⊙中原证券 李俊

  近期国内房地产市场调控政策频现，延续并强化了此前出台的各项措施。不过，虽然“国八条”可谓是史上最严厉的政策组合，但上海、重庆房地产税的试点细则却波澜不惊，符合市场预期。虽然中期市场情绪或将出现反复，但就短期看，地产调控已告一段落，投资者对政策收紧的担忧应有所减轻。随着前期市场集中性的抛压结束，投资者情绪的稳定有助于A股出现小幅反弹。

  市场情绪仍将反复

  在国内经济增长超预期、通胀预期仍在强化的双重制约下，市场对数量型或价格型工具再度调整的预期显著升温，政策收紧预期将阶段性困扰A股市场。从市场来看，前期的下跌似乎仍没有对宏观基本面因素进行修正。在政策大幅收紧之后，如果2011年上半年国内GDP增速持续回落并带动企业盈利的下滑，将导致上市公司盈利预测的大幅度下调，这会带来上证综指2319点以来的上升出现第二轮的修正。这也意味着上证综指或将再下台阶，在新的平台上进行震荡整理，以等待新的信号出现。

  短线市场有望趋稳

  但就短期来看，上证综指、深成指以及中小板综指自2010年11月11日以来出现大幅调整，下跌幅度均超过或接近15%，对第一阶段政策的利空反应已比较充分。另一方面，市场在快速下跌之后，近期A股出现大幅缩量，显示出投资者集中性的抛压已告一段落，投资者情绪逐渐趋于稳定。我们预计春节前后A股市场将呈现出相对积极的一面，短线已经具备一定的可操作性。

  关注三大板块

  从投资机会看，建议关注三方面：首先是强周期股的超跌反弹。在市场出现超跌现象后，利空兑现将有利于强周期类股的阶段性表现。建议关注保险、钢铁及电子等板块的交易性机会。其次是消费股的适度泡沫化。消费股在经过前期的调整后，部分公司估值水平已趋合理。消费类股有再度出现适度泡沫化的可能，建议可逢低关注商贸零售、农业、餐饮旅游等板块。此外，业绩增长明确的铁路、核电设备、煤炭机械及海洋工程等板块中的相关个股仍值得关注。