■行业报告

医药行业

  东海证券：关注与药品降价预期关系较小的个股

  我们认为，在当前大盘走势再度迷茫之时，正处于黄金十年前段的医药板块，凭借其确定性增长的特性，在行业政策未出现重大变化之时，被市场所重点关注是一个大概率事件。然而，基于对相对估值水平过高、药品降价预期临近的考量，我们又不得不重视医药板块正面临的调整风险。两难之中，我们谨慎行事，一方面严格控制仓位，另一方面则从估值水平和降价风险两个角度精选个股，尽量规避可能到来的风险。一是选择基本面好，继上次下跌后，反弹幅度较小，绝对估值便宜的个股，长期持有，分享时间的价值。二是选择和药品降价预期关系较小的个股，可重点关注兽药、医药商业、原料药、医疗器械以及OTC板块中估值相对便宜或具有较高成长性的个股。除此之外，增发、重组、提价等具有确定题材的个股也可适当关注。

  （东海证券 袁舰波 屈昳）

  光伏发电

  国海证券：一体化企业大有作为

  修改后的《可再生能源法》和“新兴能源产业发展规划”，重燃国内绿色能源激情。海外装机扩张，刺激政策动向引导光伏发电进入高速发展时期。产业链各环节从上至下，技术含量逐级递减，企业数目、竞争强度增加，毛利率下降。但随着多晶硅产能释放和全球装机需求扩张，各环节的价值增值差距正在缩小，产业链逐步趋向利润均分。目前，光伏产业还未拥有自身活力，行业发展主要依靠技术突破下的成本下降和政策扶持下的需求扩张。

  产业垂直一体化的公司，能提高利润空间，防范产业链调整带来的单环节风险；市场短期内仍以晶硅技术为主，涉足多元技术的公司具有更佳的防风能力和上涨空间。重点关注南玻A、天威保变、银星能源、航天机电、海通集团等产业一体化程度较高的公司。（国海证券 张晓霞）

  房地产业

  湘财证券：市场缓慢预热 金九成交可期

  从国十条出台，通过四个月的调整，市场部分消化了政策初期恐慌性心理。近四周的成交量，大部分一二线城市基本已经恢复至70%的前期成交量水平。必须要提示，8月的成交量回暖是在极端天气影响下取得的成绩，说明市场需求非常强大。而从成交价格看，在调控以来一二线城市成交均价基本维持原有的水平。在此期间的价格震荡是由于成交结构引发的。

  通过调研，的确有开发商表示，在销售旺季将通过加强推盘，来实现销售。通过8月份的市场销售情况跟踪，虽然销售量没有恢复至正常水平，但是局部地区的少部分楼盘已经有项目热销的情况出现。我们认为，9月份成交回暖概率非常大。（湘财证券 张化东 杨森 徐广福）