⊙记者 叶苗 ○编辑 杨晓坤

  27日，在A股市场大跌的情况下，期货市场受加息影响较小，金属和农产品均小幅震荡，能源化工期货品种表现抢眼，整体较为强势。专家表示，原油逐步抬升的效应已经显现，劳动力价格上涨、环保成本上升、下游需求增大等因素，也将支撑能源化工板块的价格上涨。另外，商品与A股“走势脱钩”的现象日渐明显，业内人士认为，这是因为国内商品与海外市场联动较高，能较好反映出全球通胀的大趋势。

  期市未受加息效应影响

  从昨日全天的走势看，期货市场并未如股市一样大幅下跌。多数品种维持震荡走势。从基本金属看，沪铜上涨0.39%，沪铝和沪锌小幅下挫，跌幅都在1%以内。钢材、黄金、天胶等品种涨跌互现，但幅度也没有超过1%。

  农产品走势也较为类似，其中大豆期货略有上涨，而“油脂三剑客”豆油、棕榈油和菜籽油也是全面上涨。化工品板块的表现最为突出，PTA涨2.46%，PVC涨1.43%，塑料期货也涨近1%。

  截至发稿，国际原油价格盘中再度创出91.88美元的两年高点，美国铜价、金价的电子盘也都呈现小幅上涨格局。可以说，国际上的“商品牛市”总体上尚未受到中国加息的影响。

  “由于是第二次加息，国际市场的反应应该不会很大，”华泰长城首席分析师景川表示，中国上周六加息25个基点对商品市场影响不大。全球的通胀预期并不会因此改变。金属方面，目前下游需求强劲，市场出现大量供不应求，国际铜价还有望在年底再创新高；原油方向，冬季取暖需求依然强烈，欧佩克在目前价位增产意愿亦不大；农产品的“天气概念”依然存在。

  景川表示，中国加息可能影响海外市场短线情绪，但在流动性充裕大格局下，全球商品上涨趋势不会改变。

  对于近期A股和商品走出的“脱钩”走势，业内人士认为，目前A股尚属于较为封闭的国内市场，而国内商品的走势则与国际高度联动，这决定了商品的走势必然总体与外盘脚步相仿。在国内价格调控之后，期货市场的交易成本、投机成本都大为提高，国内商品已经回归了供需层面。当前的上涨，是国内商品在全球通胀的格局下的温和补涨。

  业内人士认为，“期股脱钩”的现象还将持续，只有在中国股市走稳之后，商品价格才能有效传递到相应板块。

  化工板块彰显原油影响

  在整个期市中，化工板块的上涨较为显眼，这也体现了另一个重要命题，即原油的上涨不容忽视。

  “原油上涨的效应开始体现了，”首创期货分析师帅阁表示，鉴于原油价格不断上涨，化工品的成本也逐渐提升，这导致了PTA、PVC和塑料的全面上涨。苏物期货表示，美国经济继续低速复苏，美国的量化宽松正在持续，短期内油价预计仍将维持偏强格局。这也将带动整个原油产业链商品价格不断创新高。

  以昨日走势最强的PTA为例，业内人士表示其上涨就有明显的成本支撑。瑞达期货表示，上游PX价格持续上调推动PTA成本抬高，年末备货也使得市场做多氛围回升，但货币紧缩将压制PTA的上行空间；PTA现货市场大幅上扬，卖方报价升至9900元，市场多数贸易商封盘不报。

  “劳动力上涨、环保成本上涨、下游需求上涨，”帅阁表示，这些因素都将使得化工板块维持一定的成本支撑。

  不过专家表示，原油虽然是“商品龙头”，但2010年基本未对商品市场造成太大影响，主要还是全球的货币政策在推动市场走高。目前来看，原油难以走出“非理性行情”，这也制约了化工板块的走高。