⊙记者 丰和

  “除了价格高以外，资金的融入需求基本上能得到满足。”经历了连续几天的奋战后，某沪市金融机构交易员昨天终于松了一口气。

  在存款准备金上缴、春节备付以及新股发行等多种短期因素叠加效应下，1月银行间资金市场呈现多年未遇的紧张局面。但随着各类因素消退，目前资金面已经度过紧张局面，正向常态回归，并可能于春节后再度迎来间隙性的宽松。

  昨日银行间市场交易结果显示，当前资金市场的供求已经趋于平衡，盘中不乏金融机构主动融出资金，一改以往资金难觅的局面。美中不足是，资金价格依然高居不下。其中，隔夜资金加权平均利率位于8%附近，逼近其历史高点。7天资金因实际占款天数跨节，再涨45个基点，至8.26%，为最近三年来的最高纪录。

  但这并不能改变资金面松动的进程。在最近两周时间内，央行以“超常规”的速度释放资金：通过公开市场到期自然释放和逆回购等方式，向市场合计注入约7000亿元资金，两倍于准备金的缴款量。其中，本周投放的资金更是高达4700亿元。目前央行资金释放的效应已有所体现，因此资金价格的回归只是时间问题。

  此外，本月最后一批新股已于昨日完成申购，这意味着由“打新”带来的资金需求将减少，而原本驻留在一级市场的认购资金，则将在月末寻找出路，从而增加资金供给，加速资金面向常态回归进程。

  同时，资金面还很可能在春节后迎来短暂的宽松时期。一方面，公开市场在2月份的到期规模仍然高达4150亿元，加上央行于节前在公开市场释放的资金，合计接近9000亿元。另一方面，历年春节过后，资金又会再度大量回流银行，进一步增加银行的资金量。

  不过，由于当前货币政策重点指向防范通胀预期，因此央行极有可能在资金面重现宽松后，再度收紧流动性。在工具选择上，目前央行票据资金回笼能力尚未得到恢复，所以准备金率可能会被再度启用，对此投资者不能不引起重视。