■行业报告

  餐饮旅游

  渤海证券：关注“一南一北旅游热”机会

  国家“十二五”规划仍把扩大内需作为主要任务，旅游业对应服务类的最终消费需求，其产业关联度高、带动性强、市场受众面广，在诸多行业中，抗风险能力和拉动需求的能力较强，对经济的拉动作用更为明显和直接。国家及各地市对旅游行业的“十二五”规划内容尚未全部出台，鉴于国家对于旅游行业的大力扶持与关注，具有良好的政策预期。因此，旅游业将是长期受益于经济发展与政策支持的行业。受寒冷气候及大范围雨雪天气的影响，冬季游客出游目的地多以避寒与冰雪为主题，因此，继续看好“一北一南的旅游热”给相关上市公司带来预期的业绩增长，以及具有主题性投资机会的西安旅游。给予相关上市公司：中国国旅、三特索道、首旅股份、桂林旅游、丽江旅游、西安旅游买入的投资评级。（陈慧）

  商业零售

  世纪证券：重点零售股估值趋于合理

  进入2011 年一季度，由于商业零售股的调整，我们重点零售股的估值基本上已进入至合理的水平，从重点零售股的2011 年预期PE 情况看，多数在25 倍以下，其中武汉中百、苏宁电器、鄂武商和百联股份等股，估值已经进入到风险较小，投资安全性较高的区间。而随着零售行业调整的进一步深入，预计春节前后，重点零售股将进入至更为理想的投资区域，建议对于中西部概念的合肥百货、全国商业龙头王府井以及抗通胀题材的武汉中百、特色经营的天虹百货等都可积极地加以关注，当然在年报逐步开展的一季度，对于有高送转潜力的零售股也可以作为短期进行适量配置的选择。

  （冯乐宁）

  煤炭行业

  大通证券：焦煤企业陆续上调产品价格

  受澳大利亚洪水影响，市场普遍预期国际炼焦煤将出现大幅上涨，国内焦煤企业陆续上调产品价格，目前普遍上涨10%左右，因此预计一季度焦煤公司业绩将出现明显增长。由于焦煤处于完全市场化，价格基本不受政府管制，因此预计这种高价有望延续全年，近期受连续提价影响，煤炭股普遍在走势较强，行业基本面继续支持股价，煤炭板块估值有望继续提升。

  市场马上将进入年报披露期，煤炭股业绩预增将成为股价催化剂，具备良好送配预期的煤炭个股将受到青睐。我们继续建议中线关注四季度业绩环比增长的潞安环能、和高送配题材的恒源煤电，整体上市预期的国阳新能、开滦股份，以及估值较低的冀中能源、兖州煤业。（于宏）