⊙本报记者 孙旭

  市场重归震荡，通货膨胀脚步日趋临近，紧缩预期下市场不确定性增加，各家对于市场后期走势判断亦莫衷一是。临近年底，在如此混沌的市场行情下，基民的下一步投基策略该如何选择？最新调查显示，在当下“不确定”的行情演绎中，基民的投机策略出现较大分歧，有相当一部分基民选择“以静制动”，静待市场后续的发展。

  上周，中国证券网进行了“震荡市下，您的投机策略如何”的网络互动调查。结果显示，2898名网友投票选择了“市场方向不明，不准备投资”，选择该选项的网友占所有投票总人数的31.40%，表明投资者的“不确定性”和“不安全感”有所上升，在混沌市场中选择“以静制动”；此外，有2729名网友选择了“会选择一些抗跌性好的股票型基金”，选择该选项的网友占所有投票总人数的29.57%；有2017名网友选择了“准备投资，但主要选择债券或保本基金”，选择该选项的网友占所有投票总人数的21.86%；另外还有1584名网友选择了“会积极参与，选择高杠杆基金”，选择该选项的网友占所有投票总人数的17.17%。从数据上可以看出，在莫衷一是的市场判断下，基民的下一步投机策略出现了较大分歧。

  长城证券基金研究中心主任阎红表示，2011年A股市场将面临货币政策进入紧缩周期的考验，流动性是外松内紧，经济增速回落但依然稳健。紧缩周期决定波段特征，股指先抑后扬，结构化机会依然精彩。考虑到A股市场缺乏大牛市的基础，在货币政策进入紧缩周期的预期下，流动性是逐步收紧的过程，大盘蓝筹缺乏大幅上涨的条件，考虑到其估值水平较低，大幅下跌的可能性也不大。经济结构调整受益的大消费和新兴产业板块将是A股市场中长期关注的重点。选股选时能力强的混合型基金是2011年基金投资的较好选择。积极的投资者建议关注偏股混合型基金，稳健的投资者可以关注偏债混合型基金。

  上海证券基金评价研究中心副总经理李艳认为，接下来时段的宏观政策和货币趋向以及流动性等多重因素将决定传统“年底行情”或者“跨年度行情”是否会在今年度再度降临。她判断12月市场将在震荡中筑底,中小盘股票将持续活跃，大中盘蓝筹将在不断震荡中筑底并蓄势反弹，迎接即将到来的反弹行情，而此时正是投资者的建仓良机。因此，12月份基金投资策略将增加组合灵活性，并布局后期的反弹行情。

  李艳同时预期，2011年中国经济增速将适度回落。从增长的动力角度看，外需仍将保持平稳态势，顺差在目前的基础上略有增长；消费将保持目前高速扩张的态势；投资增速26%，仍是增长的第一动力。货币政策适度收紧，服务于经济结构调整而非总量控制，在信贷合理控制前提下，持续性加息空间不大，CPI呈现前高后低走，预计明年汇率3-5%的升值空间。综合宏观经济、流动性、证券化率和流通市值/M2角度等方面判断，给予一个偏乐观的市场波动区间判断。

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