⊙莫大

  我们此前给市场的定义是，在8月20日之前，市场无大风险，以沪深300指数衡量市场，应该至少涨到3150士30点范围。但现在时间到了，点位并没有到。而目前这种调整是什么性质的，市场会不会有大的风险？这是我们需要厘清的问题。

  通常，市场自低位而起，涨到相当程度时，多数人都会有一顶担心见顶的心理。而在多数人共同的预期并转化成实际行动时，市场会出现一次调整。但是，这种调整很多时候不是真正的见顶。市场先生总是跟多数人作对的，当多数人预期是顶时，那个所形成的调整，更多时候只是个假顶。而形成这种假顶的形态，以波动结构的角度解释，即为扩张平台之B段。

  从沪深300指数波动框架看，其实，自7月2日低点上行以来，你将它定义成上行推动，或者是一轮B性质的反弹结构都没关系。因为二者是同方向的，而且都有一定的上行空间。在结构没有完全走出来前，无论定义成哪种，都不会影响你做多的策略。沪深300指数自8月9日高点下行的平台c性质段，已经说明它是自8月3日高点之后的平台型整理的一部分。既然是个平台型整理，那么后面再创个新高一定不会是个问题。

  通过技术分析，我们可以得到两个结论：第一、短期以复合扩张平台C段下行假设，本次调整自8月19日高点起，可能需要两周左右的时间。而低点不会超过8月13日低点太多，沪深300指数下方密集峰2754点是不会轻易被击破；第二、在复合扩张平台C段运行之后，沪深300指数依然还是要再创新高的，它之后是自7月2日低点上行的（C）段上行段，并将运行到10月中旬左右。就如我们前面的结论一样，沪深300指数上面所留的缺口，在本轮行情结束时至少要回补掉一个（回补一个，上试另一个）。

  根据上述的波动规划，我个人认为，短期内所要防范的是下调风险。而从我们测算的空间看，这个位置在指数反拉时是可以做减仓差价的。而本次的调整，主要是前期涨幅较大的中小市值品种。因此，大原则在该方向做一定的减仓是不会有问题的。但并不是完全清仓不再回头看了，这是有区别的。

  综合上面的分析，我觉得已经将短期与中期的市场可能的波动走向讲清楚了。短期在两周左右的时间里，减仓等待再次出现上行推动是关键。这不是看空市场，而是利用机会稍事休息，为后面更好的行情做准备。除非市场给出彻底走坏的理由，你可以不再进入，否则这种下调依然还是可视作机会。