缩量“双星” 行情或已雨过天晴

  ⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  继上日出现缩量阴十字星后，昨日沪市没有继续下跌，收出缩量阳十字星，由此构筑了缩量“双星”。至此，连续暴跌的A股市场很可能已经雨过天晴。

  来势凶猛的狂风暴雨

  自上周四两桶油搅局，沪市创出本轮行情的最高点3186点后，A股市场急转直下，沪市在短短几个交易日暴跌了362点，沪深两市总市值缩水了3万多亿元。

  引发狂风暴雨的深层次原因很多。从表面上看，中石油和中石化“两油”盘中奔涨停引发市场恐慌起了很大作用。因为从历史上看，“两油”的多次盘中震荡往往都导致市场出现长时间的调整，这一次虽然没有意外，但只能说是一个诱因。近期市场利空传言频频，也是形成动荡的原因之一。

  笔者以为，大调整的最主要原因有三个。一是大盘连续逼空上行，积累了巨大的获利盘，故一有风吹草动，这些筹码蜂拥出逃则是必然的。二是美元指数的转头向上使本轮行情中主流板块有色（包括黄金）、煤炭的上行走势出现了变数。三是10月份CPI持续走高以及再度提高存款准备金率等紧缩措施，使得市场流动性预期发生了变化，而大盘暴跌进一步加剧了新的预期。

  缩量“双星”显示大盘企稳

  经过连续暴跌后，大盘出现缩量“双星”其实不是偶然。恰恰有大盘逐渐企稳的意味。

  第一是，昨日的阳十字星除了大幅高开外，低点已经不再创新低，改变了连日来股指屡创新低的局面。第二是大盘的日成交量迅速萎缩，昨日沪市已缩至1307亿元，比前日1620亿元再度减少，而10月以来的日成交量几乎没有少于2000亿元，最高达到3000多亿元。这说明，市场的浮动筹码大大减少，投资者已经不愿意继续抛售股票，而这恰恰是每次大盘回调后企稳所必需的。第三是虽然大盘跌破了年线，但“双星”正好出现在60日均线的上方，表明多方有以此线作为防线的意图。第四是近日众多例如医药、酒类以及新兴产业强势股出现了大幅度补跌，说明跌势进入尾声。

  上述种种迹象，其实与大盘9月份从2700点回调到2580点左右的很类似。当时的成交量也是迅速从最高时的1600亿萎缩到900亿、甚至670亿元；当时也是频频出现十字星；当时大盘也是在60日均线处横盘整理，最终居然出现10月的暴涨走势。

  中线向好仍然值得期待

  虽然技术面已经显示企稳迹象，但由于市场刚刚经历了狂风暴雨，大盘的真正企稳很大程度上取决于投资者心态稳定和市场预期稳定。

  首先，市场对货币政策以及流动性的预期需要稳定。随着大盘暴跌，近日频频出现大机构多翻空的言论，甚至断言行情已经结束。我们认为，由于近期CPI的持续上涨，虽然市场关于流动性将紧缩的观点占了上风，但毕竟有关方面已经在采取措施积极应对，相信很快会见效。其次，即使未来的流动性可能没有目前这么宽松，但不排除炒作商品期货上的资金流入股市，而且由于目前总体股价并不高，市场所需的资金量还不至于捉襟见肘。再次，如果市场资金能够将炒作重心再度回到中小盘股以及新兴产业股，至少结构性牛市还是值得期待的。

  不管这么说，3000点下方的股市，无论与中国的宏观经济发展还是股市的发展要求，都是不相适应的。有理由相信，经过一段时间的盘整，大盘中期向上势头仍然会再度显现。