⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  昨日平安领跌金融股；石化双雄的走势亦不容乐观。沪深300现指午后跳水，失守5日均线。IF1011早盘冲高至3600点整数关口遇阻，午后一路走弱，失守3500点一线，尾盘部分多单离场较为积极。

  期现套利方面，沪深300现指上涨动能不足，11月合约基差呈现出震荡下行的态势，升水幅度较上一交易日继续收窄，非理性渐渐褪去。10点47分，其升水达日内最大值119.73点，套利收益依然颇为丰厚。12月合约全天升水超过120点，变化幅度不大，多头有提前转战12月合约的可能。跨期套利方面，12月合约跌幅小于11月合约，12月-11月价差震荡走高，游走于27.6点-45点，余留的卖出11月合约买入12月合约的套利仓，仍然可以继续持有。

  近期，股指期货市场与商品期货呈现出较大的联动性，此时投资者要关注农产品龙头棉花与白糖的走势，这些强势品种出现调整的情形下，期指市场多头情绪亦将受到影响。当然，市场的焦点仍然是美元的走势。目前美联储实施进一步宽松政策的可能性基本确定，问题是规模和时机的不确定。如果在11月的会议上美联储公布详尽资产购买计划，或者规模超出市场预期，那么美元贬值预期基本到位。此后，美元贬值预期中长期还有持续的可能，但是短期内下跌幅度或将趋缓。我们维持之前的观点，美元出现的技术性反弹力度不会很强，但是此时或给商品带来一定的调整压力。另外，值得注意的是，11月合约还有17个交易日到期交割，而昨日股市收盘时，其升水仍然达到了94.13点，此时对于投资者来说，为了规避获利回吐的风险，更容易引发套利仓入场。从昨日11月合约的持仓量来看，前20位多头主力加仓1637手，前20位空头主力加仓1128手，逢低买盘依然积极，套利资金可能加速入场。操作方面，11月合约短期内有考验下方10日均线支撑的可能，周线行情仍然可期，前期入场的中长线多单继续持有；若能站稳10日均线，短线投资者仍然可以考虑多单介入，日内交易为主。