银河基金特约专栏（一）

  ——银河创新成长股票型基金投资价值分析

  海通证券 吴先兴

  经过30 年高速增长，依赖资源、投资等以量的扩张和牺牲环境实现增长的模式已无法持续，中国经济转型、产业升级势在必行。世界历史上无数经验表明，产业革命依靠创新推动。“十二五”规划中产业结构调整导向更加突出，对七大战略性新兴产业做了明确规划，直接利好新兴行业。在这一时代背景下，银河基金公司推出银河创新成长股票基金，“自下而上”精选具有良好成长性的技术创新和商业创新类上市公司，提前布局经济转型的“发动机”。从战略投资的布局上来看，未来中国高速成长股势必在这些领域中诞生。

  紧跟十二五规划 布局新兴产业

  银河创新成长股票基金，重点投向新兴成长行业以及商业模式创新能力较强的消费类公司，符合“十二五”投资主线。

  《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，现阶段将重点培育和发展七大新兴产业，到2015 年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020 年，这一比重力争达到15%左右。再经过十年左右的努力，战略性新兴产业的整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平。伴随相关扶持政策陆续出台，新兴产业将迎来快速发展期。

  股票上涨的原动力在于上市公司盈利的不断增长。这里以中证新兴指数为代表，所谓中证新兴指数是选择沪深市中规模大、流动性好的100家新兴产业公司组成，以综合反映沪深市中新兴产业公司的整体表现。数据显示，中证新兴指数的盈利成长性以及公司资产的盈利能力都显著高于沪深300 指数，甚至强于中证500 指数，说明新兴成长行业的成分股即使在中小盘股票中也是属于资产质量较好的上市公司。未来在国家政策的不断推动下，其盈利能力有望继续提高。

  而从历史数据来看，新兴产业跑赢大盘。2005 年1 月4 日至2010 年10 月29 日五年多时间内，中证新兴指数累计上涨619.05%，而同期沪深300 指数累计上涨243.92%，中证500 指数累计上涨412.24%。新兴产业上市公司为投资者带来了丰厚回报。

  股票投资总监率队管理

  银河创新成长股票基金拟任基金经理钱睿南先生，为银河基金公司股票投资总监，投资风格稳健，良好的仓位控制能力使其攻守平衡，成就了良好的长期业绩，属于“长跑健将”。

  从2008 年2 月27 日起，钱睿南先生担任银河稳健混合基金基金经理，该基金获得海通证券最新基金评级的平衡混合型基金中五星级评价。银河稳健混合基金行业集中度和重仓股的集中度相对较低，但仓位控制能力较强，在契约规定的范围内能够灵活控制仓位，在市场下跌时果断降低仓位，在市场上涨时能顺应市场及时加仓。因此，从钱睿南先生的历史业绩来看，在08 年的熊市中由于及时降低仓位，控制了跌幅，取得较好的排名；同样在09 年的牛市中，顺应市场及时提高仓位，也取得了不错的业绩。钱睿南先生良好的仓位控制能力和攻守平衡的风格，成就了银河稳健混合基金较好的长期业绩。

  银河基金整体业绩突出 投研团队稳定

  银河基金公司整体股票投资能力良好，旗下不乏业绩突出的基金。目前银河基金公司旗下共有7 只股票、混合型基金，其中设立满三年的股票、混合型基金共4 只，其中银河收益基金为偏债配置型基金，目前海通不予评级，其他有两只获得海通五星级评价，体现出较好的长期业绩。尤其是今年以来，这三只基金均位于可比基金排名前列。

  银河基金公司成立以来，股权结构未发生过实质性变动。公司投研团队稳定，现有基金经理11 名，其中绝大多数在银河基金公司服务超过4 年以上。研究人员平均从业年限5 年左右，均毕业于国内外一流高校，具有良好的专业素质和丰富的投资和研究经验。良好的投研团队稳定性，为基金业绩的持续增长提供支撑。

  风险提示：本基金是股票型基金，在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的品种。基金经理过往业绩，不代表其管理基金的未来表现。

  资料：

  长跑健将 专业稳健

  银河基金公司投资风格以稳健著称，稳中求锐，被业内誉为“长跑健将”：

  ●长期业绩持续领先。晨星统计，截至2010年11月19日，银河基金公司旗下所有运作满三年的股票方向基金，三年期业绩排名均居同业前1/3，中长期投资价值显著。

  ●短跑能力同样出色。天相投顾《2010年上半年基金公司业绩数据》显示，银河基金公司平均业绩在全市场60家基金公司中排名第二，是今年市场的业绩先锋；晨星统计，截至11月19日，银河基金旗下所有开放式主动偏股型基金今年收益率均居同类产品前1/3。其中，银河行业股票、银河银泰混合基金今年以来回报率在同类基金中均排名第二。(CIS)