■行业报告

  餐饮旅游 中投证券：追随消费升级步伐

  “十二五规划”指导思想和日本60年代收入倍增计划有异曲同工之妙，而随后日本旅游业迎来了发展春天。“四纵四横”高铁建设将极大改变时空概念，助推旅游消费热情。从大的方向来讲，我们看好西部观光游和东部休闲游。东西发展不均衡和城乡二元结构决定未来几年我国东部沿海城市将进入休闲游的快速发展期，而广大的中西部农村人口将进入观光游大众化消费期。从更细化的区域来讲，“十二五”规划将把区域规划放在更加突出和重要的位置，我们相对更看好海南、云南、广西（桂林）、西藏、四川等省份的区域振兴政策。

  我们认为2011年行业投资策略可遵循三条主轴：成长主轴；旅游业区域振兴主轴；个股事件驱动主轴。结合这三条主轴，分别给出中长期成长型组合：中国国旅、三特索道、宋城股份、锦江股份；中短期趋势型组合：峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、西藏旅游。

  （曾光）

  农业 中金公司：关注农业现代化建设

  回顾近十五年农业政策与过去七年的一号文件，我们相信明年一号文件仍会聚焦“三农”问题，政策重点转向以保障农产品生产与供应为目标的农业现代化建设，具体反映在要以现代科学技术改造农业（如农业机械化、水利化以及生物育种技术等）和以现代经营方式推进农业（如农业生产经营的专业化、标准化、规模化和集约化）。受益于该政策导向的农业子板块与个股标的因此包括：1）生物育种：敦煌种业、登海种业、大北农、隆平高科、荃银高科、丰乐种业、万向德农。2）农业机械化：吉峰农机，以及已经过会的新研股份。3）现代化养殖：圣农发展、新希望（旗下六和集团是我国最大的商品代鸡苗鸭苗繁殖商）、正邦科技、雏鹰农牧、现代牧业。

  （杨柯 袁霏阳）

  汽车行业 宏源证券：城市治理堵车利好客车行业

  北京治理堵车草案明确提出了对校车的鼓励政策，首次允许校车通行公交专用道。根据实际测算，北京早晚高峰很大一部分原因是家长接送孩子造成的。而现实中，消费者购买汽车的一个很重要的因素就是接送孩子上学。校车的推广将减少这部分需求，从而使现在的交通拥堵状况得到改观。目前的中国校车主要市场是一些贵族和重点学校，多是采取学校采购或者租赁，学生承担成本的方法，预计将来政府财政将会逐步参与补贴，公立学校的采购会大大增加。中国目前拥有大约1.82亿中小学以及幼儿园在校生，我们预计大约有9000万学生需要乘坐校车上学。参照美国经验，中国校车市场的最大容量在15万辆左右。2009年中国校车销量大约在900辆左右，我们预计到2015年，中国校车销售量将达到2万辆左右。鉴于未来校车市场的增长前景，我们建议大家关注客车行业的龙头企业宇通客车。

  （于军华）