⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇

  多家券商近日发布报告指出7 月份汽车销量出现环比回落，但仍然在季节性规律的回落幅度之内。随着后期销量环比改善，存在引发市场对汽车绝对销量水平再认识的纠偏机会，从结构性特点来看，SUV、合资乘用车以及重卡仍是值得关注的结构性亮点。

  7月销量环比下降11.9%

  目前对中国汽车销量发布统计数据的三家机构均已公布了自己的7月份统计数据，从三家统计机构的数据来看，7月份汽车销量均出现环比回落。7月份汽车行业总体销量达124万辆，同比增长14.6%，环比下降11.9%。

  长江证券认为，本月淡季表现明显但并不悲观。7月份同比增速较六月份有下滑，主要是去年同期基数的上扬和季节性淡季的双重效应影响。分市场看，乘用车市场七月共销售94.6 万辆，同比增长13.6%，上半年累计共销售 766.7 万辆，同比增长43.2%。整个市场依然是MPV、SUV 和1.6-2.5L 中高档轿车受宠，微车本月下滑明显，年内首现同比负增长。

  长江证券认为上述表现主要由于：第一，购置税优惠政策的边际效应继续递减，受益弹性最大的、以三四线城市城乡接合部和农村为主要市场的小微型车，在首次购车需求被部分透支后必然经历该细分市场占总销量份额的下降和同比高速增长的明显回落；第二，首次购车需求透支的情况导致更新需求占比上升，高端家用市场驱动的SUV、MPV及中高档轿车增长迅速及份额提升是最好的说明；第三，通胀的明显表现带来财富效应减弱，购车群体的可支配收入收到影响；第四，对楼市低迷的降价预期带来购楼期望，观望情绪造成对汽车消费的挤出效应明显。

  商用车市场7月共销售29.8万辆，同比增长17.8%，累计共销售259.3万辆，同比增长42.7%，重卡市场环比下滑大约25%。长江证券认为同比增速依然维持高位，环比下滑主要是此前基数较高，天气较热、农活忙等淡季因素影响，未来的不确定主要来自地产调控的力度和方式。

  研究机构莫尼塔认为，7 月份汽车销量出现环比回落，但仍然在季节性规律的回落幅度之内。随着后期销量环比改善，存在引发市场对汽车绝对销量水平再认识的纠偏机会。

  补贴目录将刺激销量

  8月17日，工信部公布了“节能产品惠民工程”节能汽车推广目录。华创证券认为，节能补贴车型目录的公布，将大大刺激汽车行业整车销量在8月和9月的提前回升。

  华创证券在报告中认为，节能补贴对具体车型的刺激作用、刺激观望需求的释放因素要远大于取得竞争对手份额的因素，因此对整个汽车行业的观望需求是非常好的释放作用。

  他们认为，小排量汽车是未来中国乘用车行业发展的中期趋势，长期趋势是电动化。后续看点是SUV越野车和交叉型乘用车最终进入补贴范围，坚持自主研发发动机的厂家将受到这一政策的大力扶持。

  报告指出，节能汽车推广目录的发布速度超出市场预期，体现了政府大力推广节能汽车的坚强决心。调研显示，工信部装备司每个月都会受理整车厂家的节能推广车型申请，未来继续推出第三批、第四批的时间频率还会加快，节能汽车补贴的覆盖面还会不断扩大，汽车行业获得的补贴金额数量还会不断扩大。

  华创证券指出，汽车股价将提前反映汽车行业销量的回升，建议标配乘用车类汽车股，等待汽车销量的回升；强烈推荐江淮汽车、上海汽车、广汽长丰、长安汽车、悦达投资，以及受益于整车厂家销量回升的相关零配件股票。