⊙西部证券 黄铮

  沪深两市股指上周纷纷刷新本轮反弹新高，仅上周五当日的单边调整就将周初涨幅抹去近半。两市合计成交呈现小幅放大，随着股指重心有所抬高的反弹态势，多空分歧的加大暂缓市场上攻意愿。我们认为，权重股疲弱走势挫伤短线参与者的持筹心态，目前难以支撑股指在关键点位形成强势突破，个股分化的走势激化场内热点进一步演变，短时的调整更多来自估值纠偏和技术修复的要求。投资品种的选择在近期会显得极为关键，策略上，以控制仓位为主、少量灵活参与为辅。

  市场环境来看，近期处于相对温和的时期。相比较而言，下半年政策预期的乐观性仍可支持目前的市场环境，在没有过于偏空的调控措施刺激时，市场急速下跌的可能性偏小。随后，市场需要通过指数盘中的反复震荡来化解内在技术修正的要求，从而完成反弹新高后对估值均衡的重新组建。

  走势上，上证指数中期50、60日均线缓慢走平，表明市场仍有继续横向整理的要求。周线形态，5周K线2623点是股指的短线支撑，120周K线2700点一带同时也对股指盘中反弹形成明显制压，以当前权重股的表现及热点转换的情况看，上证指数摆脱这一区域束缚的条件还不成熟。我们认为，随后市场表现仍会以结构性调整为主，个股表现会继续优于同期指数表现。操作上，密切观察权重指数动向的同时，关注布局产业转型、政策受益及抗通胀概念。对于中小投资者而言，有效控制仓位比重在四成以内，盈利增长稳定且具较强技术支撑的强势品种仍可持有。