⊙记者 张欢 ○编辑 梁伟

  年终岁末往往是全年资金面最为紧张的一段时期， A股也在最后一周表现得疲软不堪。两融市场在上述因素的带动下，表现可谓波澜不兴，周三融资买入金额再次回到6亿大关以下，创下近8个交易日以来的新低。

  1月A股有望进入盘升阶段

  数据显示，周三融资买入金额5.78亿元，融资偿还额4.03亿元，两融市场融资余额为123.79亿元。当日融券卖出股市51.56万股，融券余量72.29万股，融券余量金额为1431.93万元。

  分析人士指出，造成近期A股市场走弱的原因主要有三个方面，包括朝韩危机、年末流动性紧张、调控房价与通胀引发的紧缩货币政策预期。但进入1月份后，上述因素将逐步缓解，明年年初A股有望经历缓慢盘升阶段。

  华宝证券分析师程俊杰指出，朝韩危机在中美峰会的影响下将出现短期缓和。其次，短期流动性紧张局面将得到缓解。12月央行加息平衡了抑制通货膨胀、调控房价、调控热钱压力等多种因素，预计1月份流动性紧张的局面将会得到很大缓解。此外，在节前通胀和通胀预期再度上升的背景下，年末居民存款的增量将进一步助推存款活期化趋势。而房价稳定波动的预期已经形成，在加息预期下，房地产市场的调控力度会随着房价稳定而减弱。

  程俊杰说，推升未来中国中长期通胀的主要因素将是国际大宗商品价格与国内低端劳动力要素价格，考虑到经济增长因素，通胀治理将会滞后于通胀发展。通胀以及通胀管理政策不会改变居民储蓄存款畸高的局面，也不会改变中国消费中长期持续成长的趋势，中期看好A股市场。

  黄金股蓄势待发

  虽然两市波澜不行，但在国际金价冲破1400美元，并有望继续发力的背景下，资金对黄金股的表现明显有所期待。在两融市场上，周三山东黄金的融资买入额为1097.71万元，高于融资偿还额近三倍，中金黄金的融资买入为714.01万元，是其融资偿还的两倍多，大资金对黄金股的态度可见一斑。

  分析人士指出，在明年全球流动性泛滥效应引而待发的前提下，黄金价格长期走高将是必然趋势，金价突破2000美元大关并非遥不可及的“神话”。而以中金黄金、山东黄金为代表的黄金个股，在经历了近期的充分调整后，已积蓄了强烈的上攻动能。在未来金价上涨一触即发的背景下，乘势买入黄金股将成为中长线投资者的不二选择。

  国泰君安研究报告指出，黄金与工业金属不同，其工业需求可以忽略，因此不必担心价格受实体经济需求的拖累，理论上讲黄金价格可以无限上涨。所以，同样在价格高位，由于担心价格向上空间有限，铜类股票的估值仅有20到30倍，但黄金股可以给的很高。2011 年金价维持在高位的因素依然存在，如欧债问题吉凶难料，美国贸易逆差难以消除导致的美元下跌大趋势不变。但随全球经济温和复苏，金价将回到低斜率上升的阶段。