⊙云清泉

  上周五，美股仍然没有摆脱弱势下调的窘境，道指、标普、纳指依次收跌0.16％、0.40％、0.77％，三大股指的周跌幅随之扩大到3.29％、3.78％、5.02％。纵观全球，其他主要股指上周几乎无一例外地出现冲高回落，但大多强于美股或周跌幅锁定在2％－3％之间，英、日则在G7中分居强弱两端，周跌幅分别约为1.1％、4.0％。更重要的是，绝大多数市场不仅没有改写近期的高点纪录，而且周线还形成了“阴吞阳”的不良组合，形态破位的也不在少数，换句话说就是，全球股市近日普遍遭遇“当头棒喝”，盲目冲动自然便会大大减少，清醒后的表现因此也将会更加理性。

  相对而言，国际期市的普涨景象虽被涨跌互见局面所取代，但上周的表现依然可圈可点，也就是说，美元的强劲弹升并未迫使期市全面走弱，粮棉类品种特别是棉花、玉米还大涨5.5％左右，尽管小麦十周连阳的超强攻势已经终止。以下四点仍需留意：1.美元指数在年线上方有力回升，周涨幅逾3.1％还是近21个多月里最大的，中期运行格局很可能由此转强，但40日均线下移构成反压，而83.5和85又是明显的两道关卡，预示上攻过程中的反复将在所难免；2.金价再次与美元携手上行，只是近日上攻力度已有所减弱，冲高整理可能就难以避免；3.油价周跌6.6％为近三个月或14周内表现最差的一次，中期上升趋势线又恰在75/桶，这就意味着目前已处于不进则退的境地；4.粮棉类品种整体的强攻态势已经形成，棉花、黄豆、玉米等有望再现类似小麦的涨势，尽管向上突破前难免反复，但整理蓄势很可能对后市更为有利。

  仅就美股而言，以下三点值得多注意：一是随着上周遇阻回落，主要股指均线的多头排列已被破坏，此前二、三周的努力成果至此已化为乌有，5日均线还快速向下构成较大压力，标普、纳指的40日、250日均线或曰年线也被击破（道指未破这两条均线），近日反弹空间很可能将因此受限；二是三大股指遇阻于敏感区域并跌破近期低点连线，上升楔形随之宣告完成，近期下调目标很可能也将直指7月20日低点或万点大关、1055点、2160点，而上周大阴线的中心与5周均线（两者算数均值约10450点、1100点、2235点）则构成短期反弹的压力；三是三大股指上周波幅骤增0.93倍、1.44倍、1.86倍，继续扩大的可能非常小，而由以往情形判断，本周高低点落差很可能会在300点、30点、85点上下，道指、标普开盘后的下探将会大于纳指的，估计两者的探幅约占线体长度的一半，也就是说，近日延续弱势整理的可能仍相当大。

  两市上周低开并转入震荡整理态势中，沪深大盘分别下调1.94％、0.52％，虽然5周均线仍上行构成支撑，日线也支持继续弹升，但近期走势却难以令人乐观。首先，近期的单日天量虽又一次被刷新，可连续放量却停止在五周上，日均成交额2067亿也较前减少了7.5％，说明市场的参与热情已有所减弱，这通常不利于继续上行，上涨空间也将此受限。其次，虽说两市周线形态各异，深成指的阴星还颇具蓄势之意，但这颗星本身飘忽不定，且沪深大盘日线都已破位，只是其方式并非放量大跌而已；若是技术反抽，必将受制于原趋势线（日升约12点和70点，周一约在2632点和11060点）。最后，近两周连续出现久违的“周二现象”，而由量能推测，在成交2800亿（预计在周二）时“变盘”的可能仍很大；从几个非常关键的时点如2007年的峰位、去年见顶和2008内见底等判断，最近可谓时间之窗丛生，且与量价都已达到此前下调的某一重要比例，换言之，三要素的玄关已过，近日如不能突破月初的高点，这波反弹就很可能已经完成了。

  总体说来，周边股市延续弱势下调的可能依然相当大，A股受此影响也就不可避免。估计两市本周缩量冲高整理可能相对更大些，压力主要在2650点、11000点或以上，但只要周收盘不破2580点、10500点，就没有必要过于看淡后市。