⊙本报记者 周宏

  市场风云突变，基金发行是否突变？成为业内最关心的事情。

  此前，行业里的一致看法，基金发行正在不断回升，不论是发行渠道，还是正式公告都很快让我们的期望到验证。到了华商策略成立前后，上述效应更加明显。无论是新基金发行数字的回升，还是更多的受益于股市回暖的老基金申购。在A股市场不断向好的背景下，新基金的规模也在上升。

  但从现在情况看，基金尤其是偏股基金的发行热度有所暂缓。至少它已与此前，发行热销的情况有所区别。

  从原因上，似乎有以下几个情况成为解释：

  一是，此前偏股基金热烈发行，受益于股票指数不断上升，基金净值不断攀高，近两周，市场出现一定回调，影响了存量资金和存量边缘的上升。

  二是，部分银行渠道，近期发力过猛，需要休整期。从客户角度看，在市场盈利效应未能充分显示的情况下，增量资金的入市情况有所放慢。自然这也需要更多时间积累。

  三是，目前发行周期已经接近年历的最后一个月，这个时候，作为基金发行主渠道的银行渠道，开始忙于银行业务，这也是近期相关基金纷纷避道至明年发行的主要原因。而从现在看，各方情况确实也导致了相关基金发行的不“给力”。

  当然，这种情况是不是会长期延续呢？甚至目前这轮节奏就是发行顶部了？

  未必。

  一方面，今年以来基金业绩的表现未必很差，伴随着市场逐级走好。部分基金净值有创新高的可能，这会给未来的基金净值表现，提供新的动力。而这个趋势一旦形成，则会形成资金的良性表现。前者如2004年的牛市效应，后者如2007年的蓝筹股行情都有表现。

  另一方面，目前基金发行还是受明显的季节因素，年末资金分流严重。而这个阶段总结会过去。从目前看，基金和A股市场的资金流入都是呈现阶段性、结构性暴发的状态。说不定下一轮爆发，就是明年初。

  此外，我们始终相信，巨额的流动性会选择出路，而从目前看，基金仍然是主流之一。伴随着整个市场的次第上涨，基金逐步度过 “面值”危机，这个行业的进一步发展还是无法阻挡的。或许度过面值上下的“赎回冲击”和年末资金分流，下一个转机就会来到。