⊙记者 方俊 ○编辑 朱绍勇

  16日，N际华（601718）上市首日收盘上涨76.29%。统计显示，8月份以来，无论是大盘股还是中小盘个股，新股上市首日收益率较此前都有明显提升；不过机构投资者参与网下申购却显得较为谨慎。

  业内人士指出，机构打新趋于谨慎一方面是由于目前新股估值已经较高，另一方面由于网下申购有3个月的锁定期，而10月底首批创业板限售股解禁可能会导致估值重构。

  财汇资讯统计显示，截至昨天，8月份以来沪深股市共有14只股票上市，以上市首日收盘价计算，14只新股的平均涨幅达到72.85%。其中，赣锋锂业涨幅最高为185.99%，而国腾电子以118.47%的涨幅紧随其后，涨幅最低的青龙管业也为29.2%。

  而在7月份，两市共有25只股票上市，25只个股平均涨幅仅为23.24%，其中还有7只股票上市首日即跌破发行价；同样在5、6月份，新股上市首日跌破发行价的也并不少见。

  由于打新收益率的不断提高，普通投资者打新热情也开始不断升温。不过，反映机构投资者参与情况的新股网下冻结资金并没有出现大幅增加，反而有减少的趋势。

  统计显示，剔除大盘股的影响，最新一期申购的是8月11日发行的双龙股份、华仁药业、新开源，三家公司网下共冻结资金230.24亿元；8月9日网下配售的建新股份、西部牧业、龙源技术三者网下合计冻结资金287.55亿元；而由于和际华集团申购时间重合，8月4日三家公司网下仅冻结149.48亿元。而从网下配售对象的情况来看，一些“打新专业户”出现的频率也有所减少。

  在打新收益率持续走高的背景下，为何机构投资者参与新股的热情反而降低？业内人士指出，这一方面是由于目前新股估值已经偏高；另一方面现在机构投资者参与新股申购要等三个月后才能解禁，而10月底首批创业板限售股将获解禁可能也会带来估值压力。

  市场人士指出，目前新股上市首日涨幅不低，网上申购成功的投资者收益率的确较高，但是应该说目前估值已经偏高。统计显示，16日申购的4家创业板公司发行后平均市盈率高达66倍，其中最高的顺网科技市盈率高达82.65倍，而向日葵也高达74.67倍。

  资料显示，4月份创业板也曾出现一波高市盈率发行，如4月21日申购的数码视讯、宁波GQY、国民技术和中瑞思创的发行市盈率分别高达78.82倍、73.86倍、98.33倍和72.50倍，不过随后沪深A股也出现了一波深幅调整。

  “机构投资者网下申购的新股有3个月的限售期，而10月30日首批创业板28只股票将解禁，届时或压力较大，因此我们现在打新又变得谨慎一些，” 一位券商自营负责人向记者表示。