⊙记者 王慧娟 丁宁 ○编辑 谢卫国

  昨日，美国做出二次量化宽松政策决定，这使新兴市场再次感受到流动性“压力”，股票市场倍受“刺激”。那么，在中国加息，美国“放水”的背景下，A股市场将如何纵深发展呢？基金经理们给了以下看法。

  针对近段时间以来欧美等国继续奉行的量化宽松货币政策，华泰柏瑞行业领先基金经理吕慧建表示，整体来看，各国均在大幅度印货币，但各国情况有所不同。货币泛滥的源头在美国，日本随之宣布利率保持为0；欧洲历史上就对通胀很敏感，受财政赤字制约，目前没有看到新一轮的货币扩张。而美国实施第二轮量化宽松政策和它经济复苏乏力是密切相关的。

  吕慧建指出，通胀的压力可能比预期大，所以我们看到9月份的CPI达到了近三年的新高3.6%，以前预期是9月份见顶，现在大家又预期到10月份、11月份才能见顶。吕慧建认为，中国已经步入了加息周期，但是目前没有感觉到持续、密集加息的可能。

  美国大肆对流动性进行“放水”，这将使得中国出口雪上加霜，但这也可能加速中国经济内需转向。目前正在募集的建信内生动力股票基金的基金经理王新艳表示，过去10年，我国经济主要以出口为导向，而最近2年出口却受到了较大的影响，同时随着成本的上升，出口产品已不再具备价格优势。她分析认为，我国出口面临着较大的上行压力，长期增长空间有限，依靠外需拉动的增长模式将难以为继，中国经济必须从外生型向内生型转变。

  王新艳指出，在扩大内需中，投资无疑是拉动经济最直接、最有效地办法。政策方面显示，目前政府正采取有力的措施激活民间投资，鼓励和促进民间投资健康发展。随着我国城镇化建设的发展，政府主导的基础设施投资和民间投资必将带动上中下游行业的发展。此外，从我国GDP的结构来看，2009年消费占比48.6%，而美国、日本占比却分别达到了90%和80%，随着我国经济结构的调整，消费支出比例必将逐步上升，具有较好的发展潜力。

  对于未来一段时间投资者该如何布局，吕慧建表示，十鸟在林，不如一鸟在手。做投资要把该赚到钱的赚到手，而没有赚到的钱也不要急于去追。对于周期类品种短期追高买入的超额收益率有限，希望有更好的时机进行调仓；对于房地产股票，短期内将继续受到政策压制，长远来看还是有机会。对于明年的行情，大家可以乐观点。

  长期来看，王新艳表示，未来10年我国经济驱动力主要来源于城镇化建设和消费升级，同时投资与消费也将成未来10年最重要的投资主题。除此之外，投资性和消费性内生动力行业还会带动一部分提供配套服务的服务性内生动力行业，这都将为建信内生动力带来充分的投资机会。