⊙金百灵投资 秦洪

  ○编辑 杨晓坤

  昨日A股市场出现了高开后震荡企稳的格局，其中沪深300指数、上证指数等权重股占比较大的指数出现了涨升，但小盘股则出现了震荡回落的态势，尤其是上周五首日上市的新股更是大幅杀跌。那么，如何看待这一走势特征呢？

  昨日A股市场有以下两个特征。一是有色资源股筑底反弹。美联储可能继续实施量化宽松的刺激政策，在量化宽松货币政策背景下，美元将进一步贬值，国际大宗商品价格将进一步活跃，利好有色金属板块。可惜昨日资源股仅在早盘略微高开冲高，略作反弹后就震荡疲软了。

  二是目前部分资金开始考虑拉抬指标股，以掩盖盘面做多动能下滑的迹象。比如昨日早盘的中国石油、中国平安等权重股的拼命护盘。但近期市场已形成的惯性思维——权重蓝筹股涨，中小盘股就跌。受此影响，不少资金开始减持估值高企的小盘股，使得昨日A股市场的热点出现了分化，创业板指数、中小板指数均弱于主板指数。

  这些盘面现象显示，多头渐有消极怠工的迹象。一方面可能是因为货币政策从适度宽松转向稳健，使得主流资金开始担忧后续的援军实力；另一方面则可能目前时近年底，资金紧张现象有所显现，所以，多头只得拉抬指标股护盘，希望以指标股来维持市场的稳定。在此背景下，行情自然碌碌无为，不仅成交量迅速下滑，而且个股行情热度也迅速降温。

  不过，指标股的活跃，也给部分具有一定题材催化剂的品种带来投资机会。一是年报业绩（包括四季度业绩超预期增长）的主线有所活跃，主要是体现在券商股、水泥股等品种上。券商股成为昨日市场的热点，广发证券涨停，兴业证券紧随其后。对此，业内人士认为这主要是因为国庆后的A股市场成交量一度爆发，使得此类个股2010年业绩或将超预期。与此同时，水泥产品价格四季度也持续创出近年来的新高，在华东等部分区域甚至创出历史新高，相关水泥股的四季度业绩可能超预期，而且四季度也是水泥的需求旺季。需求旺季+产品价格上涨，自然会产生叠加效应，使得相关个股走势强劲。昨日海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等水泥龙头股走势均比较强劲。

  二是产业政策预期相对乐观的品种走势良好。业内人士推测，在货币政策由适度宽松走向稳健的大背景下，为了实现保经济增长、保充分就业的战略政策，不排除在财政政策上继续推出超预期的措施，比如大兴水利等基础设施建设，市场有观点认为大兴水利将成为国家的战略决策之一，所以，水利股昨日也有相对强硬的走势，葛洲坝、国统股份、新疆天业等个股均有不错表现。与此同时，资源股虽然有所冲高受阻，但由于产业政策的长期效应，此类个股在近期走势也不宜过分悲观，不排除后续走势进一步活跃的可能。

  综上所述，近期A股市场走势不宜过分乐观，在货币政策转向的背景下，成交量大幅萎缩，市场观望情绪浓重，热点匮乏。所以，上证指数近期能够围绕2800点至2900点一线震荡，就已是较为乐观的走势了。

  不过，只要市场不出现大幅破位下行的走势，那么，就会有热钱开始炒作那些未来仍有一定题材预期的品种，比如水泥股、水利股、券商股以及资源股等。因此，后市操作应趋于谨慎，仓位不宜过重，但仍可轻仓吸纳一些题材未兑现的热门股，相信短线仍有一定的收益。