⊙记者 钱潇隽 ○编辑 衡道庆

  昨日沪深股市再度震荡走弱，盘中创出年内新低。记者就近阶段行情采访了包括国信、光大、中信建投、东吴证券等多家研究机构的分析师，他们认为，通胀压力下资金面紧缩是导致市场疲软的主要原因，目前蓝筹股已经出现企稳迹象，小盘股还可能继续调整，但已有部分成长股投资机会显现。

  资金面依然偏紧

  接受采访的券商分析师认为，本轮下跌的主要原因有两方面：一是资金面偏紧。对于通胀的担忧，使央行加强信贷管理，实时监控，资金价格依然处于高位；二是前期中小板、创业板估值过高，存在回落的动能。

  “货币政策收紧预期对市场的影响非常大。”东吴证券策略分析师寇建勋指出，在CPI居高不下的背景下，去年10月以来有关部门出台了一系列调控政策，包括加息、提高存款准备金率等都是非常严厉的措施。原先市场期望今年1月份信贷有所放松，但由于1月份前半个月银行信贷过于宽松，央行随后又加强信贷管理，实行实时监控，反映出政策对流动性管理强化的趋势。在这种政策背景下，市场对流动性紧张的担忧有所上升。

  另一方面，本轮调整中跌幅较大的中小板、创业板，本来估值就比较高。寇建勋指出，以中小板、创业板为代表的成长股前期动态市盈率曾高达60倍，目前约在40-50倍，仍处于偏高的水平。

  对于大盘短期内的走势，分析师普遍认为2600点支撑力度较大，进一步下行空间有限。“大盘从2319反弹以来，在2600-2700间盘整近两个月，成交量约有4万-5万亿亿，因此大盘在这一区域内支撑较大，预计近期还将在这个区间继续震荡，跌破该区间再往下的空间有限。”寇建勋认为。

  大盘蓝筹股出现企稳迹象

  分析师认为，目前大盘蓝筹股在下跌后已经出现企稳迹象，估值存在回归的要求。但小盘个股风险加剧释放的趋势可能还会继续，而成长股的合理估值约在动态PE 30倍、PEG接近1倍左右，目前已有部分小盘股出现投资机会。

  光大证券开文明认为，目前投资有两条思路：首先看好一些业绩较优的低估值大盘股，这些个股一方面具有防御作用，另一方面，如果市场环境回暖，业绩因素也会令其表现较佳。另一条思路是，消费类个股本轮调整幅度较大，部分个股跌幅达到三成，其中有一些是被错杀的，已经进入可以投资的区域。但开文明指出，“总的来说，现在更多需要采取自下而上的选股策略，而非自上而下地进行配置。”

  对于年报高送转预期能否引发行情，分析师意见出现了分歧，有分析师认为高送转行情将再度出现，因2010年发行的小盘股家数众多，这些公司本身存在送股的预期，另一方面，小股票依然是市场投资热点，一旦市场恐慌情绪退潮，这些小盘高送转的股票仍将获得关注。而从成长性角度来看，这些股票一般业绩较好，吸引力较大。但也有分析师认为，从近期部分高送转股票的疲软表现来看，部分估值较高的品种，高送转会被市场理解为利好出尽，风险较大。