⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  A股一路飙升的行情，终于在3000点附近遇阻。尽管先前市场扛住了突如其来的加息，尽管隔夜美股及国际大宗商品期货再度走高，但昨日沪市在高开于3009点后，还是低收于2983点。至此，多空双方的3000点拉锯战已经延续了4个交易日，但个股行情反而精彩起来。

  逼空走势暂时遇阻

  自国庆前最后一个交易日大盘拉出突破性大阳线，本轮行情以逼空飙升的态势一路上涨，短短几个交易日，指数就从2600点大涨至3000点附近，随后分别在冲高3026和3041点受阻，暂时结束了逼空走势。

  期间，大盘分别形成了2个跳升缺口，并迅速越上被视为牛熊分界线的年线。由于行情连续逼空，不但没有去回补缺口，也不回踩年线，相当多投资者处于被轧空的境地。他们中或是因为节前空仓过节，节后不敢追涨；或是误认为缺口必补，年线难于逾越，过早抛空了筹码。然而，大盘至今并没有去回补缺口，也没有去回踩年线，以至于踏空者不计其数。

  但是逼空走势毕竟缺乏可持续性，股指在3000点附近终于遇阻。为何恰恰在3000点遇阻呢？

  原因之一是，3000点作为一个千点整数关，一般不容易被一次性越过，这已被股市的历史屡屡印证。原因之二是，逼空走势完全是靠“大象”群舞营造出来的，而“大象”群舞是很容易体力透支的。原因之三是，十二五规划的推出，客观上使大盘股炒作被降温，权重股板块的逐渐回落，自然不利于上攻3000点。

  市场宽度反而增大

  耐人寻味的是，恰恰是大盘在3000点遇阻后，个股行情反而活跃起来，先前大盘股一统天下的局面迅速转为“百花齐放”，尤其是众多中小板、创业板股票。

  在本周开始多空3000点拉锯的4个交易日中，不管大盘涨跌，个股行情始终活跃。例如周一沪市放出历史天量，首次冲击3000点受阻，市场较为恐慌，但仍有4成以上的股票上涨。周二大盘小幅上涨后，当日沪深两市绝大多数股票上涨，创业板居然出现24个股票同时涨停的奇观。而昨日在沪市再度冲击3000点受挫，大盘下跌20点后，个股却涨多跌少。

  当前期大盘一路狂飙时，多数投资者因为持有非大盘股，股票市值不但没有增加，甚至还大幅缩水，而近几日虽然大盘在3000点遇阻，指数停止了上涨，大多数的投资者反而赚钱了。

  盘整有利于后市

  即使撇开所谓“二八”还是“八二”的所谓热点争议，我们认为大盘在3000点附近的整理，不但是必要的，而且是有利于后市的。

  首先，持续的大象跳舞，确实应该有一个休整了。不但是因为大盘股连续大涨后有获利回吐的需要，而且这些大盘股的技术面上的严重超买需要修正。其次，近期“百花齐放”的个股局面更容易鼓舞广大投资者，尤其能吸引场外新增资金入场，从而为行情的长时间延续提供资金和人气的支撑。再次，“一二五”规划推出后，市场的资源理应更多投向新兴产业。随着大盘盘整，投资者将会有时间形成更加正确的投资取向。

  我们注意到，自10月11日以来，沪市的日成交量始终在2000亿元以上，这对于维持逼空走势和连续冲关来说，也许是必不可少，但这种高举高打的“粗放式”运作模式，是否能够长时间维持下去呢？大盘经过适当的盘整，也许会形成更为有效的运作模式。