大盘猛涨激活交易，融资融券10月表现活跃

  在海外发达市场，融资融券业务带来的利息和交易佣金收益占据证券公司经纪业务收入的较高比重。随着证监会开放国内券商融资融券业务，证券公司的盈利模式开始得到改善。

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  A股市场10月份强势上涨，沪深300指数单月大涨15.14%。受股市大涨的影响，沪深两市融资融券业务表现活跃。截至10月末，融资融券交易余额为69.74 亿元，较上月增长48.32%，其中，融资余额为69.51 亿，融券余额为0.23 亿，融资业务仍占绝对主导。据东北证券测算，按照7.86%的融资年利息率和9.86%的融券年利息率，券商累计融资利息达到1 亿多元。

  银行有色股融资额靠前

  据东北证券研究所统计，10月份A股市场融资买入额比较活跃的股票主要是中国平安、浦发银行、潍柴动力、贵州茅台等。值得注意的是，10月末融资偿还额排名靠前的证券是海通证券、泰达股份、特变电工、江西铜业等。10 月份，融资余额和融资融券余额排名靠前的有银行股、有色股，东北证券认为，这反映了投资者看好银行股以及其他蓝筹股的投资价值。由于可以通过融资交易的数据在一定程度上反映相应股票的未来走势以及多空分歧，融资交易额大的公司，投资者普遍看好其价值，反映出其股价在某种程度上被低估。

  与融资交易相比较，融券交易比较清淡，尚未有实质性突破，表明投资者不敢轻易卖空。业内人士认为，这可能是由于融资融券标的证券为大盘蓝筹股，在目前市场环境下相对具有较强的估值优势和竞争力，如果做空这些标的证券，风险相对比较大，从另一方面也看出投资者对后市比较乐观。

  10 月份融资融券余额排名前五位的分别为招商银行、浦发银行、贵州茅台、中国平安、潍柴动力，而融资余额排名前五位的也是这几家公司，融券余额排名前五位的分别是吉林敖东、深发展、中国平安、中联重科、中国神华，值得注意的是，招商银行的融券偿还量达到29 万股，融券卖出量达到13.5 万股。

  券商融资利息超亿元

  在海外发达市场，融资融券业务带来的利息和交易佣金收益占据证券公司经纪业务收入的较高比重。随着证监会开放国内券商融资融券业务，证券公司的盈利模式开始得到改善。

  截至10 月底，沪深两市融资融券余额已达到69 亿元。据东北证券测算，按照7.86%的融资年利息率和9.86%的融券年利息率，累计融资利息达到1 亿多元。

  据悉，中国证券业协会近期组织专家对申请融资融券业务试点的15 家证券公司业务实施方案进行了专业评价，对实施方案的业务决策与授权体系、业务开展计划、主要业务环节、业务隔离与风险监控、业务技术系统、业务合同与风险揭示书、客户服务与投资者教育等内容进行了专业评价。

  经专家投票表决，长江证券、安信证券、平安证券、国都证券、国元证券、中信建投、中国建银投资证券、兴业证券、方正证券、长城证券、宏源证券、齐鲁证券、西南证券和中国国际金融有限公司等14 家证券公司通过融资融券业务试点实施方案专业评价。业内人士指出，率先获得试点资格的券商，有望在年底前开展业务，第三批试点规模的扩大使得融资融券的资金有望获得比较大规模的提升；伴随着发展规模的扩大、融资融券转融通机制的推出，A股市场融资融券的市场前景非常广阔。

  海通证券近日亦发表报告给予证券行业“增持”评级，指出在经历快速上涨后，券商股近期有所调整在情理之中，但支撑行业持续上涨的因素仍然存在：首先，市场流动性依然充裕，成交与市场指数仍然维持在较高水平；其次，尽管3季度佣金率环比降幅高于预期，但随着监管层对行业恶性竞争态度的转变以及服务部升级与营业部异地迁址的结束，佣金率下滑趋势将明显减缓，预计上市券商月度业绩环比增涨50%以上，成为行业近期上涨的又一催化剂。个股方面，海通证券认为在纯券商股价快速上涨后，辽宁成大、吉林敖东为代表的参股券商估值优势已十分明显，目前两家公司股价隐含广发市值折价均约40%。在“估值修复”与“寻找弹性”两条思路上，则推荐中信证券与长江证券。