⊙桂浩明

  虽然，无论从哪个角度来说，今年都不是基金发展的高峰期，到目前为止，多数基金今年的收益还是负数，基金市值更与2007年时的全盛期完全不能相比，但这些并没有妨碍基金发行的积极性。数据显示，今年以来，已有111个新基金完成发行，而且在随后不到一个半月的时间内，还将有34个新基金将完成发行。所以，若说今年的基金业有什么看点，那么除了基金经理频繁跳槽、又有老鼠仓被查之外，便是高频率的新基金发行了。

  今年之所以在业绩大幅缩水的情况下还能推出很多新基金发行，应该说与其做大规模的冲动有着密切关系。因为业绩不佳，加上股市行情也不怎么样等多种因素，老基金申购不多，而赎回则比较明显。为了保住市场份额，维持收入水平，基金公司就非得通过发行新的基金产品来做大规模不可。所以，今年各基金公司都有很强的发行新产品愿望。另外，为了支持基金创新，鼓励优胜劣汰，支持优势基金公司做大做强，管理层也放松了对新基金发行的限制，撤除了过去的一些条条框框，使得新基金发行提速在制度上成为可能。这样两个因素相结合，也就营造出了今年新基金产品高频率发行的格局。

  不过，新基金大量发行，是否真的符合社会实际情况并满足了市场发展的需求呢？恐怕未必。时下投资者对基金的意见，主要集中在基金业绩不佳上。但是，客观上也还是有一些基金取得了不错的经营业绩，在相当程度上跑赢了大盘。不过，令人遗憾的是，不少优质基金虽然冠名为“开放式”，可实际上早已停止了申购，有的居然是停止申购好几年。开放式基金不开放，使得投资者无法买到心仪的优质基金。相比之下，现在可以申购的老基金以及各基金公司所推出的新基金，不少则缺乏特色，对于广大投资者来说并不具有足够的吸引力，以至尽管基金公司花了很大的力气销售，并且不惜为之向银行支付不菲的渠道费用，收效还是不明显。今年，尽管新基金品种发了不少，但普遍规模不大。投资者想要的基金买不到，而他们兴趣不大的基金则大量供应。这种供求失衡，使得基金市场虽然表面看上去仍然很活跃，但实际上却举步维艰。作为民众最为重要的投资对象之一，基金不能为大家所满意的状况，无疑是令人不安的。

  当然，一些优质的开放式基金出于各方面因素的考虑，以停止申购的方式来控制规模，以利于打造成精品，这也是可以理解的。但问题在于，这只能是个案而不能成为普遍现象。现在基金业的一个思路是，热衷于多发新产品，却对做好已发行产品的业绩似乎缺乏相应的积极性，这不能认为是正常的行为。说到底，这也是对自身管理能力没有信心的表现。事实上，现在境内基金品种的数量已很多了，并且同质化现象很严重，也并没有形成与之相适应的足够的基金经理队伍。这也就表明，对于境内基金业来说，当务之急是把现有的基金品种做好，业绩提高了也就不愁规模做不大。而这要比费尽心机发行一些并不怎么受欢迎的新的基金产品更有意义。在海外市场，每年新增的基金品种并不多，而那些业绩良好的基金却因为申购者众多而规模不断扩大，这种供求上的良性互动，对于推动基金业的发展，起了积极作用。

  眼下在沪深市场，投资者的选择也比较理性，更愿意申购那些有良好业绩记录的老基金，而对只有时髦概念而没有经营记录的新基金非常谨慎。这样的心态，想来基金管理层也应该了解。既然如此，是不是应该调整一下发展思路，把工作重点放在管理好现有的基金品种上，而不是片面地追求每年多发几个新品种，毕竟，对于基金业来说，发得好，不如做得好，投资者更愿意投资的是一个每年能为大家提供丰厚回报的基金，而并不愿意不断地买新基金，却因为对其收益不满而又匆匆赎回。

  （作者系申银万国证券研究所市场研究总监）