化，周涨幅还呈递减态势，就是说，近两周放量缓升迹象非常清晰，鏖战又恰好发生在关键的技术位置，近日冲高整理的可能因此也就相对更大些。

  总之，国际期市整体上扬的局面固然可喜，周边股市却仍充满着变数，再次冲高遇阻的可能依然偏大些，这也会限制A股的弹升力度。估计两市本周震荡幅度将会加大，但周成交额却可能会不增反缩，尽管单日天量有望再度改写。