⊙东吴证券 朱浩珉 周恺锴

  沪深两市总体呈现横盘震荡格局，上周二上证综指再度创下本轮调整以来新低，盘中一度跌破2800点整数关口，但深证成指走势较强，并未创出新低；上周三受外围股市下跌以及工商银行复牌跌停的影响，两市大盘大幅低开，但当天随着短期利空兑现，股指反而呈现低开高走的走势，最终两市以普涨格局收盘；随后两天大盘再度以震荡格局为主。从热点来看，市场缺乏明显的领涨板块，其中多数板块出现下跌，有色、稀土永磁、黄金、房地产等板块处于跌幅靠前，而得益于通胀的酿酒食品板块涨势最好。此外，仪电仪表、网络游戏、供水供气等也有较好的市场表现，但整体涨幅都较为有限。

  美元反弹 资源股承压

  美元指数自11月4日创下今年低点75.63以来，走出了较强的反弹走势，主要有宏观和技术两方面的重要原因。宏观方面，美国近期公布的各项宏观经济数据包括非农就业数据、申请失业救济数据均好于预期，对美元构成极大提振。同时爱尔兰债务危机隐患引发避险资金介入，推升美元指数进一步走强；技术方面，美元指数创新低后形成MACD底背离，产生了一波较为强劲的反弹，截至上周五已经突破80大关。我们认为美元指数已经逐步走出弱势区域，在短期震荡调整过后仍有一定的上升空间。从历史经验来看，美元指数与资产价格负相关，如果持续反弹，资本市场将面临较大的压力，其中资源类板块更是将受到较大的冲击。

  投资策略和热点板块

  上周市场几度跳水都与加息传闻有关，表明市场对于货币政策收紧担忧仍存，在这个背景下，本周市场仍会产生一定程度的波动，但是《人民日报》发表文章强调抑制通胀不一定意味着压制股市，表明了政府对于股市的积极态度，同时中央经济工作会议有望提升明年通胀容忍度，亦减缓了市场对于通胀的担忧，短期市场在震荡后仍有反弹空间。从技术走势来看，日K线KDJ在上周出现低位金叉，同时MACD绿柱呈现收窄趋势，因此，下周股指继续反弹的可能性较大，但是由于10天线短期对上证综指的压力较大，所以市场反弹空间有限，上证综指在3000点附近存在较大的压力，建议投资者在下周保持一定的持仓比例，并采取高抛低吸的手法，波段操作，以此降低手中个股的持仓成本。在投资品种上，我们建议投资者关注前期持续调整，上周一度放量拉升的地产板块，同时继续关注生物医药、物联网、节能环保等新兴战略产业的投资机会。