（上接B10版）

⑤安微安凯福田曙光车桥有限公司由安凯客车、北汽福田汽车股份有限公司和曙光股份共同投资设立，其中公司出资占比30%；

⑥2009年，丹东黄海与浙江汽车仪表有限公司共同出资组建丹东曙光汽车仪表有限责任公司。丹东曙光汽车仪表有限责任公司注册资本300万元，其中丹东黄海出资112.5万元，持股37.5%股权。

（3）固定资产

报告期内，公司固定资产增幅较大。2007～2009年末，固定资产的账面价值期末余额分别为71,962.60万元、87,603.52万元和100,295.20万元。

2008年末固定资产账面价值较2007末增加了21.37%。主要原因是丹东黄海公司收到曙光实业投入房产3,743.10万元；公司购买沈阳机电装备工业集团有限责任公司的5,628.35万元房产、778.75万元机器设备；此外，根据经注册会计师审计的财务报告，曙光（美国）技术中心购入4,100.76万元房产。

2009年末固定资产账面价值较2008末增加了14.48%，主要原因是公司控股子公司常州黄海实施的中高档客车、中巴车和BRT部件总成项目部分在建工程13,881.43万元达到预计可使用状态，结转固定资产。

最近一年一期公司固定资产的账面价值及累计折旧情况如下表所示：

单位：万元

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公司固定资产规模增长趋势与行业比较如下图所示：

单位：亿元

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如上表所示，2004年至2009年，公司固定资产规模增长趋势与行业一致。

（4）在建工程

报告期内，公司在建工程有明显增加。2007年末、2008年末、2009年末，在建工程的账面价值分别是2,240.64万元、12,821.57万元、21,431.83万元。2009年末在建工程账面价值较2007年末相比，增长了19,191.19万元。

截至2010年6月30日，公司在建工程明细如下表所示

单位：万元

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金泉工业园项目是丹东黄海实施的“多功能皮卡车生产基地建设项目”，项目设计建成年产60,000辆整车生产能力，其中多功能皮卡车30,000辆，SUV30,000辆。项目建成后将有效解决公司在皮卡和SUV类产品的产能瓶颈问题。项目预计建设资金投资55,540万元。

（4）无形资产

公司无形资产主要为土地使用权、专有技术和非专利技术。报告期内，公司无形资产增长较快。2007年末、2008年末、2009年末，无形资产的账面价值分别是28,617.14万元、70,802.44万元、71,312.96万元，2010年6月30日，无形资产账面价值达79,726.87万元。2010年上半年控股子公司大连曙光取得了生产经营用土地使用权，价值9,392.03万元。

报告期内，公司无形资产的期末账面价值如下表所示：

单位：万元

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如上表所示，公司2008年末土地使用权增加了42,694.59万元，主要由于曙光实业以367,993 平方米土地向丹东黄海增资、常州黄海购入324,185 平方米土地使用权和公司购入沈阳机电装备工业集团有限责任公司104,611 平方米土地使用权所致。

4、资产质量分析

报告期内，公司资产质量良好。对于有确凿证据表明相关资产存在减值迹象的，公司均在资产负债表日进行了减值测试，计提了相应的减值准备。在报告期内各期末，公司资产减值准备余额明细如下：

单位：万元

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公司主要资产的资产减值准备计提情况与公司资产质量的实际状况相符，具体说明如下：

（1）应收款项坏账准备计提政策

公司对应收款项的坏账损失采用风险判断结合账龄分析计提坏账准备。

公司根据应收款项的账龄结构，按照如下比例计提坏账准备：

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公司将单项金额超过1,000万元的应收账款及超过500万元的其他应收款视为重大应收款项，对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试。有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。

对于单项金额非重大的应收款项，与经单独测试后未减值的应收款项一起按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定本年度各项组合计提坏账准备的比例，据此计算本年度应计提的坏账准备。

在上述计提坏账准备的一般原则基础上，考虑到特殊性质应收款项发生坏账的可能性，公司对下列应收款项不计提坏账准备：

①纳入公司合并报表范围内公司之间的应收款项；

②具有银行信用证背景且单据没有不符合的应收账款；

③应收国家行政机关、事业单位和军队的款项（军品业务应收账款）。

（2）存货跌价准备计提政策

公司期末存货采用成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。公司可变现净值按照以下标准确定：

①为生产而持有的材料等，如其生产产成品的可变现净值高于成本的，该材料仍然应当按照成本计量；材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本的，该材料应当按照可变现净值计量。

②为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算。企业持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。

（3）固定资产、在建工程减值政策

公司于年末对固定资产和在建工程项目进行检查，当存在下列迹象时，表明资产可能发生了减值，公司将进行减值测试。难以对单项资产的可收回金额进行测试的，以该资产所属的资产组或资产组组合为基础测试。减值测试后，若该资产的账面价值超过其可收回金额，其差额确认为减值损失。

存在下列迹象的，表明资产可能发生了减值：

①资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预计的下跌；

②公司经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响；

③市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响公司计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低；

④有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏；

⑤资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置；

⑥公司内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等；

⑦其他表明资产可能已经发生减值的迹象。

（二）负债结构及偿债能力分析

1、 负债结构分析

单位：万元

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从上表列示的负债结构可见，报告期内公司负债结构具有以下特点：

（1）非流动负债增长较快，占负债总额的比例逐年上升

报告期内，随着公司产能的扩张，项目建设对固定资产、在建工程、无形资产等非流动资产的投入逐年加大，公司非流动负债逐年增加，已从2007 年末的27,738.42万元增加至2009年末的72,869.38 万元，非流动负债在负债总额中比例从2007 年末的9.73%增长到2009年末19.81%。2010年6月30日，公司非流动负债在负债总额中的占比为19.33%。

（2）流动负债在负债总额所占比重较大

公司流动负债占负债总额比例较高。公司整车产品过程中需要储备大量的原材料和自制半成品，通常是通过增加短期借款和应付账款的方式来补充流动资金，以达到流动资产和流动负债的匹配和均衡。

2、 流动负债结构分析

单位：万元

■

从上表列示的流动负债结构可见，报告期内，公司流动负债主要由短期借款、应收票据、应付账款构成。2010年6月30日，短期借款、应收票据、应付账款在流动负债中的比例分别占到了14.95%、25.74%和42.23%，三者合计占到流动负债的比例达82.92%。

（1）短期借款

报告期内，除了2008年末短期借款余额较大外，其他年度末短期借款保持稳定。公司2007 年末、2008 年末、2009 年末短期借款余额分别为36,281.01 万元、84,700.00 万元、49,000.00 万元，占流动负债的比例分别为14.10%、32.74%、16.62%。

总体来看，报告期内公司的短期借款余额呈现上升趋势，2008年末短期借款余额较2007年末增加了41,418.99万元，主要原因是公司积极扩张产能，项目建设以及生产线的技术改造使得资本性支出增加，也相应增加了短期借款。2009 年，公司及时调整了短期债务结构，将部分短期借款调整为长期借款。2009年末，短期借款余额较2008 年末下降了35,700万元，短期借款余额占在流动负债的比例降到了16.2%，与2007年末14.10%的水平相当。

截至2010年6月30日，公司尚在执行的短期借款合同如下表所示：

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（2）应付票据

报告期内公司采用银行承兑汇票结算方式偿付供应商的货款。应付票据余额的波动与公司选择的结算方式有关。公司2007～2009 年末应付票据期末余额分别为90,906.19 万元、59,799.92 万元、85,734.56万元，占流动负债的比例分别为14.10%、32.74%、16.62%。

（3）应付账款

报告期内，公司应付账款余额保持稳定。2007 年末、2008 年末、2009 年末短期借款余额分别为102,391.71 万元、93,748.50 万元、113,288.03 万元，占流动负债的比例分别为39.79%、36.24%、38.42%。

3、长期负债结构分析

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从上表所列示的非流动负债结构看，报告期内，非流动负债主要由长期借款构成，2010年6月30日，长期借款在非流动负债中占比76.34%。

（1）长期借款

报告期内，长期借款余额持续上升，公司2007 年末、2008 年末、2009 年末长期借款余额分别为20,050.00 万元、31,850.00 万元、53,300.00 万元，占非流动负债的比例分别为72.28%、61.10%、73.14%。公司长期借款的持续增长主要由于公司产能扩张、资本性支出增加引起。

截至2010年6月30日，公司尚在执行的长期借款合同如下表所示：

单位：万元

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截至2010年6月30日，公司上述中长期贷款中，“一年内到期的长期借款”期末余额10,850万元，剩余62,400万元为长期借款期末余额。

（2）其他长期非流动负债

截止2010年6月30日，公司其他长期非流动负债余额明细如下表所示：

单位：万元

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4、公司偿债能力分析

公司近三年一期主要偿债指标如下：

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从上表可见，公司母公司资产负债率水平2008年之后上升了约10%左右，说明公司债务融资比重上升，导致了2008年当年的已获利息倍数指标出现下滑。2009年公司盈利能力迅速恢复，净资产水平上升，也导致了资产负债率水平的回落和已获利息倍数的上升。报告期内，公司的流动比率略有降低而速动比率保持基本稳定，同时流动比率和速动比率之间的差异较小，说明公司存货占流动资产比例较低，公司存货积压的风险较低。

虽然公司资产负债率较高，但是从已获利息倍数来看，公司支付到期利息的能力得到了充分的保证，同时公司的流动比率略有降低而速动比率保持基本稳定，报告期内，公司短期偿债能力未发生明显变化。

A股可比上市公司主要偿债能力指标对比如下表所示：

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从上述与可比A股上市公司的对比中可见，曙光股份的流动比率水平基本与行业平均水平持平；公司的速动比率水平高于行业平均及客车子行业的平均水平，说明公司的存货管理水平较好，存货占用流动资金的比例较低。资产负债率水平略高于行业平均水平。

截止2009年12月31日A股可比上市公司主要负债结构分析如下表所示：

单位：万元

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注：在计算应付款项/带息负债比例的行业平均水平时，剔除了异常值宇通客车的422.27倍水平。

发行人的已获利息倍数低于行业平均水平，主要是由于发行人的负债结构中带息负债，包括短期借款和长期借款的比例较高，从上表分析可见，曙光股份应付账款和带息负债的比例仅为1.95，明显低于行业平均水平，曙光股份的债务融资主要依靠的还是带息负债；此外，在短期负债和长期负债结构中，曙光股份也低于行业平均水平，在同行业可比公司的债务融资更依赖于短期负债的环境下，发行人短期借款的比重略低于行业的平均水平，导致发行人平均利息比例较高。

（三）营运能力分析

公司最近三年一期主要运营能力指标如下：

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报告期内，公司存货周转速度较快，且周转天数逐步缩短，体现出公司较强的存货管理能力。

公司在报告期内应收账款周转速度和总资产周转速度呈逐年下降的趋势，应收账款在2007～2009年期间年周转次数分别为10.21次、8.95次和7.74次。公司应收账款周转率逐年下降的主要原因是客车产品的市场竞争导致产品销售回款周期拉长所致。基于公交客车领域市场的激烈竞争，公司一方面逐步提高了其他整车产品的销售比例，如皮卡、SUV产品的营业规模占比越来越高，另一方面，也加快了新能源客车产品的研发与合作进度，以期提高产品的品质，提高产品的市场竞争力。

公司总资产周转速度下降的主要原因是报告期内公司进行了产能扩张，截至本说明书出具日，公司报告期内新增的部分固定资产和在建工程投资，如丹东金泉工业园区和常州黄海生产基地建设项目尚未投产或达产，导致报告期内，营业规模的扩张赶不上资产规模的扩张，显示在财务指标上就是总资产周转率的降低，随着公司新建产能的逐步投产并顺利达产，总资产周转率下滑的趋势将得到改善。

和同行业A股上市公司经营效率的比较如下表所示：

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注：迪马股份比较期内存货周转天数分别为1,145和673天，属于明显异常，在统计行业平均水平时，将其剔除。

和同行业A股上市公司相比，2009年公司存货周转率高于行业平均水平，应收账款周转率与行业平均水平接近，经营效率较高。从上表统计结果可见，客车制造类企业的存货周转天数和应收账款周转天数均明显高于行业平均水平，总资产周转率也较低，公司在维持客车占比较高的产品结构的前提下，报告期内的经营效率均达到了行业平均水平。

二、盈利能力分析

（一）综合盈利能力分析

公司近三年主要盈利指标如下：

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从公司报告期内盈利能力的发展趋势来看，尽管受国际金融危机的影响，公司盈利能力指标在2008年出现了较大幅度的下滑，综合近三年的总体水平来看，公司的盈利能力呈现出上升趋势。2009年受宏观经济政策的导向，我国汽车消费市场迅速回归到了原有的增长轨迹，公司的盈利能力迅速改善。无论是体现在经营效率、资产的盈利能力还是体现在每股收益指标上，公司2009年的相应指标值均高于前两年的可比指标数，2009年公司基本每股收益达0.72元/股，分别较2007年和2008年可比指标增长50%和140%；从扣除非经常性损益之后的每股收益指标比较来看，2009年的指标值分别较前两年增长34.88%和81.25%，总体向上趋势明显。

从公司盈利能力指标的绝对金额来看，尽管2008年因为受国际金融危机影响而出现下滑，公司盈利能力在报告期内的平均水平依然保持在较高水平。近三年公司净资产收益率的简单平均值达到8.84%，扣除非经常性损益后的净资产收益率平均值为7.84%；近三年总资产报酬率的平均值也达到了4.29%，体现出公司较好的资产盈利能力。从每股收益指标来看，近三年平均基本每股收益水平达到0.50元/股，扣除非经常性损益之后每股收益的平均值也达到了0.44元/股的较高水平。

公司目前主要产品结构包括大客车、皮卡和SUV以及特种专用车等整车以及车桥等汽车零配件，根据申银万国行业分类标准，公司归属于SW汽车整车行业，根据SW汽车整车行业来分析公司总体的盈利能力，同时参考SW汽车零部件行业来比较分析公司汽车零配件业务的盈利能力。

1、根据SW汽车整车分类比较分析公司总体的盈利能力

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数据来源：Wind资讯

从上表分析可见，2009年与2008年比较，公司销售毛利率水平和销售净利率水平增长幅度均超过行业平均水平，2009年公司销售毛利率水平略高于行业平均水平，而销售净利率水平明显高于行业平均水平。销售净利率水平较高得益于公司对期间费用具有较好的控制能力。根据公司的发展规划，公司整车产品中将逐步增加毛利水平较高的乘用车的销售比重，届时公司总体的毛利率水平有望得到不断改善，进一步提升销售净利率水平。

3、 根据SW汽车零部件行业比较分析公司汽车零配件业务的盈利能力

根据申银万国行业分类标准，公司归属于SW汽车整车行业，因此发行人主要根据SW汽车整车行业来分析公司总体的盈利能力，同时参考SW汽车零部件行业的销售毛利率、销售净利率等指标来比较分析公司汽车零配件业务的盈利能力。

由于曙光股份母公司是上市公司内主要的车桥等汽车零配件生产基地，且母公司不具有整车生产能力，因此，对曙光股份母公司销售净利率和销售毛利率的分析可以看出发行人汽车零部件产品的总体盈利水平。根据SW汽车零部件行业的相关统计指标，在剔除ST、*ST等样本公司之后，零部件行业盈利指标统计如下表所示：

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从上表分析可见，曙光股份总体的销售毛利率、销售净利率低于汽车零配件行业上市公司的平均水平，其主要原因在于曙光股份的产品中除车桥、半轴等汽车零配件之外，存在较大比例的客车等整车类产品，而该类产品的销售毛利率和净利率较低。

与汽车零配件行业可比上市公司相比，发行人母公司报告期内销售毛利率水平略低于行业平均水平，而销售净利率水平优于行业平均水平，净资产收益率水平处于行业合理水平。

报告期内，曙光股份母公司单体利润表主要财务指标如下表所示：

单位：万元

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2009年发行人母公司实现的销售净利率和净资产收益率指标均较报告期内可比指标出现了较大幅度的上升，其主要原因除了发行人母公司自身经营业绩提升之外，2009年内发行人处置了其持有的可供出售金融资产获利3,363.63万元，在剔除该项投资收益影响之外，发行人母公司2009年相关盈利指标仍好于2008年的可比指标。

（二）营业收入结构分析

1、按照产品类别划分

报告期内公司营业收入按照产品类别划分的明细情况如下表所示：

单位：万元

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从上表可见，报告期内公司营业收入总体呈现增长趋势，公司营业收入年复合增长率约4.01%，2009年公司营业收入下滑的主要原因在于大客车产品销售收入的下降，从2008年的19.24亿元下降至11.93亿元。其主要原因是公司的自主调整产品结构所造成的。报告期内，子公司丹东黄海黄海大客车的销售毛利率较低，2007～2008年尚不足10%，远低于公司总体的销售毛利率水平。自2009年开始，公司调整了客车产品的经营策略，有选择性地接受客车类产品的销售订单，拒绝毛利率水平较低的订单。基于这种经营策略，2009年丹东黄海大客车产品的销售毛利率上升至15%左右。同时，由于选择性地接受订单，导致丹东黄海当年大客车产品的销售规模出现了较大幅度的下滑。随着常州黄海项目的建成投产，公司客车产品的产能规模有望得到大幅提升，同时产品结构也将得到持续改善，如常州黄海投产的中巴产品以及新能源客车的合作研发与生产；此外，常州黄海基地的建立，也将扩大公司客车产品的经济销售半径，提升总体的毛利率水平。

公司的产品主要包括车桥、大客车（含特种车）和包括皮卡、SUV在内的乘用车等三类产品。报告期内，该三类产品的销售收入合计约占公司总销售收入的80%以上。

报告期内，公司产品结构示意图如下：

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车桥产品是公司传统的优势业务。报告期内，除2008年因全行业不景气导致营业收入略有下降之外，公司车桥产品的销售收入总体上呈增长态势。2009年车桥产品的销售额达83,440.49万元，较2007年、2008年分别上涨了7.36%和22.90%。2009年12月30日，公司六届七次董事会通过决议，拟投资6,246.70万元实施“诸城曙光”技术改造项目。该项目完工后，诸城曙光的设计车桥生产能力将由当前的24万只上升至40万只的年生产能力，进一步提升公司车桥产品的营业规模和盈利水平。2010年1-6月份，公司车桥产品的销售额52,507.88万元，占2009年全年销售额的62.93%。

2009年之前，大客车产品是公司营业规模最大的单一产品，在2009年已被包括皮卡、SUV在内的专用车的营业规模所超越。报告期内，公司主动调整产品结构，大客车产品的营业规模不论是绝对收入规模还是相对占比均呈现出明显的下降趋势，2007年大客车营业收入占总体营业收入36.66%，2009年，大客车的销售规模占公司总体营业收入的比例下降至29.49%。

报告期内，公司在主动调整产品结构，在降低低毛利的传统大客车产品销售规模的同时，积极调整客车生产的产能布局，新设常州黄海；同时积极调整客车产品结构，如常州黄海新建中巴产品生产线，同时积极参与新能源客车的研发与合作。特别是2010年3月2日，公司与中国南车旗下的南车株洲电力机车研究所有限公司签订了《合资合作意向协议书》，就节能与新能源客车项目达成合资合作意向。公司对客车产品结构的调整在短期内对大客车产品的销售规模产生了冲击，2009年销售收入出现下滑，但有效地提升了公司大客车产品的盈利能力，大客车产品的销售毛利率水平由2009年之前的10%以下迅速上升至15%以上。

报告期内，公司包括皮卡、SUV产品在内的乘用车产品的销售额呈现出快速上升的势头，在销售额上弥补了大客车产品的下降额。2009年上半年实现销售收入53,056.34万元，随着下半年行业复苏，公司乘用车产品于下半年实现销售68,010.37万元，较上半年增长28.19%，报告期内年复合增长率达20.22%，已成为公司主要的盈利增长点。2010年1-6月份，公司乘用车销售额达到93,843.54万元，占公司营业收入总额的33.56%，无论是绝对金额还是销售占比均出现快速成长的趋势。

公司目前拥有2万辆皮卡和SUV的制造产能，分别位于公司总部和沈阳分公司。报告期内，公司利用自有资金在丹东金泉工业园区投资“多功能皮卡车生产基地项目”，新增皮卡和SUV分别3万辆的产能，合计6万辆新增产能，该项目已于2010年5月份开始试生产，预期今年将正式投入生产。届时，公司皮卡、SUV产能将达到8万辆，皮卡、SUV类产品的销售规模有望在未来几年内得到迅速提升。

2、按照销售区域划分

报告期内，公司营业收入按照区域划分的明细如下表所示：

单位：万元

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公司产品的主要销售区域包括东北、华东和华北市场。公司在该三处市场实现的营业收入占公司总体营业收入的60%以上。

报告期内，公司产品销售的市场分布如下图所示：

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东北、华东、华北地区是公司的主要销售目标市场。

东北地区是公司单一最大的产品销售地，公司在东北地区的销售额占总销售额的30%左右。就其原因主要是由于公司地处辽宁省丹东市，在东北市场经营多年，“曙光”车桥、“黄海”汽车在东北地区拥有较高的品牌知名度；在本地市场销售也降低了公司的销售费用和运输成本，同时公司在东北地区拥有长期稳定的客户关系，如车桥产品的主要客户之一沈阳华晨金杯汽车有限公司即位于东北地区。公司在东北地区拥有较为明显的竞争优势，东北市场是公司业务不断扩张的基础。

华北地区销售占比较高主要是由于公司在北京、天津、石家庄等大型城市公交行业中建立了稳定的客户网络，且车桥的主要客户河北中兴汽车制造有限公司、北汽福田汽车股份有限公司位于华北地区。

华东地区销售占公司主营收入20%左右系因车桥主要客户北汽福田诸城奥领、山东凯马汽车、安徽合肥江淮汽车有限公司及奇瑞汽车股份有限公司位于该地区，且公司SUV、皮卡在华东地区市场份额较高。

报告期内，公司在华北地区销售增长较快，主要是受2008年北京奥运的影响，奥运城市北京、天津、沈阳在2007年、2008年均加大了客车更新力度，采购了大量的公交客车。

（三）主营业务毛利结构和毛利率情况分析

报告期内公司各产品毛利及占比明细情况如下表所示：

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报告期内公司毛利率按照产品类别划分的明细情况如下表所示：

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从总体毛利率来看，报告期内，公司除2008年毛利率明显下滑之外，保持在15%以上，波幅不大。从公司产品毛利率水平结构来看，除汽车维修业务和其他业务等服务性业务之外，2009年，车桥等汽车零配件、大客车和乘用车三类产品的毛利率水平高低顺序依次是车桥、乘用车、汽车零配件和大客车，毛利率水平最高的是车桥产品，最低的是大客车类产品，报告期内，公司主动调整大客车的产品结构，积极扩大车桥和乘用车产品产能规模，保障了报告期内公司取得较好的经营效果。

主要产品车桥、大客车和乘用车在报告期内毛利率水平波动略有不同，其中，车桥产品的毛利率走势与公司总体毛利率走势趋同，除2008年由于行业性不景气而造成毛利率明显下滑之外，报告期内车桥产品的毛利率水平均维持在20%左右。

大客车产品的毛利率呈现逐年递增趋势，公司大客车产品主要供城市公交使用，客车产品的销售基本上呈现出“大批量、少订单”的情况，公司大客车产品的年度毛利率平均水平受单一大订单的影响较大，直接造成了报告期内公司大客车类产品毛利率水平的较大波动。总体来看，2007年以来毛利率水平呈现出逐年上升的趋势，也体现了报告期内公司大客车产品的议价能力逐步增强。

报告期内，公司乘用车的毛利率水平除了2008年较低以外，其他年份毛利率基本保持稳定。2009年以来，公司皮卡、SUV产品的产能迅速扩张，新产品研发也出现了加速的迹象，随着新产品的陆续投入市场实现销售，公司皮卡、SUV类产品的毛利率水平有望得到进一步提升。

（四）期间费用分析

报告期内公司期间费用的发生情况如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司的期间费用占营业收入的比例保持稳定，2007～2009年分别为10.29%、9.66%和11.73%。公司对期间费用的合理控制为公司在盈利能力比较上占据了优势。在公司主要产品的销售毛利率水平基本与行业平均水平持平的情况下，期间费用的合理控制保障了公司在“销售净利率”指标上显著高于行业平均水平。

1、销售费用

报告期内公司销售费用与营业收入的比例基本维持稳定。

2、管理费用

曙光股份2009年发生管理费用24,765.50万元较上年增加4,801万元，增长24.00%。主要原因包括：

（1）公司加大对新产品的开发力度，新增新产品开发费用1,311万元；

（2）控股子公司丹东黄海由于年内新增土地使用权540亩，导致新增土地摊销205万元；此外，丹东黄海2008年10月份新增土地使用权552亩，2008年4月和9月合计购置土地使用权486亩，上述土地使用权的变化使得2009年公司无形资产摊销同比增加374.5万元；

（3）丹东黄海沈阳分公司2009年对部分房屋进行维修，增加房屋维修费用944万元，此外，另发生设备维修费用894万元。

3、财务费用

报告期内，财务费用的绝对发生额较低，相对波动幅度较大。公司财务费用的明细如下表所示：

单位：万元

■

如上表所示，报告期内，公司利息支出增长较快，主要原因银行借款增长幅度较大。2008年公司利息支出较2007年上升了约2,221万元，增长幅度约99%，主要原因在于公司当年增加了借款幅度较大，同时自2008年起公司不再享受轻型车桥项目财政贴息所致。2009年利息支出继续增长，主要是公司在建工程完工投入使用较多，利息资本化金额减少。报告期内，公司利息收入的增长与其货币资金余额的增长保持一致。

（五）营业税金及附加分析

报告期内，公司营业税金及附加的发生情况及与营业收入比例如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司营业税金及附加占营业收入的比例基本保持稳定。

（六）投资收益分析

报告期内，公司投资收益发生情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司投资收益主要来源于处置可供出售金融资产，即福田汽车A股股票；和从参股公司安凯福田曙光按权益法核算所得的投资收益。2010年1-6月份投资收益来自于处置曙光曼哈顿的收益。

（七）非经常性损益分析

1、非经常损益明细表

发行人最近三年一期非经常性损益明细表：

单位：万元

■

发行人最近三年的非经常性损益明细已经信永中和会计师事务所有限责任公司审核，并出具了XYZH/2009A9035-3 号专项《审核报告》，符合中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第10号——上市公司公开发行证券申请文件》和《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号－非经常性损益（2008）》规定的要求。

报告期内，发行人非经常性损益项目占公司当年经营业绩的比重较小，对公司当年业绩的影响也较小。2008年、2009年发行人归属于母公司股东的非经常性损益占公司当年“归属于母公司所有者的净利润”的比重分别为 -3.40%和19.10%，2009年发行人非经常性损益主要包括处置可供出售金融资产的收益。

2、非流动资产处置损益

（1）福田汽车（600166）流通股处置损益

2007年和2009年发行人“非流动资产处置损益”发生额较大，其主要原因在于公司分别处置了其持有的福田汽车（600166）流通股，分别获利1,052.95万元和3,363万元所致。

（2）曙光曼哈顿股权处置损益

2010年上半年发行人“非流动资产处置损益”中包括处置曙光曼哈顿100%股权的投资收益。

发行人及控股子公司丹东黄海分别于2009年12月29日及2010年1月17日与金裕投资签署了股权转让相关协议，转让其各自持有的曙光曼哈顿90%和10%股权。根据协议约定，股权转让完成后，标的公司曙光曼哈顿自2009年10月1日起所实现的盈利均由金裕投资享有，所发生的亏损也全部由金裕投资承担，发行人及其控股子公司将不再持有曙光曼哈顿的股权。2010年1月21日，曙光曼哈顿已完成工商变更登记，金裕投资登记为其唯一合法股东。

截至2010年上半年资产负债表日（2010年6月30日），发行人及其控股子公司丹东黄海累计收到该项股权转让款3,500万元，约占全部股权交易作价7,526.97万元的46.50%，发行人于2010年上半年确认了与该笔股权转让相关的全部投资收益485.25万元。

发行人确认投资收益的理由如下：

①与曙光曼哈顿股权所有权相关的风险和报酬实质上已经转移

根据金裕投资分别与发行人及丹东黄海签署的《股权转让协议》和《上海市产权交易合同》的约定，标的公司曙光曼哈顿自2009年10月1日起所实现的盈利均由金裕投资享有，所发生的亏损也全部由金裕投资承担。2010年1月21日，曙光曼哈顿已完成工商变更登记，金裕投资登记为其唯一合法股东。

②发行人认为与该次股权转让相关的经济利益很可能流入企业

截至2010年6月30日，金裕投资已累计支付股权转让款3,500万元，占本次股权交易标的股权总价7,526.97万元的46.50%；此外，发行人的主要管理人员根据其对金裕投资出资人个人诚信水平及履约能力的判断，认为剩余款项按照合同约定及时足额收回风险较小，2009年12月29日，发行人召开六届七次董事会审议该项股权转让时，公司独立董事认为“经公司了解，上海金裕投资有限公司信誉良好，未发现有违约、不诚信记录，有能力在一年内付清股权转让余款，公司收回股权转让剩余价款风险较小”。

据此，发行人管理层在2010年6月30日编制上半年财务报表时认为该项股权转让相关的经济利益很可能流入企业。

③财会[2002]18号文规定的其他确认条件

2009年12月29日，发行人六届七次董事会会议审议通过了转让曙光曼哈顿股权的议案；2010年1月21日，曙光曼哈顿股权转让完成了工商变更登记手续；截至2010年6月30日，交易对方累计支付交易总价的46.50%，根据协议约定，剩余款项将于2010年12月29日前付清；该次股权转让完成后，发行人将不再享有曙光曼哈顿实现的任何收益，也不再承担其产生的任何亏损。

综上，发行人于2010年上半年确认了该笔股权转让的投资收益。

经核查，保荐机构认为：

①2010年上半年，发行人对与该笔股权转让相关的经济利润“很可能”流入的判断不够稳健，在此基础上确认投资收益的会计处理存在着瑕疵。

截至2010年6月30日，发行人及其控股子公司累计收到交易对方支付的股权转让款3,500万元，占全部股权转让款的46.50%，虽然符合交易双方签署的股权转让相关协议的约定支付进度，但交易对方于资产负债表日未提供充分的证据证明其尾款的支付能力。（下转B12版）

类别	2010-6-30			2009-12-31
	原值	累计折旧	账面价值	原值	累计折旧	账面价值
房屋建筑物	76,223.36	11,675.75	64,547.61	70,716.94	10,371.69	60,345.25
机器设备	63,995.35	29,069.97	34,925.39	60,250.84	28,485.88	31,764.96
运输设备	4,005.31	1,156.68	2,848.62	3,073.18	995.07	2,078.11
其它设备	8,075.73	2,170.98	5,904.75	5,723.06	1,894.24	3,828.82
工艺设备	5,732.79	4,169.50	1,563.30	5,658.36	3,380.31	2,278.05
合计	158,032.55	48,242.88	109,789.67	145,422.38	45,127.19	100,295.20

序号	工程名称	2010-6-30
1	金泉工业园项目	24,624.95
2	欧Ⅳ项目生产线	939.03
3	大连曙光汽车零部件项目	863.59
4	其他	184.34
合计		26,611.91

项目	2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
土地使用权	77,388.57	68,875.92	68,050.93	25,356.34
专有技术	2,031.59	2,032.64	2,349.41	2,680.61
非专利技术	0.00	0.00	11.77	25.89
其他	306.72	404.40	390.33	554.30
合计	79,726.87	71,312.96	70,802.44	28,617.14

项目	2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
一、应收款项坏账准备	7,055.34	5,586.84	5,333.54	5,261.97
其中：应收账款	6,562.80	5,457.14	5,235.99	4,795.16
其他应收款	492.54	129.7	97.55	466.81
二、存货跌价准备	591.34	586.65	559.85	407.19
其中：原材料	376.11	380.14	205.97	82.99
在产品	-	-	-	84.86
库存商品	215.23	206.51	353.88	239.34
合计	7,646.68	6,173.49	5,893.39	5,669.16

项目	计提比例
1年以内	5%
1～2年	10%
2～3年	15%
3～4年	30%
4～5年	50%
5年以上	80%

负债指标	2010-6-30		2009-12-31		2008-12-31		2007-12-31
	金额	占比 (%)	金额	占比 (%)	金额	占比 (%)	金额	占比 (%)
流动负债	341,115.73	80.67	294,892.10	80.19	258,685.70	83.23	257,298.45	90.27
其中：短期 借款	51,000.00	12.06	49,000.00	13.32	84,700.00	27.25	36,281.01	12.73
一年内到期非流动负债	10,850.00	2.57	21,050.00	5.72	4,200.00	1.35	4,200.00	1.47
非流动负债	81,740.11	19.33	72,869.38	19.81	52,126.96	16.77	27,738.42	9.73
其中：长期借款	62,400.00	14.76	53,300.00	14.49	31,850.00	10.25	20,050.00	7.03
合计	422,855.84	100.00	367,761.48	100.00	310,812.65	100.00	285,036.87	100.00

项目	2010-6-30		2009-12-31		2008-12-31		2007-12-31
	金额	占比%	金额	占比%	金额	占比%	金额	占比%
短期借款	51,000.00	14.95	49,000.00	16.62	84,700.00	32.74	36,281.01	14.10
应付票据	87,809.35	25.74	85,734.56	29.07	59,799.92	23.12	90,906.19	35.33
应付账款	144,065.96	42.23	113,288.03	38.42	93,748.50	36.24	102,391.71	39.79
预收款项	14,144.66	4.15	13,317.90	4.52	7,651.16	2.96	17,456.57	6.78
应付职工薪酬	1,374.87	0.40	1,385.17	0.47	1,442.64	0.56	2,142.24	0.83
应交税费	7,792.79	2.28	4,474.91	1.52	856.11	0.33	-3,698.47	-1.44
应付股利	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	17.77	0.01
其他应付款	14,992.68	4.40	2,191.69	0.74	3,652.89	1.41	4,157.40	1.62
一年内到期的 非流动负债	10,850.00	3.18	21,050.00	7.14	4,200.00	1.62	4,200.00	1.63
其他流动负债	9,085.42	2.66	4,449.84	1.51	2,634.49	1.02	3,444.01	1.34
流动负债合计	341,115.73	100.00	294,892.10	100.00	258,685.70	100.00	257,298.45	100.00

序号	贷款银行	贷款余额 （万元）	贷款期限	贷款日	到期日
1	中国银行丹东分行	9,000	6个月	2010-3-16	2010-9-16
2	中国银行丹东分行	5,000	12个月	2009-9-16	2010-9-16
3	中信银行沈阳分行	3,000	12个月	2010-6-2	2011-5-4
4	中信银行沈阳分行	4,000	12个月	2010-6-2	2011-6-1
5	华夏银行沈阳分行	2,000	6个月	2010-3-8	2010-9-8
6	广东发展银行	3,000	10个月	2010-3-24	2011-2-8
7	广东发展银行	5,000	10个月	2010-4-2	2011-2-8
8	中国银行丹东分行	7,000	6个月	2010-3-19	2010-9-18
9	中国民生银行大连分行	3,000	6个月	2010-3-26	2010-9-25
10	中国民生银行大连分行	4,000	6个月	2010-3-1	2010-8-31
11	浦东发展银行	4,000	7个月	2010-6-25	2011-1-25
12	中国农业银行天宁支行	2,000	12个月	2010-2-1	2011-1-31

项目	2010-6-30		2009-12-31		2008-12-31		2007-12-31
	金额 （万元）	占比%	金额 （万元）	占比%	金额 （万元）	占比%	金额 （万元）	占比%
长期借款	62,400.00	76.34	53,300.00	73.14	31,850.00	61.10	20,050.00	72.28
专项应付款	1,939.82	2.37	1,939.82	2.66	2,046.82	3.93	4,876.00	17.58
递延所得税负债	1,910.36	2.34	1,836.72	2.52	2,310.56	4.43	2,812.42	10.14
其他非流动负债	15,489.93	18.95	15,792.85	21.67	15,919.58	30.54	0.00	0.00
非流动负债合计	81,740.11	100.00	72,869.38	100.00	52,126.96	100.00	27,738.42	100.00

序号	贷款银行	贷款余额	贷款期限	贷款日	到期日
1	中国银行丹东分行	37,000	6年	2009.6.30	2015.6.30
2	中国银行丹东分行	5,500	6年	2009.7.6	2015.7.5
3	中国银行丹东分行	250	5年	2005.7.18	2010.7.17
4	中国银行丹东分行	100	5年	2005.9.1	2010.9.1
5	中国银行丹东分行	1,000	6年	2005.1.31	2011.1.31
6	中国农业银行丹东鸭绿江支行	1,100	6年	2005.5.19	2011.5.19
7	中国农业银行丹东鸭绿江支行	8,400	6年	2005.6.28	2011.6.28
8	中国农业银行丹东鸭绿江支行	3,900	6年	2006.3.29	2012.3.29
9	中国进出口银行大连分行	16,000	2年	2010.6.4	2012.6.4
合计		73,250

项 目	2010-6-30
常州基础设施返还款	10,742.68
国家改造国债项目拨款	2,320.21
沈阳基础设施返还款	1,201.54
并购海外科技型企业专项资金	824.00
城市客车项目补贴款	400.00
其他	1.50
合计	15,489.93

财务指标	2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
母公司资产负债率(%)	62.45	57.02	62.24	49.95
流动比率	1.01	1.02	1.00	1.20
速动比率	0.82	0.85	0.84	0.88
保守速动比率	0.78	0.79	0.79	0.8
已获利息倍数(EBIT／利息费用)	8.13	7.36	4.55	7.73

证券代码	证券简称	流动比率		速动比率		2009年已获利息倍数	2009年资产负债率
		2009年	2008年	2009年	2008年
000625.SZ	长安汽车	0.94	0.81	0.76	0.59	-	63.65
600609.SH	金杯汽车	0.79	0.82	0.68	0.69	-5.34	96.95
600991.SH	长丰汽车	0.69	0.60	0.44	0.41	1.32	62.60
600166.SH	福田汽车	0.97	0.72	0.55	0.31	35.76	76.93
600418.SH	江淮汽车	0.76	0.59	0.58	0.39	-	64.18
600565.SH	迪马股份	1.96	2.13	0.55	0.9	38.28	69.03
000868.SZ	安凯客车	1.17	1.13	0.91	0.82	4.80	67.62
000957.SZ	中通客车	1.41	1.13	0.83	0.68	6.32	60.08
600066.SH	宇通客车	1.11	1.01	0.86	0.79	77.73	60.53
600213.SH	亚星客车	0.97	0.97	0.84	0.81	-21.13	71.32
600303.SH	曙光股份	1.02	1.00	0.85	0.84	7.36	71.69
600686.SH	金龙汽车	1.09	1.15	0.90	0.83	77.98	73.53
行业平均		1.07	1.01	0.73	0.67	22.31	69.84

证券简称	短期借款	长期借款	带息负债 合计	应付账款	应付票据	应付款项 合计	短期借款/带息负债	应付款项/带息负债
长安汽车	22,527.03	42,400.00	64,927.03	628,895.10	276,092.08	904,987.18	34.70%	13.94
金杯汽车	215,738.50	0.00	215,738.50	91,274.65	49,009.09	140,283.74	100.00%	0.65
长丰汽车	117,329.92	83,000.00	200,329.92	90,567.42	49,923.26	140,490.69	58.57%	0.70
福田汽车	8,000.00	88,431.59	96,431.59	485,451.95	97,900.00	583,351.95	8.30%	6.05
江淮汽车	5,000.00	57,639.00	62,639.00	235,665.71	278,145.93	513,811.65	7.98%	8.20
迪马股份	58,838.09	95,580.00	154,418.09	20,133.86	15,803.75	35,937.61	38.10%	0.23
安凯客车	21,864.25	0.00	21,864.25	49,403.27	53,629.67	103,032.94	100.00%	4.71
中通客车	18,100.00	13,275.00	31,375.00	32,886.46	11,494.26	44,380.72	57.69%	1.41
宇通客车	0.00	578.57	578.57	110,619.84	133,689.32	244,309.16	0.00%	422.27
亚星客车	6,600.00	2,800.00	9,400.00	25,553.80	5,936.58	31,490.38	70.21%	3.35
曙光股份	49,000.00	53,300.00	102,300.00	113,288.03	85,734.56	199,022.59	47.90%	1.95
金龙汽车	22,642.75	0.00	22,642.75	258,160.69	291,021.63	549,182.33	100.00%	24.25
行业平均							51.95%	5.95

财务指标	2010年1-6月	2009年	2008年	2007年
存货周转率(次)	4.19	7.37	6.00	5.08
存货周转天数(天)	42.93	48.85	59.98	70.92
应收账款周转率(次)	4.47	7.74	8.95	10.21
应收账款周转天数(天)	40.27	46.53	40.20	35.25
总资产周转率(次)	0.49	0.85	0.99	1.10

证券简称	存货周转天数		应收账款周转天数		总资产周转率
	2009年	2008年	2009年	2008年	2009年	2008年
长安汽车	37.20	54.73	3.85	14.76	1.27	0.9
金杯汽车	48.23	57.61	43.07	48.08	0.91	0.73
长丰汽车	70.14	65.21	11.72	10.52	0.80	0.8
福田汽车	34.57	34.36	5.40	5.74	3.26	3.42
江淮汽车	21.70	22.90	6.42	8.78	1.90	1.8
迪马股份			74.76	50.71	0.23	0.37
安凯客车	69.98	69.96	56.10	44.76	1.06	1.23
中通客车	118.77	101.74	72.43	50.80	1.02	1.2
宇通客车	34.57	54.84	30.58	34.06	1.72	1.33
亚星客车	57.50	34.68	117.47	89.41	0.64	0.93
曙光股份	48.85	59.98	46.53	40.20	0.85	0.99
金龙汽车	53.92	49.95	54.39	38.98	1.34	1.64
客车企业平均	63.93	61.86	62.92	49.70	1.11	1.22
行业平均	54.13	55.09	43.56	36.40	1.25	1.28

财务指标		2010年1-6月	2009年	2008年	2007年	最近三年简单平均
经营效率（%）	销售毛利率	15.58	16.73	12.95	15.03	14.9
	销售净利率	3.13	4.07	1.79	2.70	2.85
资产盈利能力（%）	加权平均净资产收益率	6.03	11.91	5.35	9.26	8.84
	加权平均净资产收益率 —扣除非经常损益	5.82	9.64	5.55	8.34	7.84
	总资产报酬率	2.60	5.00	3.40	4.46	4.29
每股收益（元）	每股收益—基本	0.39	0.72	0.30	0.48	0.50
	每股收益—稀释	0.39	0.72	0.30	0.48	0.50
	每股收益 —扣除非经常损益	0.38	0.58	0.32	0.43	0.44

证券简称	销售毛利率%		销售净利率%		净资产收益率%
	2009年	2008年	2009年	2008年	2009年	2008年
长安汽车	20.01	15	4.31	0.13	13.84	0.43
金杯汽车	12.19	8.86	-8.88	-6.79	-171.16	-100.33
长丰汽车	25.59	28.23	0.62	3.15	0.92	4.13
福田汽车	11.18	8.11	2.31	1.15	27.85	4.85
江淮汽车	14.5	11.99	1.7	0.41	7.19	0.98
迪马股份	18.44	23.44	3.3	10.81	2.28	16.21
安凯客车	12.42	11.26	1.2	1.42	2.73	2.72
中通客车	13.64	11.26	1.4	1.58	2.5	3.23
宇通客车	17.34	15.74	6.46	6.29	27.13	19.78
亚星客车	5.45	8.75	-18.39	0.58	-42.41	-1.03
曙光股份	16.73	12.95	4.07	1.79	9.64	5.55
金龙汽车	12.69	10.8	2.6	2.73	9.52	9.68
行业平均	15.01	13.87	0.06	1.94	-9.16	-2.82

证券简称	销售毛利率%		销售净利率%		净资产收益率%
	2009年	2008年	2009年	2008年	2009年	2008年
潍柴动力	24.37	20.22	11.11	7.28	33.69	25.92
万向钱潮	18.12	16.97	5.4	6.75	14.94	9.93
襄阳轴承	17.88	15.54	2.81	2.69	-2.83	-2.95
模塑科技	25.74	22	4.57	4.69	2.92	-1.17
天兴仪表	13.49	10.43	2.49	0.97	9.15	-0.17
博盈投资	10.48	10.7	-0.69	-19.45	-5.07	-38.85
三环股份	11.39	10.73	1.53	1.27	4.31	1.24
中鼎股份	34.41	29.37	15.44	14.3	25.55	12.55
金马股份	21.02	17.88	5.75	4.17	3.18	1.82
中航精机	19.63	19.3	7.1	6.16	6.8	5.04
宁波华翔	21.62	18.29	14.95	6.88	18.68	13.65
万丰奥威	15.7	10.99	6.36	1.46	7.56	1.28
银轮股份	30.2	24.2	6.79	4.57	10.5	9.28
特尔佳	39.83	34.15	16.87	16.17	11.18	7.09
西仪股份	12.08	15.75	4.26	7.47	1.41	5.29
天润曲轴	29.63	25.78	16.18	13.82	13.26	19.14
亚太股份	19.99	19.27	7.14	5.52	15.15	10.93
东风科技	14.4	14.31	3.35	-5.2	8.94	-16.64
长春一东	19.25	16.14	-8.6	2.65	-13.87	3.47
凌云股份	25.78	23.73	12.76	9.35	24.26	15.58
风帆股份	14.82	7.88	1.66	-9.12	4.1	-25.23
福耀玻璃	42.05	31.32	18.39	4.3	34.12	6.24
华域汽车	15.99	10.44	10.32	-1.17	14.33	-4.19
一汽富维	2.41	1.63	9.94	5.45	22.98	15.19
行业平均	20.85	17.79	7.33	3.79	11.05	3.10
曙光股份 (母公司)	18.53	13.60	14.80	7.18	7.92	4.21
曙光股份（合并）	16.73	12.95	4.07	1.79	9.64	5.55

项目	2009年扣除可供出售金融资产处置收益后	2009年	2008年	2007年
营业收入	57,720.59	57,720.59	59,948.21	74,951.71
营业成本	47,025.22	47,025.22	51,794.51	61,335.25
净利润	5,178.83	8,542.46	4,305.32	8,731.41
净资产	104,469.83	107,833.46	102,254.18	103,766.95
销售毛利率	18.53%	18.53%	13.60%	18.17%
销售净利率	8.97%	14.80%	7.18%	11.65%
净资产收益率	4.96%	7.92%	4.21%	8.41%

项目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）	金额	占比 （%）
车桥	52,507.88	18.78	83,440.49	20.62	67,890.67	15.71	77,717.47	18.89
汽车零配件	14,851.30	5.31	27,262.04	6.74	15,514.22	3.59	14,029.00	3.41
大客车	62,843.49	22.47	119,341.66	29.49	192,377.48	44.51	151,023.61	36.71
乘用车	93,843.54	33.56	121,066.71	29.92	96,986.51	22.44	114,665.35	27.87
经销其他汽车	47,248.41	16.90	41,325.95	10.21	44,075.32	10.2	37,070.43	9.01
汽车维修	686.68	0.25	1,389.56	0.34	1,195.26	0.28	1,078.23	0.26
差速器	818.77	0.29	1,057.57	0.26	1,257.49	0.29	2,423.48	0.59
其他业务收入	6,856.90	2.45	9,814.87	2.43	12,956.93	3.00	13,427.24	3.26
合计	279,656.97	100.00	404,698.85	100.00	432,253.88	100.00	411,434.82	100.00

区域	2010年1-6月		2009年		2008年		2007年
	金额	占比(%)	金额	占比(%)	金额	占比(%)	金额	占比(%)
东北	73,518.68	26.29	121,461.15	30.01	126,602.67	29.29	122,152.13	29.69
华东	71,724.92	25.65	77,435.29	19.13	84,517.23	19.55	88,904.90	21.61
华北	41,776.34	14.94	79,855.54	19.73	111,936.76	25.9	76,760.32	18.66
华中	11,715.51	4.19	23,538.39	5.82	18,850.60	4.36	13,769.92	3.35
出口	6,210.93	2.22	24,140.85	5.97	28,553.40	6.61	26,953.90	6.55
西南	18,299.03	6.54	21,959.55	5.43	15,894.91	3.68	16,045.69	3.9
华南	25,664.71	9.18	23,579.71	5.83	16,518.30	3.82	33,319.04	8.1
西北	23,889.95	8.54	22,913.50	5.66	16,423.08	3.8	20,101.68	4.89
其他	6,856.90	2.45	9,814.87	2.43	12,956.93	3	13,427.24	3.26
合计	279,656.97	100	404,698.85	100.00	432,253.88	100	411,434.82	100.00

产品名称	2010年1-6月		2009年		2008年		2007年
	毛利(万元)	占比(%)	毛利(万元)	占比(%)	毛利(万元)	占比(%)	毛利(万元)	占比(%)
车桥	10,293.15	23.62	16,543.54	24.4	10,879.14	19.4	17,027.40	27.4
汽车零配件	4,305.32	9.88	4,433.25	6.55	4,584.82	8.19	4,115.11	6.63
大客车	7,307.44	16.77	18,114.36	26.8	18,051.44	32.3	12,829.77	20.7
乘用车	17,876.46	41.03	23,359.99	34.5	16,139.74	28.8	23,893.65	38.5
经销其他汽车	1,031.66	2.37	977.23	1.44	1,012.50	1.81	897.47	1.45
汽车维修	168.07	0.39	338.22	0.5	286.7	0.51	240.84	0.39
差速器	164.47	0.38	190.83	0.28	331.34	0.59	993.81	1.6
其他	2,427.34	5.57	3,758.83	5.55	4,692.90	8.38	2,070.59	3.34
合计	43,573.90	100	67,716.26	100	55,978.58	100	62,068.63	100

产品类别	2010年1-6月（%）	2009年（%）	2008年（%）	2007年（%）
车桥	19.60	19.83	16.02	21.91
汽车零配件	28.99	16.26	29.55	29.33
大客车	11.63	15.18	9.38	8.50
乘用车	19.05	19.30	16.64	20.84
经销其他汽车	2.18	2.36	2.30	2.42
汽车维修	24.48	24.34	23.99	22.34
差速器	20.09	18.04	26.35	41.01
其他业务	35.40	38.30	36.22	15.42
总体毛利率	15.58	16.73	12.95	15.09

财务指标	2010年1-6月		2009年		2008年		2007年
	金额	占比%	金额	占比 %	金额	占比 %	金额	占比 %
销售费用	10,332.96	3.69	19,274.12	4.76	18,074.54	4.18	21,046.41	5.12
管理费用	15,036.16	5.38	24,765.50	6.12	19,964.13	4.62	19,501.17	4.74
财务费用	1,794.62	0.64	3,441.50	0.85	3,737.38	0.86	2,088.66	0.51
合计	27,163.74	9.71	47,481.11	11.73	41,776.05	9.66	42,349.20	10.29
营业收入	279,656.97	100.00	404,698.85	100.00	432,253.88	100.00	411,434.82	100.00

项目	2010年1-6月	2009年	2008年	2007年
利息支出	2,532.90	4,813.38	4,458.25	2,237.03
利息收入	797.19	1,562.67	1,206.42	815.34
汇兑损益	50.53	100.05	351.83	586.63
其他支出	8.38	90.73	133.72	62.48
合计	1,794.62	3,441.50	3,737.38	2,078.8

财务指标	2010年1-6月	2009年	2008年	2007年
营业收入	279,656.97	404,698.85	432,253.88	411,434.82
营业税金及附加	3,961.93	4,829.82	4,256.37	5,069.46
营业税金及附加占营业收入比例%	1.42	1.19	0.98	1.23

财务指标	2010年1-6月	2009年	2008年	2007年
投资收益	1,007.30	4,022.42	930.40	2,156.13

项目	2010年 1-6月	2009年	2008年	2007年
非流动资产处置损益	329.16	140.72	-115.47	-
计入当期损益的政府补助	383.13	603.00	340.10	525.00
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益	-38.73	-	-	-
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益	-	3,363.63	-	1,072.34
除上述各项外的其他营业外收支净额	-41	82.79	-515.10	-62.38
小计	632.56	4,190.14	-290.48	1,534.96
所得税影响	-282.32	-1,089.54	31.01	-458.41
非经常性净损益合计	350.24	3,100.60	-259.47	1,076.55
其中：归属于母公司股东	315.71	3,066.40	-263.13	1,052.07