今年上半年，我国在保持宏观经济政策连续性和稳定性的同时，针对经济运行中的突出问题，加强和改善宏观调控，增强了政策的针对性和灵活性，推动了经济平稳较快发展。

  一、经济运行五个看点

  1．严控新开工投资项目政策得到较好落实，从政府投资为主向民间投资为主的投资增长动力切换进展较快。上半年，全社会固定资产投资114187亿元，名义同比增长25.0%，实际增长21.7%，较上年同期减少了15.3个百分点。其中，城镇固定资产投资98047亿元，增长25.5%，各月间平稳小幅回落；农村固定资产投资16140亿元，增长22.1%。

  中央项目作用减弱，民间投资增速持续提升。今年，国有及国有控股投资增速回落，从前两月的27.4％回落到上半年的21.5％，上半年增速比去年同期回落9.9个百分点。而民间投资继续快速增长，各月增速均超过30％，上半年增长31.9％，比城镇投资增速快6.4个百分点，比国有及国有控股投资增速快10.4个百分点。民间投资占城镇投资的比重持续提高，2009年前两月为44.9％，2009年为48.2％，从今年一季度开始，民间投资占我国城镇投资比重首次超过50％，今年上半年继续提高到52％。

  2．消费需求持续旺盛，对经济增长贡献保持稳定。上半年，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。扣除价格因素，上半年社会消费品零售总额实际增长15.2%，高于2005-2009年平均实际增速1.45个百分点，处于较快增长区间。城镇消费品零售额62659亿元，增长18.6%；乡村消费品零售额10010亿元，增长15.6%。

  家电、汽车下乡和以旧换新等鼓励消费政策效果继续显现。而无政策补贴的汽车销售比重明显上升，表明消费品零售额的快速增长越来越多地依靠居民自主消费支撑。

  3．外贸增长恢复到国际金融危机前的水平，国际收支继续朝着平衡方向变化。随着世界经济温和复苏，我国外贸进出口增长得到较快恢复，上半年，进出口总额13549亿美元，同比增长43.1%。其中，出口7051亿美元，增长35.2%；进口6498亿美元，增长52.7%。进出口相抵，顺差553亿美元，但一般贸易已经出现逆差。

  上半年一般贸易项下出现贸易逆差370.9亿美元，而2009年同期则为顺差63.5亿美元。6月份，我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高，表明外贸已经全面恢复到危机前的水平。

  4．货币信贷增幅稳步回落，信贷结构进一步改善。新增人民币贷款各月间投放规模趋于均衡，人民币贷款一季度新增2.6 万亿元，二季度新增2.03 万亿元。上半年人民币贷款增加4.63万亿元，同比少增2.74万亿元；6月末，人民币各项贷款同比增长18.2%，比上月下降3.3 个百分点，已连续8 个月回落，低于2006 年以来20%的平均水平。

  信贷结构进一步改善。上半年，中小企业新增贷款占全部新增贷款40.6%，比上年同期和上年末分别高4.6 和5.0个百分点。经济落后地区与发达地区间信贷资源不平衡的状况继续改善。

  5、通货膨胀预期开始减弱，房价过快上涨的势头得到遏制。上半年，国内管理通胀预期的政策取得实效，同时国际大宗商品价格涨幅回落，输入性通胀压力减弱。上半年，居民消费价格水平温和上涨2.6%，其中翘尾因素贡献49.4%，新涨价因素贡献50.6%；工业品出厂价格上涨6%，但其中翘尾因素贡献了72.9%，新涨价因素仅贡献27.1%。我国通过三次上调存款准备金率、发行央票、加强资本充足率、贷款总量和进度等监管等措施，使货币供应量稳步回落，减弱了通货膨胀预期的货币因素影响。国务院出台房地产调控十项政策措施，加大对房地产领域突出问题的整治，取得初步成效。房价环比在经过连续15个月上涨后，首次出现环比下降，房价过快上涨的势头得到遏制，在一定程度上弱化了居民通货膨胀预期。

  二、当前运行主要问题

  1、连续出现各种极端天气，稳定农业和农产品价格的不利因素增多。今年以来，我国先后出现了西南大旱、北方低温、南方暴雨等极端异常天气，直接影响农业生产，粮食稳产难度加大。与此同时，农产品价格呈现出结构性上涨。

  目前，我国几乎所有工业制成品供过于求，唯有农产品处于供求紧平衡状态，自然灾害对个别农产品的影响，会导致其价格大幅波动。近期棉花、大蒜、绿豆等个别农产品价格涨幅较大给农产品价格稳定带来了负面影响。

  2、高耗能行业生产和投资增速仍较快，节能减排形势异常严峻。在经济回升过程中，我国重工业特别是高耗能行业生产出现大幅反弹，社会用电量和能源消耗量大幅增加，导致今年一季度万元GDP能耗上升了3.2%，4-5月份工业用电量增幅分别高于工业增加值增幅7.8和5个百分点。国务院节能减排电视电话会议之后，各地区、各部门加大了节能减排和淘汰落后产能工作力度，六大高耗能行业增加值增速由一季度的19.6%回落到上半年的17.2%。

  今年是执行“十一五”规划的最后一年，也是完成“十一五”规划万元GDP能耗下降20%左右的约束性目标的决战之年，要如期完成目标，下半年的节能任务相当艰巨。

  当前，各地对高耗能行业的投资热情居高不下，前5个月有色金属等行业固定资产投资增幅仍然很高，有些地方在“十二五”投资规划中准备在临港工业区搞钢铁、石化、有色、化工、造纸等高耗能、高污染行业的“两头在外、大进大出”的重化工业“国际大循环”项目，蕴含巨大经济风险，可能将出口产品的高耗能、高污染留在中国，不利于我国2020年万元GDP二氧化碳排放水平比2005年下降40－45%的中期目标的实现。从高耗能行业的生产和投资动向看，未来我国节能减排任务仍然非常艰巨。

  3、国内外环境不确定因素较多，经济政策两难选择增多。下半年，刺激政策边际效应递减、基数抬高、库存回补趋于结束等因素会导致经济增速出现预料之中的放缓。同时，当前国内外环境中不确定因素增多，必须警惕预料之外的减速因素。

  从外部环境来看，全球经济复苏的基础仍然比较脆弱，美日欧等主要经济体失业率居高不下，使得经济增长的主要动力——消费依然比较疲软；欧洲债务危机给欧洲乃至全球经济复苏带来了较大不确定性，全球各经济体大都面临着巨额财政赤字和公共债务压力，被迫执行紧缩财政的计划，将导致下半年世界经济增速放缓，从而影响到我国外需回升势头。

  从国内环境来看，近来，企业融资、汇率、用工、原材料等各方面生产经营成本在上升。制造业采购经理指数已经连续三个月回落，从11个分项指数来看，多数延续回落势头，其中生产指数回落幅度较大，7月份下降3.1个百分点。节能减排、房地产市场调控、规范地方政府投融资平台等有利于促进经济长期向好、优化结构的政策，短期内会在一定程度上抑制需求。如何兼顾解决短期突出矛盾和推进中长期结构优化问题，给宏观调控决策提出许多两难选择的难题。