⊙陈晓阳

  上周大盘在2800点之下终于拨乱反正止跌企稳。尽管随后的行情表现得上蹿下跳，搞得投资者无所适从、一头雾水，但是截至目前市场多空变化逐步达到一个新的平衡，并且周末消息面上平稳偏多。那么，本周行情将如何变化呢？

  从当前市场多空因素来看，由于近期市场对紧缩流动性措施担忧，引发了行情出现急跌。然而伴随时间推移，诸多不利因素被市场逐步消化，使得行情露出企稳迹象，说明市场对流动性紧缩的预期正在逐步减弱。并且临近年尾，按照一般惯例，管理层将密集召开多个经济会议，其中包括中央经济工作会议、全国发展和改革工作会议、中央农村工作会议、全国财政工作会议等。由于事关诸多政策走向，这些即将召开的高层会议受到高度关注，特别是中央经济会议成为市场重点关注的对象。不过按照历史经验，市场预期愈发临近，其对市场的影响威力就愈会减弱。并且消息面传出，明年通胀目标有提高的可能。我们知道，一般说来，CPI数据超过警戒线3%，常常成为央行收缩流动性的重要依据。而此次提高通胀目标，预示着管理层为明年收缩流动性目标保留了一定的空间，可能会适当采取宽松货币政策，并不是激进式收缩市场流动性。这将为明年市场行情提供了流动性的支持。

  展望即将召开的多个经济会议的政策导向，结合目前国内外经济形势，我们认为，在发达国家经济依然疲软的背景下，新兴经济体全面退出刺激政策还是有一定难度。我国工业增加值仍处在回落趋势中，经济见底回升要等到明年一季度才能露出端倪，这就意味着在实施紧缩性政策的同时，管理层也要考虑维护经济平稳增长的动力。那么，这就决定了即将召开的多个经济会议，难以出现更加激进的紧缩措施，预示着随后的紧缩措施难以再超预期。同时，从当前出台的部分“十二五”专项规划、新兴产业政策等措施，也不难发现政策导向也有积极的一面。对于股市而言，截至目前新的政策导向以及各方不利因素已经在市场上得以充分消化。而在消息不利的同时，各项新的有利政策将成为市场偏多因素，使得当前大盘的企稳行情逐步转向多头行情。

  从趋势上看，上证指数在2800点附近基本有效确立了调整的支撑，随后大盘可能在进一步消化紧缩政策预期的前提下，逐步恢复市场元气，展开持续震荡扬升走势。因此，在操作上，可以积极参与企稳反弹后的个股机会，对符合“十二五”规划、新兴产业政策的相关行业板块重点关注，同时也可以关注煤炭、银行股的反弹机会。