■最新评级

  大冷股份 技术规模国内领先

  大冷股份已经建立了具有组合冷库、组合式气调库综合生产能力的完整体系。组合式冷库以全新的建筑理信念即标准化、模块化、工厂化等替代了原有冷库类建筑的建造模式，相比传统的土建式冷库，组合式冷库具备美观、保温隔热效果、可塑性强、建设周期短、安装快捷等特点，是世界冷藏业发展的总趋式。气调库是当今最先进的果蔬保鲜贮藏方法。它是在冷藏的基础上，增加气体成分调节，通过对贮藏环境中温度、湿度、二氧化碳、氧气浓度和乙烯浓度等条件的控制，抑制果蔬呼吸作用，延缓其新陈代谢过程，更好地保持果蔬新鲜度和商品性，延长果蔬贮藏期和保鲜期（销售货架期）。此外，公司的海水源热泵产品已应用于大连星海湾一期和二期。由于水源热泵节能效果明显，近年来在我国发展迅速，公司的水源热泵业务，也有望获得较快发展。我们对大冷股份2010年到2012年的盈利预测为每股收益0.40元、0.49元、0.59元，维持对公司的“买入”评级。（海通证券 龙华 舒灏）

  江淮汽车 预计4 季度需求仍环比向上

  公司公告8 月轿车销售8731 辆，同比增长65.8%，环比增长65.2%，从4 月开始，公司轿车销量呈现月度环比下降，在经历4 个月的需求向下后，8 月需求开始从底部复苏（7 月轿车销量仅5284辆）。轿车需求复苏主要是同悦需求在去库存及节能车政策刺激下，需求环比回升，8 月同悦轿车销量环比增长37%，预计9 月其销量仍将继续环比增长。暂维持公司10 年、11 年EPS 分别为0.75 元和0.92 元预测，目前股价相当于2010 年、2011 年PE 分别为15 倍和12 倍，维持增持评级。

  （申银万国 姜雪晴）

  兰花科创 亚美大宁复产增厚2010年业绩

  今年6月13日亚美大宁煤矿因安全生产许可证到期而被要求停产，截至9月4日的停工天数为83天。由于年产能为400万吨，因此停产仅造成今年产量减少100 万吨（实现产量300万吨），好于我们全年仅180 万吨产量的预期。公司目前持有亚美大宁煤矿36%股权，按照上述产量计算，公司投资收益将增加1.30 亿元，净利润增加9720 元，折合EPS0.17 元。6月份亚美大宁停产主要由股权转让程序尚未完成导致，而本次安全生产许可证仅延期至年底，因此预计兰花科创和大宁香港公司都将加紧完成股权评估和过户等工作，以便明年初能够取得新的安全生产许可证。上调 2010 年、2011 年EPS 至2.27 元和2.46 元。目前股价对应的2010 年和2011 年PE分别为13.5 倍和12.4 倍，低于16.0 倍和13.7 倍的行业中值，具有明显的估值优势。公司煤炭业务维持良好的盈利能力，但化工业务持续低迷，先后有7 家下属化肥企业停产，我们维持审慎推荐的评级。（中金公司 韩永）