隔夜美元走弱，美股与大宗商品走强，商品期货全线走高，期指合约昨日小幅高开，12月合约盘中再度上冲3220一线未果，午后多头进攻热情减退，期指失守5日与10日均线。沪深300现指成交量依旧维持在低位，市场观望情绪较重。

  期现套利方面，12月合约基差盘中震幅较大，显示期指合约阶段性的领先作用，多数时间其仍在无套利区间内。9点51分，其升水达日内最大值28.2点，仍然具有一定的套利收益。IF1101全天都具有套利机会，14点54分，其升水达日内最小值40.02点，超出30.97点的期现套利阀值，投资者对跨年度行情不是过分悲观。跨期套利方面，近月合约之间走势较为相似，期指合约窄幅盘整时，IF1101-IF1012的价差走势较为平稳，游走于24.2点-33.8点，较上一交易日几乎没有变化，在价差达到20点附近时介入的卖出IF1012买入IF1101的套利仓仍然可以继续持有。

  从消息面来说，中美好于预期的经济数据提振了市场乐观情绪，大宗商品出现了大幅反弹。除此之外，《人民日报》连续两周发文力挺股市。虽然说其不会影响沪深300现指中长期的走势，但是短期内仍然会对投资者心理层面带来正面影响。进入12月份后，紧缩预期与宽松现实博弈的背景下，更多的是看预期变化。对于预期变化，我们建议观察实体经济运行以及国内通胀状况，当预期弱化时，股指会获得上涨动力；反之，预期强化时，弱势盘整依旧可能。我们在本周三的评论中提及，3220点-3230点是12月合约上周下半周成交密集区，可以成为短线多单的获利了结点或者短线空单的介入点，昨日的盘面也证实了我们的这一看法。我们之前提及，短期震荡箱体底部或已探明，也即3050点-3060点，那么3220一带成为箱体上沿的可能性也在加大。更简化一些，12月合约目前处于三角形整理之中，上方是3220一线压制，下方则是原始上升趋势线支撑，做出方向选择仍然需要时日。从持仓量来看，12月合约前20位主力净空单量较上一交易日增加了257手，多空主力双方加仓都较为积极。操作方面，12月合约短期盘整格局难以打破，多空双方僵持状态仍将维持，昨日入场的短线多单建议逢高了结，整理期间不宜对盈利目标抱以太高期望。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）