■最新评级

  合肥百货 捆绑出售资产旨在加速增发进程

  由于目前证监会对于审批上市公司融资方案中地产业务较为谨慎，我们认为合肥百货目前采取捆绑策略出售地产业务，主要希望加快地产业务的剥离进程。公司近期调整非公开发行预案底价，由原先9.54元提高至16.83元，同时发行股本数量减半，由原先不超过9000万股减少至4500 万股。而第二次非公开发行预案中募投项目不变，投资总额不变，因此最新方案将使得未来每年EPS 因股本数减少4500 万而增厚8.6%。我们之前对2011、2012年的EPS的预测也由原先0.70、0.85元上升至0.76、0.92 元。此外，考虑到定增推迟至明年执行，公司今年业绩或有所保留，我们下调2010年净利润500万元（之前为3.85亿元）至3.8亿元，因此包含定增股本减少因素、全面摊薄后EPS将由原先0.68 元仅上升0.04 元至0.72 元。我们认为公司经营稳健，主营零售业务区域内拥有较强实力，维持“增持”评级，建议长期关注并逢低积极配置。

  （光大证券 唐佳睿）

  潍柴动力 产品线上下延伸值得期待

  公司产品线日益丰富，支持未来横向增长。10 升发动机目前占到公司销售收入的80%以上，未来将主攻12L 市场，同时向5-7L发动机市场延伸，产品和技术储备已经完成。公司目前占有的是重卡（40%左右）市场和大型客车（11 米以上用户占50%）以及工程机械中装载机（80%）的大部分市场，未来将以5-7L 产品主打中小客车市场，以及工程机械中的挖掘机、压路机、推土机等市场，目前已经进入主要客户进行试用。公司目前的销售和利润规模已经达到较高基数，过去三年的高增长主要来自于产业整合（收购陕汽）和重卡行业高增长，这两项因素可复制性不大，公司目前主要是在已有框架内完善产品线，将进入平稳增长期。预测公司2010、2011、2012 年PE 分别为13 倍、10 倍、8 倍，给予“推荐”评级。（华创证券 高利）

  精工钢构 明后两年业绩有望暴发式上升

  日前公告股权激励方案于 12 月6 日提交股东大会。三个拐点中业绩和股权激励拐点逐步证实，且股权激励通过后释放业绩动力更充足。预计公司今年的新签合同额将达60-65 亿元，同增可达20-30%左右，作为先行指标，将有力保障明年上半年的业绩增长。预期2010-12 年EPS0.63、0.85、1.13 元，未来两年业绩进入暴发式增长期。公司为我们明年最看好具翻倍潜质公司之一。行业成长空间大、集中度有利于龙头企业变强变大，公司未来外协战略和总包模式变化将使得企业运营更加轻资产化。建议增持，年内第一目标价格18 元。

  （国泰君安 韩其成 白晓兰 张琨）