昨日创业板指数大幅下挫，金融等权重股表现低迷拖累指数下行，中小盘炒作热情全面退潮，期现迎来“黑色星期三”。9月合约失守多条均线，盘中一路下行，在前期低点2914点暂获支撑，主力移仓继续进行。

  期现套利方面，期现大幅下挫中，9月合约并未出现贴水，全天反而保持升水状态，但是依然游走于无套利区间。10月合约同样不存在套利机会，14点50分，10月合约升水达日内最大值25.54分，未能超出34点的套利阀值。流动性欠佳的12月合约同样无套利机会可言。跨期套利方面，10月-9月价差游走于9.6点-14.4点，前期入场的卖出10月合约买入9月合约的套利仓可以等待该组价差收敛于8点附近时平仓。

  昨日期现大幅下挫的最主要原因应当还是存款利率上调的传言。从板块来看，银行股走势低迷抑制了现指的上行步伐。除了地方融资平台的贷款风险问题之外，银行监管新增“拨贷比”问题。未来一年实施的可能性较大，这不单单是银行股业绩的压力，我们还认为对整个市场的资金面也带来压力，因此在季末要充分关注管理层监管对整个资金面的影响。但从形态来看，银行、地产板块都有一定的超卖迹象。此外，中小盘股与创业板的估值偏高也给市场带来一定的风险。本周五，股指期货市场将迎来第五个到期交割日，沪深300现指在之前四个交割日的表现归纳为一次上涨三次下跌，虽然我们说，现指在交割日当天的走势还是受其基本面、政策面和消息面的影响，但是我们也看到，股指期货合约到期交割给投资者心理带来一定的压力。昨日的下跌中，也不排除对交割日隐忧的提前释放。从技术上来看，自7月初以来的本轮反弹，30日均线一直是9月合约较强的支撑，倘若失守这一均线，那么多头形势将岌岌可危。沪深300现指的120日线与30日线已经粘合，短期内或将继续考验这两条均线支撑。我们认为，投资者对后市不宜过度悲观，经济回落趋缓的主基调已经决定了未来股指向上的趋势，只是短期内走势较为复杂。操作方面，多头人气有所涣散，9月合约重回前期震荡区间，以2950点为多空分水岭，10月合约将成为主力合约，短线交易。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）