⊙本报记者 朱周良

  进入年底，又到了为新的一年布局的时候。在当前世界经济形势异常复杂和动荡的背景下，很多人不约而同把眼光盯上了最具活力的亚洲。亚洲开发银行近日发布报告指出，受中国等核心经济体带动，明年亚洲新兴市场仍将保持强劲的增长，增速有望超过7%。瑞银、法国巴黎银行以及瑞信等机构都发布报告，对2011年的亚洲股市作出乐观预测。

  经济放缓难阻增长动能

  自2009年3月金融危机逐步走出谷底以来，亚洲一直是全球复苏步伐最快的地区，今年这样的情况依然保持。不过，受到欧债危机、外需增长趋缓以及通货膨胀压力日益增大等不利因素拖累，业界普遍认为，明年亚洲经济的增长可能不如今年。

  亚洲开发银行近日发布报告指出，明年亚洲地区的经济增长可能有所放缓，但总体仍保持强劲。根据亚洲开发银行发布的半年度《亚洲经济观测》，亚洲发展中地区今年的经济增速有望达到8.6%，高于该行9月份时预测的8.2%。亚行同时预计，亚洲发展中地区2011年的经济增速为7.3%，与此前预期一致。

  亚行预测，东亚新兴经济体今明两年可能分别增长8.8%和7.3%，此前该行对东亚新兴经济体今年经济增幅的预测为8.4%。瑞银投资研究部首席亚洲经济师吴德恺则预计，亚洲（日本除外）的本地生产总值增长将由2010年的8.8%，放缓至明年低于长期水平的7%。

  需要指出的是，尽管各界对于明年经济降温有共识，但很多人都对中国经济依然充满信心。汇丰控股认为，中国的经济增长进程远未接近结束，经济增速的略微放慢，只会使经济增长更具持久性，同时还能降低通胀压力。

  汇丰预计，中期内中国的经济增长速度不大可能放慢下来，中国还有很大的增长空间。统计显示，中国的人均GDP只相当于美国的7%，中国人口仍将以每年0.6%的速度增长，鉴于此，汇丰认为，中国未来几年仍将是全球需求的重要推动力。

  在亚行的最新预测中，中国今年的经济增速有望达到10.1%，高于此前预计的9.6%。亚行对中国明年经济增速的预测也达到9.1%。

  相比之下，发达世界明年的增长前景不那么被看好。美国仍受困于高失业率和房地产疲软，而陷入债务危机漩涡中的欧洲则面临着痛苦的政府“去杠杆化”进程，对经济的拖累可想而知。根据亚行的预测，美国今明两年的经济增速分别为2.8%和2.6%，欧元区今明两年的经济增长率则可能为1.5%和1.4%。

  机构眼中的“香饽饽”

  基于光明的经济增长前景，不少机构都提高了对亚洲市场的预期，并纷纷加大在该地区的押注。

  法国巴黎银行近日发布报告称，看好MSCI亚太（除日本外）指数明年升至690点，因为考虑到亚太地区股票的企业获利前景看好，当前，该指数约在550点左右。

  瑞士信贷近期的报告也指出，鉴于全球经济领先指标“触底”，MSCI亚太（除日本外）指数未来一年有望涨至650，较目前的点位上涨近20%，与2005年的涨势相当，当年也是处于“经济周期中点的下坡”。

  投行野村近日则宣布，推出基于亚洲一篮子股票的NOMAC指数，凸显对亚洲地区的看好。这一指数是基于野村亚洲股票策略团队挑选出的该地区股票投资组合，独立计算而得出。野村亚洲首席策略分析师戴仕文（Sean Darby）预计，2011年亚洲股市的回报前景将依然乐观。

  戴仕文表示，2011年的亚洲市场有三大特点：首先，亚洲各国央行将继续控制高通胀以迎合增长需求；其次，中国将通过调控手段抑制房地产投机活动，而使流动性转向其他资产；第三，市场将脱离过度持有的消费类公司及房地产公司，而更多地转向蓝筹公司。

  野村在2009年9月首度发布亚太区信心股票名单。而新推出的NOMAC指数成分股限于野村研究分析的股票，截至2010年12月3日，NOMAC指数收益率已经超过MSCI亚太（除日本外）指数5.86个百分点，上涨幅度达27.88%。野村目前在亚太区研究覆盖面排名第一，对1150多只股票进行研究分析。

  建议“超配”中印股市

  对亚洲经济体来说，明年也面临明显的风险因素，比如外部经济的不稳定，比如日益加大的通胀压力和流动性泛滥局面。

  亚洲开发银行在最新的报告中特别指出，亚洲的决策者必须对通货膨胀上升的危险保持警惕。由于国际大宗商品价格和食品价格在强劲需求的带动下走高，部分亚洲经济体的通货膨胀率可能超出调控目标。亚行同时呼吁，亚洲应加强外汇政策方面的区域合作，共同应对资本流动泛滥的情况。

  不过，亚行也指出，虽然发达国家实行了宽松的货币政策，但通货膨胀压力目前还不是亚洲地区面临的难题。

  瑞银亚洲股票策略师麦克里则表示，在世界经济总体增长放缓且发达国家失业率高企的背景下，亚洲亦难独善其身。不过，麦克里也补充说，如果受到过度宽松的货币政策影响，亚洲股市的估值可能出现偏高的风险。通胀形势、美国债券收益率急升、政府干预等因素亦可能给市场带来新的不确定因素。通胀升温仍是亚洲经济的一个隐忧。瑞银认为，亚洲整体通胀水平２０１０年在４％，２０１１年将上升至４．２％。

  瑞银预计，亚洲经济2011年上半年的增长可能回落至趋势水平以下，但可能在明年下半年再次转强。

  就单个市场而言，瑞银建议投资人增持中国内地和中国香港股市，另外，印度股市也被看好。对价格较高及规模较小的马来西亚、菲律宾及印度尼西亚股市，瑞银建议进行减持。

  法国巴黎银行则把韩国股市的评级由“中性 ”调升至“超配”，印度和菲律宾股市则由“低配”调升至“中性 ”，该行同时下调了马来西亚和新加坡股市的评级。

  从行业看，分析师认为，中国经济将继续维持强劲，这将给投资亚洲的原材料、采矿和能源行业提供机会。比如，汇丰看好采矿行业中的煤炭和钢铁类股，比如浦项综合制铁公司，以及中国的宝钢股份。该行还看好石油股中的中国海洋石油，因为后者是一家纯石油企业，油价的任何意外上涨给该公司利润带来的好处最大。

  此外，还有分析师认为，在原材料领域，由于中国会继续从事基础设施建设，水泥行业前景看好。汇丰的分析师分析说，自2009年下半年以来，中国来自基础设施建设的需求一直在向水泥行业渗透，鉴于大多数重要基础设施项目都需要持续一段时间才能完成，预计这种局面将持续2到3年。