⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  在失守年线6个交易日后，昨日沪市在部分权重股带动下，再度收复年线。站上年线后，大盘会不会乘胜追击，是再度展开新的升浪，或仅仅是反弹？

  化解利空 防守成功

  沪市自摸高3186点后，出现了断崖式的急挫，在两根百点长阴的打压下，一气暴跌了近400点，直至2800点附近。期间，除了多根短期均线被击破外，投资者极为看重的年线也最终失守，直到60日线处，才遭到多方的狙击。

  大盘出现急速暴跌，“两油”盘中涨停引发市场恐慌是一个诱因，市场的利空传言起到了推波助澜的作用，先是市场盛传印花税将上调等消息，大盘随之拉出15个月来的最大阴线，美元指数的转头向上造成使本轮行情中主流板块有色（包括黄金）、煤炭走弱，带来又一根百点长阴。但是，在上周末央行宣布再度上调存款准备金0.5个百分点后，本周一却出现了低开高走的小阳线。本周二，市场担心次日工行复牌一度跌破2800点，但尾盘被迅速拉起，次日虽然工行跌停开盘，但大盘却拉出低开高走的中阳线，昨日更是一鼓作气收复了年线。

  所以，年线失而复得的艰苦战役是在化解多重利空的情况下取胜的，来之不易。

  大盘出现反弹迹象

  人们注意到，自上周下半周以来，多方凭借2800点大关和60日均线的双重支撑，展开狙击，虽然2800点和60日均线盘中被多次击破，但每次收盘时总能神奇收复。正是多头不断地有效防守，才使市场转危为安，并出现反弹迹象。

  从昨日盘面看，众多先前走势极为疲软的权重板块开始有所表现。一是本轮调整中跌幅巨大的地产股，“招保万金”均出现大幅反弹，二是搅局大盘后连连暴跌的“两油”也出现了较为像样的反弹。三是煤炭、有色午后也出现了反弹。在这之前的周三，券商、银行保险股等都已经强劲反弹。

  从表面上看，权重板块纷纷反弹似乎缘于技术面上超跌过度，但从深层次看，还是因为连续大跌后，估值再度呈现“洼地”现象。很多权重股不但股价再度接近2300点附近，市盈率更是接近1600点附近，继续下跌的动能明显不足。

  由于它们有继续反弹的要求，故近日大盘有望继续反弹。

  结构性行情难改变

  随着众多大盘股的蠢蠢欲动，以及不少中小盘股的回落，市场上议论增添了不少。一是认为“二”类股行情又回来了，二是认为大盘有望展开新的升浪。

  对于上述看法，笔者很难苟同。第一，在目前情况下，热点重新转到大盘股不现实。原因很简单，虽然大盘股估值已低，但由于流动性收紧的预期相当明显。如果说，在银行利率、存款准备金还没有提高的情况下，市场关注的重点还是在新兴产业、大消费以及有送转题材的中小盘股上，那么，流动性收缩之后，热炒大盘股的难度将会更高。第二，大盘虽然仍会反弹，但短期内难以走出新升浪。理由之一是，因为权重股难以大涨，所以指数上很难有所作为。理由之二是，经过前期暴跌后，上档套牢盘极为密集、难以冲破；技术面上，均线系统也需要修复，这些都决定了近期大盘难有作为。

  当然，在暴跌了近400点后，短线反弹还是值得期待的。若按照反弹50%的空间看，攻克3000点附近阻力恐怕很难一蹴而就。