大洋电机 布局新能源汽车电机及控制系统

  电机及控制系统是新能源汽车的三大核心技术之一。目前价格在10-20 万元/套，考虑到产业化后价格和政府补贴力度的下降，我们估计未来平均价格在8 万元/套。因此，我们估计2015 年电机及控制系统市场规模将达到400 亿元，2020 年市场规模将达到4000 亿元。公司提前布局新能源汽车电机及控制系统，并成为公司未来业绩增长的亮点。2009 年底公司在北京、中山已经完成新能源汽车用大功率永磁同步电机及控制系统产品的生产布局，已具备5000 台/年的生产能力，并增发了“新能源动力及控制系统产业化项目”扩充产能。

  目前公司已经广泛地与中国多家知名整装汽车企业开展了合作，包括北汽集团、福田汽车、东风电动汽车、一汽集团、上汽集团、金龙客车、深圳五洲龙客车等，未来将充分受益于新能源汽车产业的爆发。

  （国信证券 陈健 李筱筠）

  乐视网 大手笔购买影视版权剑指2011

  随着优酷和土豆赴美上市后主动删去大量盗版版权，以及政府对于网络视频网站盗版的打击力度进一步加大，独家网络影视版权的价格近一两年也是水涨船高。此次乐视网以7500万元购买了2011年70%以上的热门影视剧，对于现在影视版权市场热门剧动辄一两千万的价格，我们认为公司购买的价格并不算高，这主要归因于公司之前一直坚持正版所赢得的良好口碑以及出色的版权分销能力。公司积累的版权分销经验也有助于公司未来进一步分摊版权价格上涨的风险（通过提高版权分销价格）。拥有大量热门影视独家网络版权也是保证付费用户黏性和公司开展其他新业务的根本。

  我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.72，1.18，1.85，维持公司长期“推荐”评级。

  （国联证券 何冰冰）

  振华重工 海洋工程业务蓄势待发

  公司08 年采购的高价钢材四季度已大部分用完，成本因素将促使明年公司毛利率上升；截止到三季度末，公司新签订单为22 亿美元，同比显著增加，但公司产品的生产周期较长，业绩复苏具有滞后性。公司积极进行产品结构转型,海洋工程长期发展前景乐观。公司在浮吊、铺管船等海洋重型机械领域具有竞争优势，并积极准备进入发展前景更为广阔的钻井平台市场，公司已有一艘钻井平台在试生产阶段,未来市场取得突破可以期待。

  预计公司 2010-2012 年的每股收益分别为-0.16 元、0.04 元、0.27 元，公司业绩有望逐步复苏以及海洋工程业务前景看好，但短期内经营仍处在低谷期，给予中性的投资评级。

  （东北证券 周思立）