⊙阿琪

  从目前形势来看，11月份CPI继续走高已成定局，各大投行对11月份CPI的预期已提升到4.5%－5%，通胀压力不减，政策压力难消的整体局势仍非常清晰。

  在此背景下，近期一些公募或私募基金经理成为了打击内幕交易浪潮中众矢之的的明星，公募与私募存在利益默契在A股市场早已是阳光下的秘密，以此作为打击内幕交易的突破口，对一些正游走于规则边缘的公募或私募基金经理，及营造题材刺激股价上市公司的威慑力非同小可，明哲保身的心理压力必然会影响到题材股行情的活力。

  从行情结构看，目前行情的有利因素是，随着清理融资平台即将水落石出、大规模再融资已尽尾声，银行业的一次战略性资产优化行将结束，使银行业又处在新的发展起点上，如果从以年度为周期的战略性投资角度看，银行股的投资机遇已开启。尽管目前的银行股积弱难兴，且受制于流动性收敛，短期内可能还难有大的作为，但目前对应于2010、2011年9.54倍、7.85倍的动态PE已经有足够的防御性。作为市场最大的两大权重板块，银行股与“两桶油”对后市能起稳定大市的作用。因此，尽管行情整体仍压力重重，但类似于11月中旬的断崖式下跌已难再现。不过，题材股补跌行情可能比跌指数更痛苦。