时间：2010年9月2日14：00~15：30

  地点：中国证券网（www.cnstock.com）

  嘉宾

  焦媛媛：国金证券基金分析师

  黄海燕：好买基金客户总监

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  ⊙本报记者 孙旭

  渠道费用知多少？

  游客33798问：请问有没有“费用与规模比”这样的研究项目？如果能比的话，那今年上半年哪些基金公司比较高？哪些比较低？

  焦媛媛：您所说的费用规模比，我们通常采用客户服务费占管理费收入比例衡量。上半年这一数值较高的多为一些中小型基金公司；较低的代表是兴业全球和华宝兴业，这一比例不足10%。

  游客33813问：专家您好，请问银行渠道销售基金，它可以从哪些方面来获得“收益”？比例又大致是多少？

  黄海燕：银行销售基金主要是从销售费用（认购、申购费用）方面去获得收益。具体每家银行的费用分成比例都不相同。

  游客33777问：基金公司给银行的客户维护费是从基民身上提的吗？那有没有规定银行提供与之相称的服务呢？

  黄海燕：基金公司给银行的客户维护费是并不是从基民身上提取的。客户维护费是根据2010年3月15日起施行的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》相关条款予以提取的，简单来说就是尾随佣金，是基金公司付给银行、券商等渠道的维护、激励费用。根据半年报数据统计，整个基金行业支付的客户维护费高达21.32亿元。作为代销银行，是理应为基民提供服务的，包括从投资建议、基金挑选、网上交易平台、净值查询、对账单寄送等一系列的服务。

  游客33756问：今年上半年基金公司给基金公司的客户维护费用大幅攀升，为什么会这样呢？

  黄海燕：根据基金半年报的数据统计，整个基金行业支付的客户维护费达21.32亿元。60家基金公司旗下的665只基金，平均每只基金的客户维护费要达到320.53万元。作为基金销售的主要渠道，银行网点多、客户占有率高，的确是比较强势的。基金公司的议价能力有限，基金公司为了基金规模能够稳定增长要向渠道支付“客户维护费”。但从实际效果看，在基金整体支出的客户维护费不断水涨船高的同时，基金规模的激励效果却千差万别。

  游客33713问：通常卖一只新基金，基金公司要给渠道哪些费用？一般比例是多少？

  黄海燕：作为付给银行、券商等渠道的维护、激励费用，客户维护费是基金公司在发行新产品的一类重要的费用支出。

  垄断格局暂难撼动

  游客32037问：银行渠道对于基金销售的垄断对于基金公司和投资者来说，分别会有什么影响？基金公司为何无法摆脱这样的销售格局？

  黄海燕：目前银行的确是基金销售的一个重要渠道。这种情况已经持续了很长一段时间，相信在未来的一段时间内，仍然会是这样。对于投资者而言，购买渠道的选择余地可能就比较小，当然，现在也有一些第三方销售机构开始崛起，投资者可以关注。

  游客32039问：网上支付是否能够赢得巨大市场？

  黄海燕：我理解您说的网上支付是独立的第三方基金销售机构，我认为第三方基金销售机构是有很大发展潜力的。我们了解的情况是，监管部门今年多次召集基金公司、银行渠道及研究机构等商讨基金销售体制变革，介绍第三方支付结算模式，接下来还有望在今年底或明年初放行独立第三方基金销售机构。第三方基金销售可以实现网上购买基金的便利性，在理想状态，投资者只要有一张银行卡基本就能买遍所有基金，就好像是一个基金超市，并且还有专业的投资顾问在为投资者提供投资建议服务。

  游客32090问：基金直销为什么一直没有做起来？不是说可以有效降低交易成本么？

  焦媛媛：目前基金直销主要采取基金公司网站销售的模式，发展相对缓慢，一是源于基金公司电子商务受众人数占比仍较小；另外，这种模式需要搭建网上支付平台，和柜台销售一样，仍然需要通过银行渠道，渠道费用仍是双方议价的重点。

  投基哪能人云亦云？

  游客32236问：是否该相信银行客户经理推荐的基金呢？

  黄海燕：是否应该买客户经理推荐的基金，这个问题不能一概而论，要看客户经理向您推荐基金的目的。有时可能是处于新基金发行期，客户经理出于完成基金销售任务向客户做推荐，那如果是这种情况的话，建议投资者还是要对这个新基金先做一番了解，然后再根据自身情况考虑是否购买。毕竟这是一种投资行为，需要投资者自身有一个非常清醒的判断，不能人云亦云。

  游客33810问：投资基金时，怎样才能最有效地控制成本？

  黄海燕：一是巧利用购买渠道：投资基金的费用一般分为固定费用和销售费用，固定费用一般是指管理费和托管费，这部分都是一样的，股票型基金的年管理费1.5%，托管费是0.25%。不同渠道的销售费用就有很大不同了，一般在银行的柜台购买的话，以股票型基金为例，申购费为1.5%，是没有折扣的，但如果投资者选择网上银行或者基金公司网上直销渠道去购买的话，可以享受到低至4折的费率优惠。二是巧利用基金转换，一般在同基金公司办理不同基金之间的转换业务时，转换费用比赎回再申购的费用要低很多的。

  游客34021问：最近债基的发行很火，甚至出现一日售罄的情况，请问现在真是投资债基的好时机吗？

  黄海燕：在债券型基金的选择上，好买倾向于选择参与股市较谨慎的债券型基金，目前股市仍未有趋势性行情的情况下，期望债券型基金去博取波段性超额收益有点勉为其难，但在目前可转债债性增强、安全边际较高的情况下，可适当关注一些二季度配置了转债的债基。新股上市仍存在较大安全边际，可关注打新积极的债券型基金。

  游客33784问：前一段时间中小盘表现强劲，但近期突然急转直下，请问未来中小盘的走势会如何，该如何投资中小盘？

  焦媛媛：中小盘的特征之一就是涨跌波动较大。我们认为未来考察中小盘股要更多地从个体入手，和大盘股金融保险高权重不同，中小盘股无论从公司数量到公司行业类别都更为复杂，未来板块内的机会将呈现结构性的特点。因此，选择投资标的主要是中小盘股的基金，基金管理人的选股能力是必须要考察的。

  定投也有大学问

  游客34021问：银行现在帮基金使劲推定投，是不是市场不佳时的应对之举？投资者怎么甄别？

  焦媛媛：从中长期看，市场确实处于底部区域，目前采取定投的方式既可以有效摊低持有成本，也能把握未来市场上涨的成果。投资者需要甄别的是基金品种。

  游客32070问：目前，不少银行渠道积极推荐客户做定投基金，而从过去一年的效果来看，投资者亏钱概率较高。银行渠道客户经理应该怎样更好地为投资者提供这项服务？

  黄海燕：定投作为一种长期投资方式，是投资者用来养成良好投资习惯，积少成多的一种很好的投资方式。但是定投也不代表着就是一直买、不用看。选择合适的基金类别，选择优秀的基金经理并跟踪基金经理的变动，选择合适的时点开始，选择合适的时点退出，才是做定投时要做的几件事。

  游客33733问：能推荐一些基金组合吗？比如育儿、养老等等。

  焦媛媛：选择定投，首先要选择优秀基金公司旗下的产品，因为通常定投的时间都较长，基金公司业绩持续性是首先考虑的问题。其次，风险承受能力也是需要您考虑衡量的。偏股型基金您可以考虑华夏、易方达旗下基金品种，固定收益类基金您可以关注富国、鹏华旗下产品。两大类产品的配置比例，要视您风险承受能力而定。

  黄海燕：

  控制成本有技巧

  不同渠道的销售费用有很大不同，一般在银行的柜台购买的话，以股票型基金为例，申购费为1.5%，是没有折扣的，但如果投资者选择网上银行或者基金公司网上直销渠道去购买的话，可以享受到低至4折的费率优惠。此外，一般在同基金公司办理不同基金之间的转换业务时，转换费用比赎回再申购的费用要低很多。

  焦媛媛：

  基民自己心中

  应有杆秤

  银行基金销售服务的质量和专业性确实还有很大的提升空间，目前银行也充分意识到了这个问题。作为投资者，在进行投资时，自身对于投资基金最基本的知识和所投基金的情况也要多加了解。