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⊙本报记者 涂艳
在这个似乎被男性主宰的基金行业,女性基金经理除了最基本的功底外,或许更加需要一份对投资格外单纯的热情和韧性。
根据天相数据显示,截至12月31日,排名前十位的标准混合型基金中只有泰达宏利效率优选、银河银泰、金鹰中小盘分别是由陈少平、刘风华和朱丹3名女性基金经理掌管的,并分别排名第7、3、4位,而其中泰达宏利效率优选的陈少平是唯一一个既担任基金经理又担任公司研究部总监的女性,该只基金2010年取得了16.27%的收益率。今年年初,陈少平还将担纲正在发行中的泰达宏利领先中小盘基金的基金经理。
研究医药出身的她并不执着于“感情专一”的投资,“如果将时间放长至15年,我仍旧最看好医药,但目前恰恰相反。”话到此刻,陈少平有着更多的选择,在她的投资哲学中,精选的前提来自最宽泛视角地跟踪研究。即使并不被她看好的行业和公司,保持长期关注也会有意外收获。而深厚的研究功底也正支撑着其对高成长个股的深耕挖掘。
没有不碰的行业
“没有哪个行业是绝对不碰的。”被问及2011年比较不看好的行业,陈少平显然并不愿意放弃任何一个机会。
确实,就以去年的结构市为例,板块轮动机会最终造就了偏股型基金成败的关键。上半年沪深300指数累计下跌约28%,地产、钢铁、煤炭等周期性行业跌幅前列,而医药、IT等行业表现突出。下半年,除了依旧强势的大消费、医药外,包括银行地产、水泥基建等周期性板块及新兴产业等板块轮番登场。
陈少平管理的泰达宏利效率优选混合基金年内除了保持对医药、消费及新能源、新技术等新兴产业板块的重配,还精准地把握了几次大的行业机会。年初时,基于货币政策压力的判断,泰达宏利效率优选混合基金回避了银行、煤炭等周期性板块,同时在6月底作出货币操作由收紧重回中性、流动性紧张程度有所缓解的判断后,果断增加了机械、水泥等周期行业配置。
在去年反复的震荡市,陈少平的“华丽转身”正是首先基于其对大势的理性判断及自上而下的投资方法。“去年的结构分化很明显,我们一直的讨论结果有两条主线即经济的结构转型和通胀对流动性的影响。而2011年的不确定性将更大。”
大方向明确后,陈少平心里更加有底气。“我们公司一贯以研究驱动投资,没研究过的我不愿意买,但更不愿意因此放弃任何机会。”在业内,不少研究员出身的基金经理难免对某个行业或公司情有独钟,而陈少平认为,感情投资最不可取。虽然研究医药出身的她也认为在未来的很长一段时间内,医药行业前景广阔,最有可能出现成长为大市值的股票。但是,每家上市公司都有成长的多个阶段,且具体行业在具体时点也有不同的投资机会。
“即使不看好的行业,比如类似尿素这类最简单的化肥品,我也会保持长期跟踪,与上市公司的交流中可以获得丰富的信息点。”在陈少平看来,身处行业最前沿的上市公司就是启发投资灵感的最佳样本。
新兴市场就该抓成长股
“自上而下”与“自下而上”兼顾是陈少平管理的这只基金的特性,而这恰恰符合这位女性基金经理的投资特质。“新兴市场就得抓成长股,寻找爆发前期的牛股。”陈少平乐于投资,更加乐于挖掘成长价值。
在她看来,具备较高投资效率的成长性上市公司需要独特的特征,包括行业高成长性、高壁垒及爆发前期三个因素。“前两者一般能有一定的共识,而对于爆发前期的准确判断前,市场会有较大的预期分歧。此刻通过深入的调查研究,我们可以判断该公司是否具备超预期的增长和投资收益。”陈少平总结。
她举例,一般新技术具有生命周期的特征,而例如与智能手机相关的或正处在爆发前期的产业,一般讲渗透率在20%-60%之间最具有投资价值。同时她认为,股票的成长性当中,研发、品牌、市场开拓等核心竞争力最为重要。
根据泰达宏利效率优选混合基金三季报显示,去年该基金持有的前十大重仓股基本都有超越市场的表现。其中莱宝高科、好当家等个股季度涨幅均超过50%,成为基金业绩的重要支撑。“成长股更加需要对各行业及公司的深入挖掘,一旦发现有价值的公司就会坚定持有,以时间换空间。”她表示。
据悉,1月4日发行的由陈少平掌管的泰达宏利领先中小盘股票基金,股票投资比例为60%-95%,其中投资于中小盘股票的比例不少于基金股票资产的80%。该基金的投资目标是通过深入挖掘中小市值企业成长过程中蕴含的投资机会,获取企业成长价值,这正是陈少平擅长的领域,我们期待她今年能有更好的表现。