⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  针对近期市场的表现，众多基金表示，未来大盘可能出现一个估值修复过程。而在板块方面，可积极关注低估值的蓝筹股。

  流动性泛滥预期升温

  在大成基金投研人士看来，在流动性泛滥的背景下，资产可成为很好的抗通胀工具。鉴于房产正面临严厉的调控政策，商品价格又已经屡创新高，股市发挥了资金避难所的作用，这或许是股市大幅上涨的原因之一。

  值得注意的是，8月份数据表明，活期存款占储蓄比已经上升到了38%以上。在诺德基金经理看来，储蓄大规模活化的情况将再次出现，该比率可能在今年年内就能创出2008年以来的新高，距离2007年40%的高点已经不远。居民活期储蓄存款余额占居民储蓄存款总余额的比率反映了居民对于流动性的偏好，反映了未来某个时点居民对流动性的需求，比如进入股市或者投资房产。在其看来，未来几个季度的短期之内，储蓄再次大规模活化有利于股市活跃。

  摩根士丹利华鑫基金经理亦认为，在人民币升值、贸易争端加剧、全球流动性再次泛滥的复杂背景下，国内宏观政策再度紧缩的概率较小，市场流动性有望稳步回升。

  关注蓝筹投资机遇

  地产政策落实后，压制市场的短期主要因素尘埃落定，在多数基金看来，这将激发市场做多人气，预计未来可能出现一个估值修复过程。板块方面，基金已开始积极关注低估值的大盘蓝筹股。

  上投摩根投研人士表示，从经济周期的角度看，今年四季度和明年一季度，GDP增速预计将会在8%以上，实体经济的情况好于先前的预期。建议投资人可关注目前具备估值优势的大盘蓝筹股的投资机会。其逻辑在于，首先，从静态看，宏观经济增速有下行的趋势，各行业将面临洗牌，行业集中度不断提高。而大盘蓝筹股作为行业龙头，对于提高整个行业集中度责无旁贷。其次，从动态看，接下去的市场行情将更有利于大盘蓝筹股。因为大盘蓝筹股与宏观经济的关联度更高。预计本轮经济调整有望于2011年1月份结束，而证券市场会先于宏观数据，提前做出反应。市场目前集中于中小市值股票的炒作，将使未来大盘蓝筹股的上升空间越大。

  行业方面，大成基金则表示，全球货币竞相贬值将对资源品构成利好，具体对应的为有色金属、钾肥、稀缺矿产板块。大民生、大消费及新兴产业等与经济结构调整趋势吻合的行业前景也将看好。

  此外，东方基金认为，在“调结构”的大背景之下，传统产业难免受到抑制，特别是明显不符合经济结构转型要求的高污染、高能耗行业，其发展必然会受到很大影响，而区域发展与产业升级两大主题将备受关注。