建议关注“十二五规划+确定性”机会

  ⊙记者 潘圣韬

  ○编辑 于勇 朱绍勇

  券商对于11月A股市场普遍谨慎乐观。包括国信、长江、上海证券在内的多家机构认为，目前基本面风险不大，流动性还没看到恶化的表现，这两点支撑股市不是太悲观，而由于通胀压力可能导致的加息成为11月份市场最大的不确定因素。投资机会方面，机构建议遵循“十二五规划+确定性”两条主线。

  美元贬值、人民币升值、海外热钱流入等因素推高10月A股市场。不过进入11月，A股市场面临的不确定性也在增加。长江证券认为，尽管整体流动性相对处于宽松局面，但实体经济可能在四季度出现回落，以及通胀压力使得公开市场操作越来越趋紧，这将影响市场预期，未来A 股可能会面临着高位震荡调整，唯一可能的突破点应该是量化宽松规模能否有效超预期。

  而国信证券认为，影响 11月份市场的主要因素包括热钱流入的速度、政策调控预期以及经济下行风险等几个方面。具体而言，人民币升值的趋势和美元贬值的趋势中期依然存在，以及对出口的乐观判断，热钱流入依然是影响未来行情的主要因素。同时，由于宏观判断通胀的压力很大，政策调控预期的压力一直存在，是否进入加息周期目前还不能判断，但是放松的可能性较小。此外，经济下行的风险依然存在，三季度的宏观数据表明经济增速的同比在赶底，环比增速看目前见底的概率在加大。

  综合各家机构观点看，券商对11月的A股市场总体谨慎乐观，主要是基本面目前风险不大，流动性目前还没看到恶化的表现，这两点支撑股市不是太悲观。

  上海证券预计，上证综指11月份将是上升过程中的强势震荡格局，以时间化解3100点－3300点压力层。指数窄幅运行、而市场热度不减，机会不断，核心波动区间将在2900－3100点。而机构预计的11月上证综指核心波动区间也普遍介于2850点—3100点之间。

  在刚刚过去的10月份，低估周期性行业掀起了一轮波澜壮阔的补涨行情。11月尽管机构预计难现前一个月的单边上涨，但投资主题依然丰富，其中“十二五规划+确定性”两条主线最受机构推崇。

  国信证券建议寻找确定性业绩增长的行业。其报告指出，在目前的增长（高于8%）和通胀（低于4%）情形下，中下游制造业行业的基本面会表现不错，中游如机械，下游如消费类的家电等。而瑞银证券基于“牛市的中期阶段刚刚开始”的判断，建议关注高增长、高杠杆且表现落后的行业和个股，认为保险等优质周期性板块接下来可能表现突出。

  另外，随着十二五规划出台及消费升级，以科技类为代表的新兴产业类股票也被机构普遍看好。上海证券建议关注受益于十二五规划和经济转型的大消费类和新兴产业方向的技术类股。国信证券则主要从确定性及受益十二五规划角度建议超配化工、家电、机械、信息设备以及信息服务行业。