招商大盘蓝筹刘军：

  反弹OR反转 4季度经济数据是关键

  ⊙本报记者 黄金滔 安仲文

  7月份以来的A股市场上涨行情是反弹还是反转，是目前投资者关注的焦点。招商大盘蓝筹基金经理刘军日前接受采访时将目前的行情暂时定义为反弹，而4季度全球经济和中国经济是否二次探底是研判未来行情的关键。目前，他重点关注军工、特高压和智能电网以及收入分配结构调整等三大投资主题。

  刘军表示，7月份以来的上涨行情，目前暂时定义为反弹行情。市场上涨的原因主要是政策放松的市场预期，以及相对宽松的流动性环境。他预计，未来格局，更多表现出结构性的投资机会。他认为，GDP在四季度可能有一个比较重要的转折点。因此，需要等到4季度某个时点，才能进一步判定行情是反弹还是反转。而判断的关键则要看全球经济和中国经济是否真的面临二次探底：若是，则未来市场表现将相对悲观；若否，则大盘反转的概率较大。届时，周期性行业将有望迎来投资机会。

  对于未来的政策预期，刘军认为，唯一确定的就是“调结构”。目前，我国主要面临两个结构性的问题。首先是经济结构的调整。一些具有“高精尖”技术的新兴行业将有望成为未来国民经济的支柱产业。其次是收入结构的调整。国家将着力提高低收入人群的收入水平，居民收入和城市化加速带来消费结构多样化。

  谈及未来的投资方向，刘军表示，未来一段时间将重点关注三大主题：军工主题、特高压和智能电网的主题以及收入结构变化的主题。他认为，下半年需要仔细挖掘真正符合产业引导趋势、符合政策导向并且有真实利润回报的新兴产业。新医药、智能电网、新能源汽车、节能环保、新材料及高端设备制造等产业预计将存在较好的投资机会。此外，在城市化加速和居民收入上升推动下，未来几年消费服务业将有望迎来快速发展机遇，相对看好物流、金融、保险等生产型服务，以及旅游、文化传媒、体育健身等生活服务业的未来成长空间。

  刘军认为，医药行业本质上属于高科技的消费行业，行业未来几年成长的确定性较高，因此，中长期看好医药行业中优质公司的投资价值。由于国家调控政策短期内不会放松，因此预计地产板块未来一段时间可能只有交易型机会，难有系统性的投资机会。