⊙东吴证券研究所 朱浩珉

  推动此轮指数上涨的核心因素之一就是经济增速下滑引发的市场对于政策回暖的预期，而这种预期伴随着领导层的讲话以及市场自身的需求得以强化。但是上周以来，政策转暖的预期得到一定程度的削弱，有消息称银监会对银行业压力进行了新一轮房地产贷款压力测试，其中商业银行预设房地产极端跌幅达60%，虽然这并不代表监管机构对房价未来走势的判断，但是在银行业获得巨额融资之后，银监会此种做法难免会引发市场对于进一步房地产调控政策的担忧，市场一直坚信的政策转暖预期也自然开始有所动摇，这将对市场走势形成一定的不利影响。

  本周农行即将迎来又一个关键时点的考验——一直对农行股价起到保驾护航作用的绿鞋机制将正式取消。反观农行近三周走势，在7月29日冲高2.88元后便持续下行，连续三周收出阴线显示市场对于农行的后市并不乐观，特别在银行加大压力测试力度以及新的银信合作协议等消息下，市场对于农行的破发预期愈加强烈，但是市场走势往往会出人意料。可以预期本周多空双方将在农行股价上进行激烈博弈，而农行走势将在很大程度上引领银行股的走势，从而对指数形成不小的影响。

  鉴于推动股指反弹的因素只是发生了动摇还未完全改变，因此指数仍将在多空博弈下维持弱势震荡格局，上证综指30日均线和60日均线的重合点2540点-2550点区域将对股指构成较强的支撑，在此多空双方必然有一番激烈的争夺。在操作上投资者需要以静制动，不可盲目追涨杀跌，鉴于股指处于相对弱势状况，投资者应该谨慎控制仓位，保持现金的流动性，仓位较重的投资者仍需坚持反弹减仓的操作策略。