⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 杨晓坤

  昨日A股市场出现了指数分化的走势，一方面是上证指数弱势震荡，另一方面则是创业板指数的强劲走高，那么，如何看待这一市场运行格局？

  两大新背景

  近期A股市场的走势与其所处背景发生较大变化有较大的关联。一是抑制通胀的一系列政策预期开始深入人心。本周一，各媒体均披露了关于抑制物价上涨的具体措施，说明农产品等价格上涨的压力渐趋增强，在此背景下，前期相对强硬的通胀主线难以成为市场主流。而且，这说明进一步紧缩政策的预期也依然存在，所以，地产股等也难以吸引市场资金的注意力。

  二是地缘政治、区域经济出现了一系列不确定因素，东亚地区、朝鲜半岛局势再度趋于敏感，自然会推动避险资金流入到美元、黄金，导致近期一度出现美元与黄金价格一起回升的现象。而美元涨升又对有色金属等大宗商品价格构成一定的压力，所以，短线资源股也难以成为市场热点。与此同时，爱尔兰、西班牙、葡萄牙等欧元区部分国家的债务危机有恶化的趋势，这也是投资者对全球经济复苏前景产生了一定的不良预期，故银行股等与全球经济密切相关的产业股，难以成为市场涨升引擎。

  铸就新热点

  在此背景下，当前主流资金形成了新的流向，一方面继续从资源股、地产股、通胀预期主线以及大市值品种中流出，另一方面则继续流入产业前景相对乐观的品种。因为产业前景乐观，将带来两个有利的估值推动力，一是持续成长的前景，二是较高的估值溢价，所以，近期新兴产业股以及弱周期品种得到了资金的强烈关注，前者有抗癌概念股为代表的生物制药概念股、智能电网概念股，后者有水利建设股、高铁概念股等品种。

  这样一来，就使得A股市场近期形成严重的两极分化。一方面是小盘股持续活跃，抗癌概念股、医药股、智能电网概念股、水利建设股大多是小盘股，推动创业板指数、中小板指数反复活跃。另一方面，则是资源股、银行股、地产股低迷不振，导致上证指数、深证成指等为代表的主板市场指数出现了低位弱势震荡。

  随着资金流向趋势的形成，这一格局有望延续下去，预计小盘股将反复活跃。盘面观察，新股博深工具近期有信息显示公司在高铁刹车片业务方面拥有一定的先发优势，未来的成长动能相对乐观；智能电网的许继电气、国电南瑞，半导体产业的东光微电、台基股份等个股均有明显的资金关注迹象。通过这些局部热点的反复活跃，A股市场虽然难以摆脱低位震荡格局，但可以慢慢聚集人气，削弱调整压力。

  挖掘强势股

  由此可见，目前A股市场的格局较为清晰。一方面，上证指数围绕年线窄幅震荡；另一方面，创业板指数、中小板指数以及新兴产业的细分产业指数仍有望震荡走高。

  在此背景下，建议投资者仍可相对积极操作，选股可从以下两个角度着手。一从产业需求的角度着手，关注产业景气相对确定、乐观，可赋予较高的估值溢价的个股，比如具有固定资产投资亮点的新疆、海南、高铁、水利等板块，其中水利行业的国统股份、葛洲坝、安徽水利等个股仍可跟踪。二是从产业发展前景的角度着手，前景越乐观，就越能赋予较高溢价。比如生物制药产业中的天坛生物、上海莱士，再如从事新能源配套业务的海得控制、东光微电、台基股份、科华恒盛等，皆可关注。另外，辉丰股份、华光股份、大连国际等未来业绩涨升趋势乐观的品种也可跟踪。