⊙长城证券 李松

  温家宝总理在今年政府工作报告中指出，“继续实施结构性减税政策，促进扩大内需和经济结构调整。”及“积极培育信息、旅游、文化等消费热点”的表述，这些讲话都将对零售业发展起到促进作用，作为消费板块的零售行业必受到市场关注。

  近期市场热点也集中在抗通胀方面，商业零售板块业绩受益于通货膨胀。目前百货公司收入来源以销售商品的扣点为主。通货膨胀将会导致物价上涨，即使商品销售件数不变，以销售金额为基数的扣点也会提升。此外，很多商业零售公司持有所在城市核心地段商业物业，通货膨胀加上人民币升值预期对商业物业的价值也会有所提升，增加投资的安全边际。

  从目前A股上市公司而言，区域龙头品种业绩增长明显，在商业旺季经营周期来临的同时，消费持续增长可以预见。同时，今年商业板块中的区域品种也面临旺季可能延长的背景，投资者对于区域龙头品种、业绩增长的优良品种采取积极关注将是较好的选择。

  从操作角度看，无论是自上而下还是自下而上，零售板块具有中长期的投资价值，前期的弱势为商业零售板块带来了新一轮投资机会，建议当前可增持估值合理且未来成长性确定的公司，对行业内估值偏高的题材股进行回避。