根据中金所收盘后公布的成交持仓排名数据，多空主力在12月合约上均大幅增仓，空头前20名主力加仓2425手至1.66万手，而多头前20名主力则加仓2825手至1.98万手。

  ⊙记者 钟文倩 ○编辑 梁伟

  受隔夜外盘欧美股市大涨的牵引，昨日股指期货四合约均大幅高开，在短暂冲高之后开启震荡走低之旅。其中，主力IF1012合约盘中一度突破3200点，上摸至3220点。但值得关注的是，该合约交投依然清淡，成交量继续萎缩，显示市场多空双方依然倾向作壁上观。对此，分析人士认为，期指短期内的低位牛皮市格局仍将维持。

  极端地量 套利渺茫

  截至昨日收盘，期指主力IF1012合约震荡走低后，仍上涨16点，报收于3167.8点，涨幅为0.51%，由于沪深300指数收盘涨幅达到0.61%，因此现指走势强于期指。远月合约方面，IF1101报收33196.2点，上涨0.55%；IF1103报收3242.4点，上涨0.73%；IF1106收盘突破3300点，为3302.6点，上涨0.7%。

  而在成交量上，四个期指合约一改前一交易日全线缩量的态势，出现分化，其中主力12月合约呈现地量状态，总成交仅16万手，较前日继续减少1.8万手，几乎仅为11月19日的一半；持仓方面，截至收盘，主力12月合约持仓量为23169手，较周三增加2946手。

  “从盘面观察，整个期指交易过程中，尽管主力合约高开震荡后走低，但多方还是略微控制局面，其手法是波段操作，即在早盘冲高时获利了结，在收盘前进行低位回补。”东方证券研究所资深金融工程师高子剑称。

  而从期限价差来看，昨日主力12月合约与现货之间先急剧扩大，一度达到76.78点，随后突然收敛并维持在20点附近的过程。

  对此，光大期货分析师张钦智，这主要是受到现货指数大幅高开的影响所致，“因为股指期货的反应比较敏感和剧烈，因此基差短时间内出现扩大是正常的，随后现货走稳使得期指回落，基差亦出现收敛。”

  高子剑认为，主力合约期现套利的成本约在0.76%（相对于基差在22点左右），而近几日主力合约期现价差全天均维持在20点附近震荡，因此期限套利几乎没有机会。

  多空主力联袂加仓

  根据中金所收盘后公布的成交持仓排名数据，多空主力在12月合约上均大幅增仓，其中江苏弘业期货、中信建投期货和中证期货分别增加多单415手、322手和315手，成为做多主力的前三甲，而大华期货、上海东证期货和中粮期货则大肆加仓空单907手、441手和267手。总体来看，空头前20名主力加仓2425手至1.66万手，而多头前20名主力则加仓2825手至1.98万手。

  而此前作为市场风向标的国泰君安期货平仓了8手多单，成为多头前20名中三家减仓者之一，与此相反，其又反手加仓空单250手。

  “成交量的极度萎缩确实说明了市场观望情绪的浓厚，而且这种情况在未来一周时间内发生根本改变的可能性也不大。”张钦智说。“现在市场多空双方均静待11月CPI指数的公布，对货币政策的担忧无疑使参与者不敢轻举妄动，相信方向突破的时间窗口在12月中旬，而且向上的可能性更大。”

  与张观点类似，一专户管理的操盘手在接受本报记者采访时亦表示：“12月份确实存在加息的可能，因此现在的期指窄幅震荡很正常。但从长期来看，我认为还是上涨的概率大。而从交易角度来看，谨慎为上，静待买点无疑是上上之策。”