⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  致力于打造中国内地证券业务全牌照的国际知名投行摩根士丹利（下称“大摩”），或将继续为其后续业务拓展支付高额“牌价费”。

  本月11日，参股华鑫证券的飞乐音响、上海金陵以及上海贝岭三家上市公司同时发布公告称，华鑫证券与国际知名投行摩根士丹利成立合资投行的申请已获证监会核准，其中华鑫证券占三分之二股比。至此，大摩与华鑫证券的联姻终于修成正果。

  但值得引起注意的一点是，为了购入华鑫证券的投行牌照，除了出资成立合资投行外，大摩此次开出了高达8.5亿元的“牌照费”。

  为单张牌照就支付了如此高额的对价，大摩想要打造中国内地业务全牌照的成本岂不是更高？之前有消息称，大摩进军中国内地市场业务的脚步并不会就此停止，在与华鑫证券组建合资投行的同时，大摩也已开始积极构建参与股指期货的通道，着手与华鑫期货进行业务对接。事实上，从大摩高层之前发表的论调也不难看出，获得中国内地业务全牌照才是其最终目标。

  那么，在今后其他业务的合作上，大摩是否会继续采取支付高额对价的方式呢？这一猜测得到了华鑫证券某高层的证实。

  “将来在证券法规允许的情况下，通过公司将（证券经纪、资产管理等）几项业务拨过去，而大摩将继续分批支付对价。”不过该高层也表示，双方在后续业务的合作方式上会较之前有所变化。

  如果双方未来在其他业务上的合作也能顺利完成，那么大摩最终支付的“牌照费”总额将十分“可观”。

  “仅投行一项业务的补偿金就有8.5亿元，如果加上证券经纪、资产管理等其他牌照，大摩最终所需支付的‘牌照费’或达数十亿元。”业内人士估计。

  而这笔钱对于刚从中金公司退出的大摩来说，自然不在话下。事实上，知情人士透露，大摩之前出售中金公司34.7%股权时标价10亿美元，也就是说大摩目前至少手握六七十亿从中金公司退出的资金。

  “而这部分资金大摩将一分不少的留在国内，作为拓展业务之用。”该知情人士还透露。

  某券商人士也表示，在券商业务牌照异常稀缺的当前，大摩不惜给出高额“补偿金”的举动并不令人意外。

  事实上，从支付对价金额上看，大摩为此次合作付出的成本要数倍于之前的高盛与瑞银。但与当初瑞银收购北京证券、高盛收购海南证券不同，大摩此次联手华鑫证券并不涉及到填补原有财务“窟窿”的问题。事实上，华鑫证券也是迄今为止几桩中外联姻中第一家“干净”的壳公司。

  公开数据显示，09年华鑫证券实现了5.61亿元的营收和2.14亿元的净利；当年券商股票及债券承销金额排名中，华鑫证券以78.02亿元列第30位。