■行业报告

  家电行业

  湘财证券：平板电视能效标准下月起实施

  《平板电视能效限定值及能效等级》将于2010年12月1日起正式实施；《平板电视能源效率标识规则》将于2011年3月1日起实施。目前消费者购买彩电的时候很少将能耗作为选购指标之一，大多考虑的是分辨率、响应时间、对比度、可视角度等指标。我们认为平板电视一旦贴上能效标识，将会起到对消费者选购的引导作用，各彩电厂家将开始将高能效纳入宣传推广的主打，能效比也将逐渐成为消费者选购彩电的指标之一。

  目前国内平板电视市场，我们坚持认为LED电视、互联网电视将成为彩电行业的主流趋势，尤其是LED液晶电视对传统CCFL液晶电视的替代趋势已经逐渐形成。考虑到彩电行业集中度不高，品牌格局较为稳定，建议关注技术相对领先，布局LED电视较早的海信电器。（刘飞烨）

  房地产业

  安信证券：“低估值”不等于“估值底”

  随着近期地产股的调整，其估值水平再次回到较低水平，再加上地产政策看起来超预期因素较少，因此引起部分投资者对于地产是否存在低估的猜测。但是在我们看来，“低估值”与“利空出尽”不构成抄底的理由。尽管我们判断明年成交量增速可能高达25%以上（如果实际成交更低，那么情况也会更糟糕）， 但这是建立在供给推动导致去化速度下降、利润率面临压力的基础上。如果说从年中以来，去化速度从极端抑制向正常反弹，那么现在可能正在开始反转（尽管我们不认为会回到市场冻结状态）。 而迄今为止，这种恶化情况还处在销量上升的良好数据的掩盖下，但未来半年会慢慢暴露。事实上，我们判断目前新闻所零星报道的一些大公司促销现象在明年可能会扩大。由于我们不认为房价会加速上涨，因此，行业政策超预期可能性不大。总结起来，我们认为目前抄底地产股并不是合适的选择。即使随着市场反弹，也不建议参与。

  （柳世庆 徐胜利）

  机械行业

  招商证券：性能已与世界先进水平接近

  11 月23-26日，2010中国国际工程机械Bauma展在上海新国际博览中心盛大举行。来自国内外30多个国家和地区的近2000 家专业展商参展，展出面积约23万平方米，其中室外展场面积逾13万平方米，室内面积将近10万平方米。展会中与三一起重机与挖掘机分公司的研发与销售人员进行了交流，对明年的增长均表示乐观。通过参观我们感受到中国工程机械产品的性能已与世界先进水平接近，但在人机工程、节能环保、可靠性等细节仍存在差距。

  （刘荣）