⊙东吴证券 朱浩珉 周恺锴

  上周沪深两市呈现震荡格局，股指最终收于2660点上方，成交量同比放大近一成。银行、地产等权重板块持续疲弱对股指构成较大拖累。自从8月份以来，银行股一直维持震荡下行趋势，主要是受清理地方债务融资平台消息的影响，经过持续调整后，技术上超跌较为严重，近期盘中也表现出了一定的反弹意愿，但市场传出将提高银行拨备率的消息再次给了银行板块打击。地产股近期也欲振乏力，主要是因为京、沪、深、穗等地房价出现大幅反弹，主力资金担忧国家进一步调控政策出台。作为两市重要人气板块，银行和地产的走弱无疑对股指形成较大压力。这也是上证指数多次攻击2700点都以失败告终的重要原因之一。

  随着市场对于个股炒作不断升温，大小非减持意愿日益高涨，高管、公司、个人为套现忙得不亦乐乎。据统计，8月份共有33家上市公司发布减持公告，共计减持2.66亿股，减持市值合约35.24亿元，较7月份增长6倍。行情进入9月份，这种减持势头有加速蔓延之势，前4个交易日就有19家上市公司大小非减持了1.96亿股，合计市值约22.97亿元。大小非的疯狂套现无疑加剧了市场资金阶段性紧张的局面，同时其累积效应也将会对投资者心理产生较大负面影响。

  市场经过两个多月的反弹后，个股累积了相当大的获利盘，风险也与日俱增，震荡难以避免。从技术指标来看，大盘周K线收出阴十字星，预示目前市场处于胶着状态，后市将面临方向选择。但KDJ指标处于高位钝化，即使后市大盘选择向上突破，空间也比较有限。因此，总体而言大盘短线维持窄幅震荡的概率较大。金融、地产等权重板块的走势将在很大程度上决定大盘后市走势。操作上，对于涨幅过高的个股建议逢高减磅，同时控制仓位，降低盈利的预期。短线热点可关注国庆节相关的消费和旅游酒店板块。