⊙记者 李丹丹 苗燕 ○编辑 刘玉凤

  如果说我国市场的流动性如一潭丰盈的湖水，有多条河流注入其中，那“热钱”无疑是其中的一条水量充沛的大河。业内人士估算，今年外汇占款对M2增长的贡献度约为30%。

  由于对新兴市场经济体的看好，再加上美国实施新一轮的量化宽松的货币政策，国际资金大量流入新兴市场国家。具体到我国，今年以来外汇占款、银行代客结售汇等数据基本上处于高位，尤其是10月份单月外汇占款高达5190亿元，创下30个月以来的新高，显示资本净流入加大的趋势明显。由于我国资本项下尚存管制，“热钱”若要通过非正常渠道进入国内，成本相当大。因此往往披着合法外衣，以外商直接投资、虚假贸易，及短期信贷、海外捐赠等形式隐藏在资本净流入的洪流之中。

  史上“热钱”曾严重祸害多国经济，因此，对于“热钱”涌入的担忧不无道理。进入国内的“热钱”往往涌向股市和楼市。而今年，在房地产成为政府调控政策的重点“关照”对象后，不少“热钱”开始炒作商品市场，同百姓身边的“蒜你狠”“豆你玩”“姜你军”“苹什么”现象不无关系。除了加大通胀风险、扰乱百姓生活，“热钱”的第二大罪状在于削弱了央行在货币政策上的独立性和主动性。外汇占款的被动增长、基础货币的被迫投放、流动性的继续增加、准备金率的不断上调……“热钱”的干扰为宏观政策的拿捏加大了些许难度。而增多的流动性又助推资产价格高涨。

  这无疑形成了一个恶性循环的“怪圈”：“热钱”流入增加国内流动性，推高资产及商品价格，价格高涨又进一步吸引“热钱”流入。

  对“热钱”流入数量的控制，主要依靠外汇局在行政手段上的监测和管理，这方面相关部门已经行动起来。自今年2月以来在13个外汇业务量较大的省（市）开展了打击“热钱”专项行动。公开信息显示，已有190起涉嫌违规案件被查实，涉案金额73.5亿美元。

  国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，随着美国采取的量化宽松政策，资金继续大规模流入以中国为代表的新兴市场在所难免，遏制“热钱”流入将成为必然趋势。

  有业内人士认为，资金涌入究其源头是人民币汇率没有到合适的位置上，市场对人民币有一致的升值预期，最终导致资金流入众多，国际收支失衡。但是目前来看，短期内人民币汇率制度改变的可能性甚微，只能靠其他渠道来直接控制“热钱”流入的数量。央行行长周小川提出的“池子论”引发了各方热议。央行副行长马德伦对此作出一番解读，他表示“池子”是一个政策的组合，既包括外汇流入的管理，也包括针对外汇流入的状况所使用的货币政策工具。

  除了传统围堵“热钱”的方案外，智囊人士不断地在这张打击“热钱”的政策清单上添加新的选项。第一条建议是中国可以考虑借鉴巴西，对外汇交易开征托宾税，以有效遏制“热钱”流入；二是可动用外币存款准备金率这一工具，缩小国内银行间外币规模；三是有控制地推动国内资本走出去，拓展人民币国际市场空间，放宽QDII和推出国际板等都可有效对冲外汇占款。当然，国外经验倘需结合本国情况得当应用。

  防治“热钱”有多个政策可选，而据记者了解，各路专家已就一个观点达成一致——治理“热钱”的根本在于让市场有效发挥配置资源的作用，让我国的资产价格以合理的速度增长。

  或者也可以换个角度思考。一旦中国经济有实实在在的增长点，那么“热钱”进来后，会将短期套利投机策略调整为长期投资策略，或转化为风投、私募的形式，服务于我国部分行业和中小企业发展。借用央行货币政策委员李稻葵的一句话——只要中国经济做好自己的事，就不怕“热钱”。